PDF《新力量 New Force》

63 36 每日每张赌桌赢款 5,193 5,419 4.4% -1.0% 每日每部博彩机赢款

285 280 -1.8% 5.7% 截止12月31日财政年度2016

2017 2018E 2019E 2020E 收入?(百万美元) 4,519 5,285 5,713 6,325 6,948 变动?(%) 13.7% 17.0% 8.1% 10.7% 9.8% EBITDA?(百万美元) 1,088 1,285 1,505 1,727 1,876 变动?(%) 33.3% 18.2% 17.1% 14.8% 8.6% 净利润?(百万美元)

176 347

621 782 1,006 变动?(%) 66.4% 97.3% 78.9% 26.0% 28.6% 每股收益(美元) 0.35 0.71 1.25 1.58 2.01 市盈率 (倍) 94.6 46.3 26.2 20.6 16.2 每股股息?(美元) 0.72 1.68 0.52 0.58 0.69 股息现价比(%) 2.2% 5.2% 1.6% 1.8% 2.1% 第一上海 新力量 New Force -

7 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 李倩 852-25321539 [email protected] 行业 TMT 股价 195.35 美元 市值 5032.1 亿美元 总股本 25.61 亿股

52 周高/低206.2 美元/114.0 美元 每股账面值 182.2 元人民币 股价表现 阿里巴巴(BABA,未评级) :2018 财年第四季度财报简要及点评

2018 财年第四财季业绩简要

2018 财年第四财季,公司收入为 619.3 亿元人民币,同比增长 61%.收入增长主要 受中国零售业务、国际零售业务和云业务的强劲表现所推动,同时也包含菜鸟物流 和银泰百货的业务贡献. 经营利润为 92.21 亿元人民币,同比下降 3%.经营利润率为 15%.净利润为 66.4 亿元人民币,同比下降 33%.由於去年有一笔非经常性资产处置收益,因此抬高了 去年基数.Non-GAAP 净利润为

141 亿元人民币,同比增长 35%.摊薄后每股盈利为 2.88 元人民币,同比下降 30%;

摊薄后 Non-GAAP 每股盈利为元 5.73 元人民币,同 比增长 32%. 经营现金流为 141.8 亿元,同比增长 32%.自由现金流为 85.6 亿元人民币,而去 年同期为 79.8 元人民币. 核心运营数榭 中国零售平台全财年 GMV 增速达到 4.82 万亿元,同比增长 28%,而这个增速超过 了去年 22%的增速水平.其中,天猫 GMV 全年增速水平达到 45%.由於公司披露了 天猫前三个季度的 GMV 增速,宋颐遣馑愠鎏烀ǖ谒牟萍镜 GMV 增速约 40%,表 现靓丽.不过公司向天猫的倾斜和导流使得淘宝的 GMV 增速放缓, ,我们预计

2018 财年淘宝 GMV 增速约 15.8%. 截止

3 月底,中国零售平台的年度活跃买家为 5.52 亿,同比增长 21.6%.这一指 标自第二财季恢复至双位数增长后,持续按季提升,并在这个财季再次回至 20%以 上的水平.与此相对,按最新数,京东年度活跃买家增速在持续下降,截止

2017 年12 月底其增速为 29.1%,两者之间的增速差距在缩小. 中国零售平台移动 MAU 达到 6.17 亿,环比增长 6.4%,同比增长 21.7%. 对於中国零售平台而言,每位年度活跃买家平均带来的年化收入(其测算方式为 2017Q4-2018 Q4 中国零售业务收入总和/截止

3 月底年度活跃买家数)为320 元人 民币,而去年........