PDF《且行且歌》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略一周 股票投资策略报告

2012 年10 月12 日 且行且歌 基本结论 ? 又到卖方分析师评选的季节,又看到诸多拉票邮件绚丽的文采和磅礴的气 势.

无可厚非,任何带有竞赛性质的活动都会产生名次和输赢,由 专业 评审 投票是一种相对合理并且可操作性强的方式 ,因此现行规则必然驱 动 选手 在 歌曲演唱 完毕后进行或激情或煽情或苦情或悲情的 最 后宣言 .但从公平公正的角度出发,选手的实力功底和临场表现才应是 评审做出评判的最高权重. ? 我们曾在周报中说过,国金策略团队努力通过客观、严谨和体系判断,希 望能够为客户的投资提供有价值的观点和建议.2012 年度策略报告我们认 为今年代表新经济、新技术、新生活方向的消费新兴行业值得全年战略配 置,同时传统周期行业存在战术性的交易机会.2012 年1月初明确提出股 票资产吸引力上升、推荐地产、汽车等早周期和券商、保险等高贝塔行 业;

6 月初第一次降息转为谨慎,3 季度推荐医药、旅游、TMT 等消费新兴 行业;

9 月中旬之后再次转为积极,推荐水泥、重卡等地产链上中游行业. 在市场节奏的判断和行业配置的选择上观点鲜明、前瞻性强、准确度高. ? 每位歌者都有自己的风格和领域,唱得再好在不同的评审心中都只有唯 一:这与好坏无关,而与喜好有关.再者,评选的结果不仅不是目标、更 不是终点,这不过是打开未来一扇门的舞台.所以,我们不仅感谢认同和 支持,更要感激那些质疑的声音,这会让我们检讨逻辑的纰漏和思考的深 度,从而在研究和投资的未来道路上踏实前行. ? 在过去的几周中,我们在上海和广深地区进行了四季度策略观点的集中路 演,感受到的依然是浓烈的悲观氛围.中长期的问题自不必说,对于我们 提到的短周期地产投资开工变化的逻辑,是当下市场关注的焦点.但投资 者对于改善的空间力度和持续的时间长度,存在深深的疑问;

此外,周期 股弹性之大、但机会把握难度之高也是大家心中又爱又恨的纠结. ? 对于第一个问题,我们只能提出逻辑,但答案能且只能由事实给出――9 月 经济数据下周就要公布.我们在

9 月21 日的周报中建议,相信逻辑的投资 者可以小仓位布局周期股,相信事实的投资者继续等待 正能量 累积到 引发质变后右侧介入. ? 对于第二个问题,我们反复说过,不同性质的资金、不同偏好的投资者, 应该选择的是合适自己的方式和战法.但是对于卖方研究员而言,如果机 会出现而不提示,那是本职工作的失误. ? 国金研究所本周重点推荐的个股包括:东土科技、富瑞特装、东方雨虹、 航天动力、双塔食品、碧水源等.投资者请查看下文的国金一周重点报告 汇总. 冯宇 分析师 SAC 执业编号:S1130511040007 (8621)61038262 [email protected] 刘成 分析师 SAC 执业编号:S1130512090001 (8621)61038272 [email protected] -

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10 月8日.3 《2012 年4季度宏观经济报告――冬月无复衣》 (分析师:李治平,分析师:刘锋,分 析师:汪毅)3 《2012 年4季度宏观经济报告――美国大选最重要,风险前后不相同;

》 (分析师:刘锋,分析师:汪毅,分析师:李治平)4 《2012 年秋季 A 股投资策略报告――危机・转机・ 生机》 (分析师:徐炜)4 《2012 年4季度产业比较分析报告――周期的逆袭》 (分析师:张英)5 《9 月PMI 数据评论――回升有限,意义不足》 (分析师:李治平,分析师:刘锋,分析 师:汪毅)6 《2012 年10 月家用电器行业研究――四季度总体看好,11 月如有回调是增持机会》:增持(分析师:王晓莹)6 《东土科技公司研究简报――工业 IP 通信蓝海中的领先者》:买入(分析师:赵旭翔)