PDF《新力量 New Force》

3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【公司评论】 王柏俊

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1915 [email protected]. hk 行业 博彩和娱乐 股价 32.62 美元 市值

161 亿美元 已发行股本 4.94 亿股 ADS

52 周高/低32.82 美元/19.25 美元 每股净现值 6.00 美元 股价表现 Melco Resorts &

Entertainment(MLCO,未评级) :2018 年第

1 季度业绩 於2018 年第

1 季度, 新濠的收益诤额为 13.1 亿美元, 同比增长 2.8%, 环 比减少 1.5%;

主要受新会计准则的影响. 如按照以前的准则, 新濠的收益 诤额为 14.1 亿美元, 同比增长 10.6%, 环比增长 6.0% . 澳门业务方面, 贵 宾赌转码数同比增长 14.8%, 环比上升 5.9%;

中场赌收入同比增长 8.2%, 环比增加 6.3%. 新濠第

1 季度经调整后的 EBITDA 为4.0 亿美元, 同比增加 13.7%, 环比增长 18.2%. EBITDA 率为 30.6%, 同比增加 2.9 个 百分点, 环比提升 5.1 个百分点 . 诤利润为 1.6 亿美元, 同比增长 38.1% , 环比增长 92.9%. 期内, 公司宣布派发股息为每 ADS 0.135 美元. 总体 业绩表现良好. 新濠天地 期内, 新濠天地的收益为 6.4 亿美元, 同比减少 7.6% , 环比增长 4.6%. 此物业 经调整后的 EBITDA 为2.1 亿美元, 同比减少 2.6%, 环比增长 22.6%. 物业经调 整后的 EBITDA 率同比增加 1.7 个百分点, 环比提升 4.8 个百分点,到32.5%. 贵宾赌转码数为

111 亿美元, 同比下跌 11.9%, 环比提升 2.6%. 贵宾厅博彩的 净赢率为 3.0%, 比2017 年的第

1 季度及

2017 年第

4 季度分别增加 0.3 个百分点 . 贵宾赌收益同比减少 2.1% , 环比增长 8.2%, 到3.3 亿美元. 中场博彩投注额 为11.8 亿美元, 同比增加 11.5%, 环比下跌 3.6%. 净赢率为 32.1%, 同比减少 4.8, 环比提升 3.5 个百分点. 中场博彩收益同比下降 3.0%, 环比增长 8.2%,到3.8 亿美元. 新濠天地的每日每张赌桌赢款为 16,616 美元;

同比减少 2.3%, 环 比增长 10.7%. 角子机博彩投注额为 10.0 亿美元, 同比减少 2.5%, 环比减少 10.8%. 非博彩收益总额为

73 百万美元, 同比减少 6.4%, 环比增长 1.3%. 客房入住率为 99%, 环比增加 1.0 个百分点. 日均房租为每间入住客房

204 美元, 环比下跌 2.4%.

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30 35 第一上海 新力量 New Force -

4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放

图表 1: 新濠天地

2018 年第

1 季度的表现 资料来源:公司资料, 第一上海 新濠影汇 期内, 收益为

368 百万美元, 同比增长 32.6%, 环比下跌 0.2%;

物业经调整后的 EBITDA 为110 百万美元, 同比增长 62.4%, 环比上升 20.3%;

物业经调整后的 EBITDA 率为 29.9%, , 同比增加 5.5, 环比提升 5.1 个百分点. 新濠影汇於

2016 年11 月, 开始提供贵宾博彩业务. 贵宾赌转码数为 6,600 百 万美元(同比增长 83.3%, 环比增长 15.8%), 贵宾厅博彩的净赢率为 2.7%(同比增 加0.3 个百分点, 环比减少 0.1 个百分点), 贵宾赌总赢额为

178 百万美元(同 比增长 106.3%, 环比增长 11.7%). 中场博彩投注额为

825 百万美元, 同比增长 25.7%, 环比减少 2.7%;

净赢率为 27.4%, , 同比增加 1.0, 环比提升 1.3 个百分点;

中场博彩收益为

226 百万美元, 同比增长 30.5%, 环比上升 2.1%. 角子机博彩投注额为

582 百万美元, , 同比提 升16.9%, 环比增长 7.9%. 非博彩收益总额为

48 百万美元, 同比下跌 5.1%, 环比减少 7.7%. 客房入住率为 100%, 环比提升 1.0 个百分点. 日均房租为每间入住客房