PDF《倪敏,黄世忠》

2010 年颁布的第一号和第八号财务会计概念公告中均明确提出, 财务报告的基本目标是向使用 者提供决策有用的信息.在信息传递动机下, 管理层的盈余管理正是为了提高会计盈利的信息含量, 使其能更好地反映公司真实业绩, 为投资者提供与价值相关的信息. 因此, 基于会计信息的估值作用, 盈余管理的信息传递动机是为了更好地向外界传递公司内部信 息, 解决信息不对称问题.需要说明的是, 信息传递动机和有效契约动机并非相互排斥, 与估值相关 的信息, 往往也有助于降低契约成本.有利于契约签订和执行的信息, 对企业估值也是有用的[ 3].

三、非机会主义动机的内涵分析 在盈余管理的研究文献中, 除有效契约动机、 信息传递动机和机会主义动机外, 还经常提及 Fields 等归纳的三类动机: 契约动机( 如奖金计划动机、 债务契约动机) 、 资产定价动机( 如达到盈利目 标动机) 以及受第三方影响的动机( 如政治成本动机)[ 5].很多文献常常混淆上述动机, 如有的学者 ・

9 5 ・ 将其中的债务契约动机、 政治成本动机视为有效契约动机[

6 8], 而有的学者则将其看作机会主义动 机①[

9 12].因此进一步的问题是, 有效契约动机和信息传递动机的内涵应如何界定, 它们与上述三类 动机以及机会主义动机之间是什么关系? Fields 等曾指出契约动机既可能是一种机会主义动机, 也可能是为了缓解代理冲突、 最大化企业 价值[ 5].Scott 针对实证会计理论的三大假设( 奖金计划、 债务契约、 政治成本) 进行了分析, 他认为这 三大动机既可能源于机会主义观, 也可能源于有效契约观[ 2].上述分析表明, Fields 等总结的三类动 机与Holthausen 总结的有效契约动机、 信息传递动机、 机会主义动机是属于不同层面的动机.借鉴冰 山理论, 我们可以将Fields 等归纳的三类动机界定为显性动机, 而将Holthausen 的三类动机界定为隐 性动机.显性动机分析了盈余管理基于契约作用和估值作用的直接动因, 其中, 契约动机和受第三方 影响动机源于契约动因, 资产定价动机源于估值动因.而隐性动机则体现了盈余管理的最终目的, 当 最终目的是为了提高会计信息的契约有用性( 或估值有用性)以帮助企业更好地发展时, 该动机便是 有效契约动机( 或信息传递动机) ;

反之, 则是机会主义动机.图1 显示了它们之间的关系, 从中可 见, 相同的显性动机背后既可能是机会主义动机, 又可能是非机会主义动机. 图1 显性动机与隐性动机 综上分析, 我们认为有效契约动机和信息传递动机 属于对企业发展有利的盈余管理动机, 相对于契约动 机、 受第三方影响动机以及资产定价动机, 它们体现了 盈余管理的最终目的, 因而我们将其界定为一种隐性动 机.仅仅验证显性动机, 还难以判断其背后的隐性动 机, 如债务契约动机, 它既可能是管理层为了误导债权 人的一种机会主义动机, 又可能是为了降低违约成本、 最大化企业价值的有效契约动机[ 2], 至于它究竟源于哪 种隐性动机则需进一步实证检验.从现有文献看, 学者 们对显性动机和隐性动机还缺少系统的理论研究, 实证文献对它们的界定也较模糊甚至混乱.有效 契约动机和信息传递动机的这一内涵及属性决定了其实证研究方法也不同于三类显性动机.