PDF《武汉市水务集团有限公司》

2011 年第一季度未经审计的财务报表数据整理、计算. . 评级观点 ? 优势: z 武汉市城市化进程的推进为武汉水务的经营发展提 供了良好的外部环境. z 武汉水务是武汉地区集供排水和水务工程建设等为 一体的水务龙头企业,区域垄断经营优势较为明显. z 武汉水务主营业务突出,供排水业务规模较大,污水 处理能力较强,营业收入逐年增长,经营较稳定. z 武汉水务财务结构基本稳健, 经营性现金流量持续净 流入,货币资金较为充裕,可为债务的偿付提供一定 的保障. ? 风险: z 武汉水务的核心主业具有成本上升的持续性和价格 调整的阶段性特征,盈利的周期性波动较明显. z 水务行业为公用事业,水价调整政策政策性较强,且 易受物价水平等因素影响而不能及时调整, 从而使武 汉水务出现阶段性的营业亏损. z 武汉水务近年来的资本性支出规模较大且投资回收 期较长,集聚了一定的刚性债务压力,在我国货币政 策趋紧的情况下, 利率变动对公司盈利及现金流的影 响加大. z 待处理资产损失的最终处置可能会对武汉水务的资 本实力产生一定负面影响. 本报告表述了新世纪公司对武汉水务主体长期信用的评级观点, 并非引导投资者买卖或持有武汉水务发行的金融产品及债权人向武汉水务 授信、放贷、赊销的一种建议.报告中引用的资料主要由武汉水务提供,所引用资料的真实性由武汉水务负责. 武汉市水务集团有限公司主体长期信用评级报告 概要 武汉市水务集团有限公司 评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 新世纪评级 Brilliance Ratings 目录

一、 概况

1

二、 公司管理

2

(一) 股权状况.2

(二) 公司治理及关联关系.2

(三) 高级经营管理者.3

(四) 内部管理.3

(五) 评价.6

三、 经营分析

6

(一) 经营环境.6

(二) 经营状况.10

(三) 经营优势与风险.15

(四) 战略发展.17

(五) 评价.17

四、 财务分析

17

(一) 债务分析.17

(二) 盈利性分析.19

(三) 现金流分析.21

(四) 资产质量分析.22

(五) 评价.24

五、 外部支持

24

(一) 融资能力.24

(二) 政府扶持.25

六、 评级结论

25 附录: 主要财务数据及指标表

26 各项财务指标的计算公式

27 评级结果释义.28 跟踪评级安排.29

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 武汉市水务集团有限公司 主体长期信用评级报告 释义 武汉水务,该公司或公司:指武汉市水务集团有限公司 新世纪公司,或本评级机构:指上海新世纪资信评估投资服务有限公司

一、概况 该公司是经武汉市委办公厅武办发[2002]15 号文批准, 于2002 年10 月在原武汉市三镇基建发展有限责任公司的基础上组建而成的国有独资 有限责任公司,控股股东为武汉市城市建设投资开发集团有限公司(简称 武汉城投 ) ,截至

2010 年末公司注册资本为 12.90 亿元人民币. 该公司是武汉市供排水和污水处理龙头企业集团, 具有供排水一体、 厂网一体和产业链完备的特点,规模优势和区域垄断优势较明显.截至

2010 年末,公司拥有自来水厂

10 座,日供水能力达到

325 万吨,承担武 汉城区超过 80%的供水任务;

拥有污水处理厂

9 个,并参股汉西污水处 理厂,合计日处理污水能力为 164.80 万吨1 .

图表 1. 公司主要业务板块及主要经营实体 业务板块 主要经营实体 简称 供水业务 武汉市水务集团有限公司 武汉三镇实业控股股份有限公司 武汉长江供水实业股份有限公司 武汉市新洲区阳逻供水实业有限公司 武汉水务 武汉控股 武汉长供 阳逻供水 污水处理 武汉市城市排水发展有限公司 武汉三镇实业控股股份有限公司 武汉排水 武汉控股 水务工程 武汉市水务建设工程公司 武汉水务建工 资料来源:武汉水务(截至