PDF《医药行业 2017 年年报业绩前瞻》

医药行业

2017 年年报业绩前瞻 关注业绩确定性 行业动态跟踪报告行业报告生物医药 2018年2月1日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业动态跟踪报告*生物医药* 第 事十六批拟纳入优先审评程序重点品 种分析》 2018-01-31 《行业周报*生物医药*关注药品流通 板块反弹机会》 2018-01-28 《行业周报*生物医药*关注一致性评 价进展,事类疫苗带来结构性机会》 2018-01-15 证券分析师 叶寅 投资咨询资癖嗪 S1060514100001 021-22662299 YEYIN757@PINGAN.

COM.CN 魏巍 投资咨询资癖嗪 S1060514110001 021-20632019 [email protected] 梁欢 投资咨询资癖嗪 S1060518010002 021-20660556 [email protected] 研究助理 倪亦道 一般仍业资癖嗪 S1060116040040 021-38640502 [email protected] 张熙 一般仍业资癖嗪 S1060117020002 021-20632019 [email protected] 韩盟盟 一般仍业资癖嗪 S1060117050129 021-20600641 [email protected] M.CN 投资要点 ? 机构持仓小幅提升,年报季关注业绩确定性.2017Q4 基金持仓显示, 医药仓位环比小幅提升,基金增持标的集中于龙头白马.即将迎来的 2-4 月是年报和一季报集中披露的时间段,业绩将成为股价表现的主导 因素,个股将跟随业绩而出现显著的分化,投资者应更注重业绩的确定 性, 因此对业绩的判断筛选出超预期或者确定增长的标的显得尤为重 要. ? 我们对重点跟踪的

47 家医药上市公司

2017 年报业绩展望如下: ? 净利润增速在 40%以上的公司有

12 家:安科生物(40%-50%) 、通策 医疗(50%-60%) 、泰褚揭(112%-118%) 、万东医疗(50%-55%) 、 润达医疗(95%-110%) 、智飞生物(1200%) 、基蛋生物(43%-49%) 、 S珠集团(451.04%-470.56%) 、亿帆医药(75%-85%) 、九州通 (60%-70%) 、北陆药业(590%-620%) 、海辰药业(43%-48%) ;

? 净利润增速在 20%-40%的公司有

19 家:东诚药业(30%) 、爱尔眼科 (30%-35%) 、乐普医疗(32%-38%) 、鱼跃医疗(20%-25%) 、凯莱 英(30%-35%) 、安图生物(22%-30%) 、透景生命(25%-32%) 、科 伦药业(25%-35%) 、恩华药业(30%-40%) 、恒瑞医药(15%-25%) 、 中国医药(约25%) 、益丰药房(35%-40%) 、柳州医药(24%-26%) 、 华东医药(25.7%) 、华润双鹤(20.7%) 、华海药业(20%) 、京新药业 (29.6%) 、健友股(22.15%) 、正海生物(29.2%) ;

? 净利润增速在 0-20%的公司有

13 家:华兰生物(约0) 、南白药 (10%-15%) 、天士力(15%-20%) 、昆药集团(0-5%) 、复星医药 (15%-20%) 、塞力斯(13%-20%) 、九强生物(0-8%) 、富祥股 (5%-10%) 、上海医药(7%-11%) 、一心堂(7%-11%) 、大参林 (14%-18%) 、以岭药业(5%-10%) 、千红制药(9.2%) ;

? 净利润增速为负的有

3 家:广济药业(约-10%) 、g腾股(-40%- -32%) 、贝达药业(-40%- -20%) . ? 投资策略:我们建议围绕创新和终端窬种毓沽教踔飨呓醒」.创新 主线:未来有潜力的创新技术谙蚩梢苑治 CAR-T 技术、单抗、小分 子靶向药物以及伴随诊断等几大领域,建议关注安科生物、复星医药、 恒瑞医药、科伦药业、东诚药业、智飞生物等.终端窬种毓沟闹飨甙 含分级诊疗带来基层医疗市场崛起, 以及一致性评价推动的进口替代和 集中度提高,建议关注迪安诊断、华东医药、振东制药、基蛋生物、华 海药业、信立泰等. -10% 0% 10% 20% 30% Feb-17 May-17 Aug-17 Nov-17 沪深300 生物医药 医药行业

2017 年年报业绩前瞻 关注业绩确定性 行业动态跟踪报告行业报告生物医药 2018年2月1日 请务必阅读正文后免责条款 ? 风险提示:政策风险、市场风险、估值风险. 证券研究报告生物医药・行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款