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本报记者 马爽 自4月底, 国内白糖期货主力1509合 约创出高点5681元/吨后, 即进入区间 5420-5620元/吨运行. 尽管5月下旬期价 一度出现近两周连续上涨行情,但在前高 5650元/吨位置再次遇阻回落, 至今已连 续七个交易日下跌. 昨日,白糖期价跌幅 明显加大,甚至破前期震荡区间跌至5400 元/吨以下. 对此,业内人士表示,4月份进口量过 高以及现货销售清淡导致糖市陷入震荡 行情. 不过,在国内产糖量继续减少预期 下,下榨季供需缺口将继续扩大,倘若进 口管控政策不松动, 糖价牛市仍将延续, 并有望再创新高. 利空重创期价 周一,郑糖期货主力1509合约震荡下 跌,以5508元/吨开盘,最终报收5385元/ 吨,跌124元/吨或2.15%,成交明显增加, 持仓量却减少2886手至490598手. 与此 同时,主力也在逐步移仓至1601合约. 4月份进口量过高和销售清淡是糖 市陷入震荡行情的直接原因. 永安期货 白糖分析师宋焕表示,近期白糖期价下跌 主要是在反映5月份单月销量仅72万吨这 个事实,而随后即将公布5月进口数据,市 场预计为50万吨,同样也是利空的. 另外, 此次下跌也与美元走强导致商品整体弱 势和资金逐渐获利了结有关. 按常理来说,食糖传统消费旺季随着 夏季来临而到来,含糖产品热销,食糖需 求也将有较大改观. 但近期国内白糖期现 货价格并没有如市场预期般上涨,反而出 现中幅下跌. 对此, 国信期货白糖分析师张文认 为,主要是有三方面因素导致:一是5月份 销量不佳,进口糖、替代糖以及走私糖挤 占部分市场空间,使得预期的旺季体现不 明显;

二是近期市场多空消息基本全无, 没有进一步利好推动, 糖价进入滞涨期;

三是国际市场厄尔尼诺冷却,库存充裕及 美元强势压制糖价,致使原糖创六年半来 最低水平,虽然内外基本面有别,但仍对 国内糖市产生压力. 易涨难跌格局未改 从基本面上看, 白糖市场连续5年 供应过剩局面, 将慢慢转变为紧平衡状 态,国产糖减产与进口政策管控令白糖库 存逐步下滑,同时政府一系列托市政策出 台,白糖价格易涨难跌态势不会改变. 张 文表示,本榨季为牛熊转换分水岭,但上 榨季巨量结转库存使得本榨季虽供应量 出现下滑,但总体并不十分缺糖. 因此,当 前糖价经过两轮上涨之后,出现震荡整固 实属正常. 而在国内产糖量继续减少预期 下,下榨季供需缺口将继续扩大,倘若进 口管控政策不松动, 糖价牛市仍将延续, 并有望再创新高,尤其是远月合约. 因此, 目前糖价下跌只是一个震荡整固过程,在 底部不断夯实之后,涨势就会重启. 宋焕认为: 目前来看,减产和控制进 口奠定的国内白糖 '

牛市'

基调并未发生 转变, 但突破目前的高点则存在一定难 度. 短期期价仍会维持震荡回调为主,未 来新一轮上涨需要特定时机和时间配 合. 时机上,主要是期待天气发酵. 如果 厄尔尼诺继续发展和持续恶化,使得国际 上食糖供应过大格局有所改变,那么助推 国内糖价再上一层楼就顺理成章. 时间 上,主要是从以下两点看:一是进口糖方 面, 需要在配额和自律量被用的差不多 时,进口量逐渐缩减以后才能体现;

二是 时间到9月份前后, 对应食糖供应青黄不 接的时期,库存不足和新榨季的减产炒作 或将带动新的一轮上涨. 针对白糖后市,张文建议需要关注进 口糖对国产糖销区的挤占程度、配额外进 口额度的变化、国内天气演变能否造成实 质影响、国内供需缺口能否出现以及国内 政策举动等,原糖则短期侧重于汇率和斋 月需求之上. 注:对于海通期货长期业绩鉴证平台的交易者 金钱永不眠 来说,股指期货市场近五年的磨砺让他早已看淡金钱得失,他说: 市场 让我赚多少就赚多少,让我亏多少就亏多少. 或许正是这份淡然,让 他在投资市场越走越稳, 自2012年11月加入海通期货业绩鉴证平台 以来,其绩效稳定上升,已实现累计收益率512.2%,目前位居马拉松 组第十一名,同时,他以季度收益率291%夺得2014年度第四季度100 万-500万组冠军. 今年3月份以来,短短3个月实现收益率190.4%,盈 利突破1100万,稳居综合排名八强之列. 金钱永不眠 在进入资本市场前曾是一名媒体工作者,受2007 年牛市影响而走上股票交易之路,但由于当时缺乏对市场的了解,最 终亏损出场. 到了2009年,经过一定的知识和经验积累,再次交易股 票并且持续关注着股指期货,待2010年股指期货上市后,便全职投入 股指期货的交易. 金钱永不眠 非常庆幸自己找到了属于自己的道 路―― ―在期货市场中,自己有很大的发挥空间和立足之地,无论处于 牛市还是熊市,都有机会持续赚钱. 通过不断总结经验, 他不断强化自己作为一名趋势交易者的意 志和技术, 金钱永不眠 经历过很多次特殊行情的考验―― ―2012年中,股指期货的下跌趋势顺畅,他敏锐捕捉这波行情,收益翻了三四 倍;