PDF《黑色金属周报》

编制日期:2019/7/7 投资咨询部 黑色金属周报 黑色金属 | 策略报告

1 需求持续回落,价格弱势运行 投资策略建议: 铁矿:本周价格突破新高后开始进入回调阶段,在消息面刺激下, 下半周价格快速下调

11 美金.

下周来看,因澳洲前期财年冲量的铁 矿石供应将于下周到港,叠加巴西到港的缓慢恢复,供应量环比出 现缓和;

需求方面, 钢厂开工率趋于稳定, 在钢厂低库存情况下, 已 连续

2 周港口采购成交处于低位,下周或迎来部分刚性补库需求, 因而港口库存仍大概率处于小幅去库的状态.下周初市场或仍受情 绪影响及部分贸易商抛货处于惯性下跌状态,但随着基本面利好支 撑,价格仍会有所起伏. 焦煤:当前焦价下跌导致焦企压价意向较强,部分地区洗煤厂受原 煤价格高位影响主动减产甚至停产现象较多.库存方面,本周调研 洗煤厂原煤及精煤库存继续增加,当前双焦市场偏弱运行,需求不 振,原煤及精煤销售不畅,厂内出现累库现象.下游方面,本周焦 炭第三轮相继落地,焦价三轮降后回归前期价格,唐山钢厂限产对 焦价需求持续偏弱,焦价或有继续下行预期. 焦炭:目前焦炭市场供应端开工仍在较高水平,山西等地环保预期 较强,需等待具体限产方案,需求端由于唐山地区钢厂逐步落实限 产有所下滑,预计短期焦炭现货价格或继续承压下滑,需继续关注 焦钢企业环保动态、以及各环节库存变化,尤其山西、唐山环保政 策变化. 热卷:前期市场供需两弱的局面已不复存在,目前热卷现货资源较 多,但下游需求还未出现明显改善,市场整体供大于求;

另一方面, 市场价格对外部消息敏感度加大,此外唐山限产对当地热卷生产的 影响非常小, 本周唐山地区热卷开工率为 80%, 与上周持平, 产能利 用率为 79.88%,较上周下降 2.65%,后期限产结果如何有待观察. 螺纹:近期价格连续上涨使得钢厂生产利润回暖,唐山地区虽执行 限产政策,但整体而言供给变化不及预期;

需求方面,本周受利好 消息提振,投机需求表现较为活跃,但后半周期盘回落后市场交投 冷清,终端需求仍处淡季表现;

商家操作多以出货降低风险为主, 心态总体谨慎.综合来看,预计下周国内建筑钢材价格或有偏弱调 整. 下周关注: 1. 居民消费价格指数月度报告&

工业生产者价格指数月度报告 2. 唐山及山西地区环保政策执行力度 2019.7.1-2019.7.7 投资咨询部

550 650

750 850

950 4/2 4/16 4/30 5/14 5/28 6/11 6/25 铁矿石收盘 元/吨3300

3500 3700

3900 4100

4300 5/24 6/7 6/21 7/5 期货收盘价(活跃合约): 螺纹钢 元/吨1500

1700 1900

2100 2300

2500 5/10 5/24 6/7 6/21 7/5 期货结算价(连续):焦炭 元/吨 黑色金属 | 策略报告

2 N.宏观资讯 1. 国家发改委

7 月1日消息,近日,国家发改委发布《关于依法依规加强 PPP 项目投资和建设管 理的通知》,通知指出,公开招标应作为遴选社会资本的主要方式,不得排斥、限制民间资本参与 PPP 项目.不得通过约定回购投资本金、承诺保底收益等方式违法违规变相增加地方政府隐性债 务,严防地方政府债务风险.通知自

7 月1日起执行. 2.

6 月财新中国服务业 PMI 录得 52,较5月回落 0.7 个百分点,为今年

3 月以来最低.此前公布 的6月财新中国制造业 PMI 降至 49.4,两大行业 PMI 均下滑,拖累