PDF《C ommodity稦utures》

海通期货 笑傲江湖 实盘精英大赛 易盛农产品期货价格系列指数( 郑商所) ( 2015年6月15日) 中国期货市场监控中心商品指数( 2015年6月15日) 期货业保证金规模突破4000亿元 股市牛 券商系期货公司业绩靓

本报记者 王超 A股牛市给期货行业带来新一轮洗 牌:券商系期货公司优势进一步凸显,只 有少数转型快、 基础牢固的传统的期货 公司尚能固守在第一阵营.

中国期货业协会昨日发布的2014年 度期货公司财务信息显示, 无论是净利 润、手续费收入、客户权益、注册资本,还 是净资产和净资本等指标显示, 券商系 期货公司均拔得头筹, 且较上一年度均 有加速之势. 海通期货研究所所长高上介绍, 2014年7月底开始的此轮牛市,由于市值 增长较快,机构对冲风险需求上升,带来 股指期货成交量的较快攀升, 成为券商 系公司盈利增长的主要因素. 而券商类 期货公司在金融期货上有着先天的渠道 优势,一方面他们背靠券商的客户群体, 有望为其带来金融期货客户指数级上 涨, 另一方面券商的自营资金对其金融 期货的贡献也相当高. 这种期货品种成 交结构会加速期货行业洗牌, 导致一些 中小期货公司难以为继. 而券商系期货 公司仍处盈利前茅, 在股票牛市的背景 下,此态势预计在2015年仍将延续. 12家公司净利润过亿 协会数据显示,2014年共有12家期 货公司净利润超过1亿元,其中排名第一 的中信期货净利润高达2.8亿元, 紧随其 后的是永安期货,为2.7878亿元,第三名 为国泰君安期货,为1.9亿元. 第四名至 第十二名分别为中粮期货、中财期货、海 通期货、银河期货、广发期货、国信期货、 中国国际期货、光大期货和招商期货. 值得注意的是中财期货. 2013年度 该公司亏损3352.44万元,2014年度却逆 势增长到净利润排行榜第五名. 高上向中国证券报记者分析, 传统的期 货公司中,永安期货、中粮期货盈利仍占 据主导地位, 反映出以商品为主的期货 类公司强者恒强. 而在券商期货公司中, 类似国泰君安,因人员成本相对较低,发 挥了与控股股东的业务联合, 公司经营 效率高,因而净利润也较为突出. 另一项重要指标―― ―客户权益数据 显示,2014年度有5家期货公司客户保证 金超过115亿元,其中,中信期货为186亿元,永安期货为147亿元,国泰君安为137 亿元,银河期货为120亿元,海通期货为 115亿元. 不过,据中国证券报记者了解到,今 年以来,因A股牛市亢奋,国内期货市场 保证金规模继续大幅度增长. 以中信期 货为例, 今年5月份时保证金约为270亿元,目前市场人士传已经增至350亿元. 而整个行业的保证金规模在2014年 度刚刚突破了3000亿元, 目前已经超过 4000亿元规模. 整体经营状况好转 方正中期研究院王骏分析,2014年 度期货公司盈利公司数量上升为124家, 亏损公司数量下降至26家, 其中盈利公 司占比为83%,亏损公司占比仅为17%;

2014年期货公司整体盈利40.72亿元,体 现了期货公司在2014年实现全行业盈 利.其中,净利超过1亿元的公司有12家, 合计盈利19 亿元,占行业总盈利的46.6%;

净利超过0.5亿元的公司有27家, 合计盈利29 亿元,占行业总盈利的72.15%.在这27家公司中,券商系期货公 司有18家,占67%. 在盈利排名前50的公 司中, 券商系期货公司有28家, 占比为 56%. 在全部盈利排名124的公司中,券 商系期货公司有60家,占比为48%. 而分析26家亏损期货公司, 总亏损 为1.66亿元,亏损额度较小,平均每家亏 损638万元. 王骏认为,这反映了整体期 货公司盈利状况较好. 宝城期货研究所所长助理程小勇认 为, 期货公司经营状况好转表现在两个 方面:首先,所有期货公司净利润总额较 去年明显增长. 2014年国内期货公司净 利润总计为407267.17万元,较去年同期 增长14.1%. 其次,出现净亏损的期货公 司有所减少. 2014年净亏损的期货公司 为26家,而2013年为31家. 金融期货成交快速增加 2014年7月底开始的此轮牛市,由 于市值增长较快, 机构对冲风险需求上 升,带来股指期货成交量的较快攀升,成 为券商系公司盈利增长的主要因素. 高上说. 中期协统计资料显示,5月金融期货 延续火爆交易局面,成交量、成交额分 别为0.42亿手、59.75万亿元, 同比分别 增长201.48%和564.54%, 环比分别增 长6.47%和14.17%. 值得一提的是,5月 金融期货成交总额占到全国期市成交 总额的83.84%, 这一比例较4月扩大 2.65个百分点. 相比与金融期货的火爆, 商品期货 稍显落寞. 数据显示,国内商品期货市场 成交量已持续两个月下降. 其中5月份商 品期货市场成交量、 成交额分别为2.55 亿手、11.52 万亿元,环比分别下滑15.56%、4.95%. 且活跃品种中的能源化 工、 有色金属及贵金属期货成交量环比 下滑的多于上涨的. 而从国际市场经验来看, 金融期货 的发展潜力远远不足这些. 据美国期货 业协会( FIA)对全球75家衍生品交易 所的最新统计,2014年全球的期货总成 交量为218.67亿手,增长1.5%. 其中金融 期货成交量177.08亿手,占比80.98%,商 品期货成交量41.59亿手,占比19.02%. 从交易类别来看, 股指期货与期权 表现出最强劲的增长态势,其成交量上 涨8.3%至58.3亿手, 占据全球市场近 26.7%的份额. 另一热点品种为农产品 期货与期权, 其成交量增长15.7%至14.0亿手, 占据全球市场近6.4%的份 额.外汇类交易量不增反降,下降15.1% 至21.2亿手. 国内金融期货成交额占比迅速攀 升将会给期货市场、 期货公司带来新一 轮洗牌. 业内人士指出,券商系期货公 司受益于金融期货发展将会继续领先, 传统商品系期货公司可能会有所落后. 期货公司忙转型 海通期货今年保证金逼近200亿, 公司规模效应显现,但创新转型成为公 司成本上升的主要方面,风险管理子公 司与财富管理、IT都是重点投入领域, 虽然短期内创新业务可能不能给公司 业绩有明显的增长,但未来仍然可期. 高上说. 程小勇说, 数据显示,2014年度手 续费大幅下降,期货公司利润增长主要 来源于资管、风险管理子公司等创新业 务. 2014年国内期货公司手续费总额 为1024172.91万元,较去年同期大幅下 降17.59%. 高上认为,未来期货公司走向可能 分两种,一是兼并收购独立做强,尤其是 上市,包括主板、创业板以及新三板或海 外上市,进入资本时代,并解决公司管理 层激励. 二是与控股公司尤其是券商系 进行合并, 发挥原有证券金融机构转化 优势,借助证券渠道优势,迅速做大市场 规模, 抢占混业经营背景下衍生品业务 市场商机,联合做大证券期货业务. 郑糖短期调整难改牛市基调