PDF《张北柔直项目启动产品招标,柔直技术将成为直流输电重要路线》

68 亿元,一共有

34 个主体最终中标,南瑞系和 许继系分获前二,分别拿到 36.42%、11.89%份额.四方股份和 ABB 合资的北 京ABB 四方电力系统有限公司、山东电力设备有限公司分获前三

图表 1:相关公司中标金额占比情况 来源:国家电网电子招标中心、国金证券研究所 2)张北项目产品结构 换流阀作为柔性直流项目最为重要的产品,本次招标金额达到 22.6 亿,占比33.4%.极线断路器、换流变压器招标金额分别为 13.6 亿、12.5 亿元,占 比分别为 20.1%、18.4%.

图表 2:各类产品招标金额占总金额比例 来源:国家电网电子招标中心、国金证券研究所 3)几类关键产品中标情况分析 在备受关注的换流阀招标中(共4包) ,南瑞继保和普瑞工程各中一包且为 最大两包,合计中标金额 13.7 亿元,份额为 60.58%.极线断路器一共

5 个包, 南瑞继保和普瑞工程再中两包,合计中标金额 8.96 亿元,份额为 65.9%,思源 36.42% 11.89% 10.66% 8.13% 5.91% 5.37% 5.00% 3.85% 2.77% 2.64% 2.02% 0.24% 5.10% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 各公司中标占比 换流阀 33.40% 极线断路器 20.09% 换流变压器 18.49% 18% 电抗器 5.53% 直流穿墙套管 4% 组合电器 3% 交流变压器 3% 直流控制保护 2% 换流阀 极线断路器 换流变压器 电抗器 直流穿墙套管 组合电器 交流变压器 直流控制保护 钢结构与构支架 耗能成套装置 互感器 交直流断路器 避雷器 直流电压测量装置直流断路器 电容器 隔离开关与接地开关 开关柜 股票报告网整理http://www.nxny.com 行业点评 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 电气是极线断路器唯一中标民营企业,充分体现了其强大的技术研发和市场能 力.换流变压器共计

4 包,分别被山东电力设备、保变电气、中国西电、特变 电工中标,各家中标份额较为平均.

图表 3:换流阀中标份额 来源:国家电网电子招标中心、国金证券研究所 30.29% 30.29% 19.79% 19.64% 南京南瑞继保 中电普瑞电力 许继集团 北京ABB四方电力

图表 4:极线断路器中标份额

图表 5: 换流变压器中标份额 来源:国家电网电子招标中心、国金证券研究所 来源:国家电网电子招标中心、国金证券研究所

图表 6:电抗器中标份额

图表 7:组合电器中标份额 来源:国家电网电子招标中心、国金证券研究所 来源:国家电网电子招标中心、国金证券研究所 52.81% 10.06% 13.09% 10.95% 13.09% 南京南瑞继保 思源电气 许继集团 北京电力设备 中电普瑞 29.06% 29.06% 21.04% 20.84% 山东电力设备 保定天威保变电气 中国西电电气 特变电工沈阳变压器 47.73% 50.64% 1.63% 西安中扬电气 北京电力设备 天津经纬正能 39.79% 60.21% 新东北电气集团 河南平芝高压开关 股票报告网整理http://www.nxny.com 行业点评 -

5 - 敬请参阅最后一页特别声明 投资建议: 相较于

2017 年没有一条特高压项目招标而言,我们认为

2018 年特高压招 标热度得以阶段性恢复,国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、北京四 方等特高压优势公司特高压订单有望增多,建议重点关注. 风险提示: 1)直流项目(包括柔直)和特高压交流项目需要发改委、能源局审核通过, 本身有较强的计划性,后期如果特高压线路核准较慢,一定程度会影响该产业 的上下游供应商的经营业绩;

2)我国特高压项目正在越来越多地参与国际项目 投标,如果海外项目出现项目进展缓慢或者回款慢的情况,将对参与海外项目 的供应商产生一定负面影响.