PDF《期市周度观察》

13 美分以下.郑糖 SR1909 于5100 元附近震荡. 本周 SR1909 收于

5057 元,周跌

80 元. 2.影响因素及分析 巴西自从

5 月以来的乙醇需求大幅增加,5 月乙醇销量较

18 年同期增加了 50%,达到 28.5 亿公 升,对原糖价格带来了支撑. 考虑到周期性因素,国际原糖形势在下一年度将由过剩向短缺转变.有机构预估 19/20 榨季的短 缺额大约在

162 万吨左右,而18/19 年度的过剩达到

400 万吨左右.行情整体氛围将有望扭转. 总体上基本面比较平静,之前巴西进口原糖关税不再续期的利空基本被市场消化.国内现货销售 目前基本稳定,柳州现货报价

5310 元,较6月初上涨.国内已经进入销售期,夏季旺季即将来临, 现货采购预计将带来提振,待进口糖来临后再次回落. 3.建议及策略 基本面比较平静,夏季旺季即将来临,判断行情将逐渐构筑底部,有望夏季迎来回升,在进口糖 旺季来临后逐渐回落. 国际糖下个榨季有望迎来多空转变.后期可以关注现货销售进度和进口白糖状 况. (胡一帆) 豆粕:贸易争端积极信号,行情提前回落

1、市场表现 CBOT 大豆本周自高点回落.国内豆粕 M1909 跌至

2850 元一线. 本周豆粕

1909 合约收于

2880 元,跌29 元.

2、影响因素及分析 中美两国领导人互通电话,贸易谈判向市场释放出积极信号,国内豆粕行情回落. 目前不良的天气因素导致美国大豆的播种进度严重落后.截止至

6 月16 日当周,美国大豆播种 进度为 77%,去年同期 96%,过去五年的均值 93%.USDA 报告中暂时未调整大豆产量预估,但由于 种植进度过于落后, 后期生长期可能面临的不良天气的概率同样上升,本年度美国大豆的生产状况有 待观察,可能影响到全年产量.预计在 9-10 月收获前,美国大豆天气炒作的影响将会时有发生. 目前国内库存豆粕

70 万吨左右,比往年少很多,处在历史较低位置.但预计后期在南美大豆月 均900 万吨的进口量节奏中,豆粕库存有望回升.预判供给端将逐渐宽松.

3、建议及策略 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 贸易争端释放积极信号,行情从天气炒作中暂时脱离,应声回落.判断行情在 9-10 月之前均有 天气炒作的可能性,后期进口大豆比较充裕,行情难有突破上涨的空间.近期关注贸易谈判进展和美 国大豆种植进度. (胡一帆) 第二部分 工业品 铜:美元走弱 开始轻仓布局多单 1.市场表现 本周沪铜呈现震荡上升的走势,主力

1908 合约收于

46850 元,周上涨

510 元. 技术上,铜价底部现象已有所显现,从周线上看,沪铜已连续出现两根阳线.从日线上看,沪铜 有可能会形成 W 底. 2.影响因素及分析 周二,欧洲央行行长德拉基发表讲话称,央行致力于稳定物价,如果通胀没有达到目标,欧洲央 行可以再次降息或提供资产购买.受此消息影响,市场修改了欧洲央行降息时间的预期,从今年

12 月提前至今年

9 月. 德拉基讲话后,特朗普对此进行了猛烈的抨击,暗示欧洲央行出台更多刺激措施,将提高货币战 争的可能.之前,特朗普就多次抨击美联储主席鲍威尔,抨击他过于激进的紧缩的货币政策.目前, 美联储大概率将在

9 月进行降息. 周二,特朗普与习近平进行了一次通话,双方表示愿意在 G20 峰会上进行谈判,中美贸易摩擦表 面上有缓解的迹象.但笔者对中美双方能否达成最终协议存在较大的怀疑.我国是一直愿意谈的,但 在某些内容上双方始终都不肯让步. 另外, 即使中美最终达成了协议, 未来特朗普也存在反悔的可能, 美国与墨西哥就发生过这种事. 本周,美国与伊朗的紧张局势再度发酵.美国指责伊朗对阿曼湾油轮遭袭事件负责.伊朗也对外 宣布击落一架美国无人机,并表示虽然伊朗无意与任何人开战,但伊朗已经做好 开战的准备 .此 举导致原油大幅上涨. 上周上期所铜库存减少 0.6 万吨至