PDF《晨会纪要》

晨会纪要

2018 年04 月02 日 本文为证券研究报告,请务必阅读正文之后的免责条款.

国内市场 涨跌幅(%) 指数 收盘

1 日1周上证综合数 3168.90 0.26 1.12 上证 B 股数 326.87 0.65 1.68 深证成数 10868.65 1.05 2.88 深圳 B 股数 1154.26 1.00 1.65 沪深

300 数 3898.50 0.11 0.48 中小板数 7443.59 1.12 2.21 上证国债数 162.96 0.05 0.09 上证基金数 6093.18 0.03 0.27 资料t源:贝 海外市场 涨跌幅(%) 指数 收盘

1 日1周道琼斯数 24103.11 1.07 -0.41 标普

500 数 2640.87 1.38 -0.67 纳斯达光数 7063.44 1.64 -2.18 日经

225 数 21454.30 1.40 3.31 香港恒生数 30093.38 0.24 -1.49 香港国企数 11998.34 -0.02 -1.63 英国 FTSE 数 7075.08 0.43 2.71 巴西圣保罗数 86203.52 1.78 0.26 印度孟买数 32968.68 -0.62 -0.30 俄罗斯 RTS 数 14698.92 -0.14 0.00 台湾加权数 10906.22 0.56 0.61 韩国 KOSP100 2445.85 0.39 0.36 资料t源:贝 大宗商品 涨跌幅(%) 指数 收盘

1 日1周约期油 64.91 0.00 -0.89 现货金 1325.35 0.20 -2.08 波罗的海干散货 1055.00 -2.31 -6.31 伦敦铜 6740.50 0.00 1.77 伦敦铝 2005.00 0.00 -2.12 伦敦锌 1831.00 1.89 0.00 CBOT 大豆 1044.50 2.60 1.73 CBOT 玉米 387.75 3.82 3.61 NYBOT 糖12.33 -0.16 -1.04 资料t源:贝 今日重点推荐 宏观动态跟踪报告*改革落地,监管再度亮剑;

丽债受限,区域投资 力 研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资癖嗪:S1060516070001 研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资癖嗪:S1060513060001 核心观点:近两月t,两夫的召开与政府机极改革的筠,使得资本市场经历了一段难 得的政策平稳窗口期: 货币政策致力于维持流动性稳定, 金融监管政策的密集筠告一 段落,产业政策对创新高科技与新经济产业的支持不遗余力.而刚刚过去的一周,在两 夫结束与机极改革尘埃落定Y后,政策层面出现了一些新的变化:一诿,对创新产业 的支持在加快筠, 财税改革通过调低增值税率为各行业减轻了税负, 对经济增长的 积影响显而易见;

但另一诿,货币政策与金融监管开始重新呈现收紧的迹象,对地 谡穹缦盏姆澜酉灾忧.因此,我们认为事季度宏观层面应当高度套⒄叨, 及其为经济基本面和金融市场带t的影响. 策略季度报告*2018 年二季度大类资产配置报告*增长预期已转弱,新 兴成长兴未艾 研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资癖嗪:S1060513060001 研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资癖嗪:S1060517110001 核心观点:仍2018 年事季度资产配置上t看,我们认为股票>

利率债>

高等级信用债>

大宗商品. 我们认为事季度权益市场风窠, 成长板块的投资机夫将一步增加, 蓝筹板块也在当前盈利和 MSCI 预期的有支撑下不必过于担忧大幅调整, 市场风癖 换的程在缓慢的. 虽然债券市场全年的机夫在增加, 但是在预计金融监管政策频 У氖录径壬锌床坏阶龆嗟氖钡, 而大宗商品价裨谥忻烂骋渍接跋烀媪僖欢ǖ髡, 贵 金属等避险资产依然具备配置价值. 债券专题报告*二季度债市策略:谨慎的乐观主义 研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资癖嗪:S1060516070001 研究助理:吴泽民 021-20667760 一般证券仍业资癖嗪:S1060116070091 核心观点: 我们维持年度策略报告当中对年内债市中性偏乐观的看法, 过去

1 年债券收 益率的超调与名义经济增速的温和下行是年内债市表现良好的最根本因素;

但仍时点上 看, 事季度需警惕经济韧性延续与政策再度收紧带t的利率反弹风险. 待基本面的下行 被经济数据一步确认, 以及货币政策与金融监管真正边际放松Y后, 下半年债券市场 的交易机夫可能更加显著. 我们看好下半年债市的走势, 事季度的短暂调整可能反而是 择机布局的机夫. 晨会纪要 ? Page