PDF《贸易利润转好 弱平》

3 月份,秦皇岛港锚地船舶数略有下降,均值在

25 艘左右,与上 月份相比小幅回落,主要是下游电厂采购积极性回落所致.

1500 2500

3500 4500 2010-02 2011-06 2012-10 2014-02 2015-06 亿千瓦时 第二产业 第三产业 第一产业 全社会用电量

200 300

400 500

600 700

800 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 亿千瓦时 城镇居民用电量 乡村居民用电量 城乡居民用电量 研发报告 /动力煤 图26:港口库存(万吨) 图27: 秦皇岛港货船比 资料来源中国煤炭资源网 银河期货煤化工事业部 2.沿海六大电厂库存 下游电厂库存本月仍保持在相对高位.截至

3 月23 日沿海六大电厂库存合计

1128 万吨,库存量与春节 前变化不大.3 月23 日六大电厂耗煤量为 55.8 万吨,春节假期结束,下游工厂陆续开工,电厂日耗煤量已逐 渐回升至节前状态. 图28:沿海六大电厂库存及可用天数 图29: 沿海六大电厂库存可用天数 资料来源:中国煤炭资源网 银河期货煤化工事业部

五、运输方面 1.铁路运输

2 月份全国铁路煤炭发送量完成 1.39 亿吨, 同比减少

2526 万吨, 下降 15.4%. 其中, 电煤发送量完成

1 亿吨,

100 200

300 400

500 600

700 800

900 2014-01-01 2014-08-01 2015-03-01 秦皇岛港 曹妃甸 国投京唐 黄骅港 天津港

0 10

20 30

40 50

60 70

80 2014-02-20 2014-08-20 2015-02-20 货船比

15 20

25 30

35 40

45 1100

1150 1200

1250 1300

1350 1400

1450 1500 2014-02-28 2014-09-30 2015-04-30 六大电厂库存 电厂库存可用天数

30 40

50 60

70 80

90 2014-01-01 2014-06-01 2014-11-01 2015-04-01 电厂耗煤合计 研发报告 /动力煤 同比减少

568 万吨, 下降 5.4%. 1-2 月份, 国铁路煤炭发送量累计完成 3.15 亿吨, 较上年减少

4638 万吨, 下降 12.8%. 其中,电煤累计发送量完成 2.25 亿吨,同比减少

1182 万吨,下降 5%.2 月份大秦线完成运量

2321 万吨,同比减 少27.47%.1-2 月,累计完成货物运输量

5439 万吨,同比减少 22.50%. 图30: 全国煤炭铁路运量(亿吨) 图31:部分铁路煤炭运量(万吨) 资料来源: WIND 资讯 银河期货煤化工事业部

2、海运运输

2 月,CCBFI 综合指数小幅上涨,至3月18 日该指数报于 784.56 点, CCBFI 煤炭价格指数在本月小幅 上涨,至3月18 日报 767.57 点. 各航线运费走势与指数走势基本一致, 秦皇岛港发往南方的内贸船运费本期内均有上涨, 截至

3 月23 日, 秦港至广州港运费 21.9 元/吨,秦皇岛至上海运费 18.1 元/吨,黄骅港至上海运费 19.1 元/吨,较上月同期均有 小幅回落. -15 -10 -5

0 5

10 15 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 亿吨 全国铁路总运量 当月同比

0 500

1000 1500

2000 2500

3000 3500

4000 4500 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 大秦线煤炭运量:当月值 侯月线煤炭运量:当月值 研发报告 /动力煤 图32:CCBFI运费指数 图33:国内主要航线煤炭运费(元/吨) 资料来源: WIND资讯 银河期货煤化工事业部

六、总结 从目前港口库存累积的程度看,秦皇岛港库存再度回升至

400 万吨以上,而坑口地区虽然复产缓慢,但 随着港口价格的回升以及铁路运费的降价,贸易商采购积极性回升,港口库存累积有望进一步加快,供给数 据会进一步好转.而另一方面,下游电厂目前日耗煤量回落至历史同期低位,但目前发电量仍无回升迹象, 需求数据短期仍难明显改观.从进口方面看,由于近期国内价格回升明显,进口利润有所恢复,进口商采购 力度加大,进口量