PDF《焦炭行业信用风险报告》

2017 年1~9 月企业现金流利息保障倍数 (单位:倍) 公司名称

2014 2015

2016 2017H1 山西焦化股份有限公司 1.51 -2.73 4.39 0.44 陕西黄河矿业(集团)有限公司 1.70 0.10 1.69 - 云南煤业能源股份有限公司 2.54 4.26 3.78 24.28 中融新大集团有限公司 1.76 2.37 2.98 - 宝泰隆新材料股份有限公司 1.96 1.38 3.76 7.07 开滦能源化工股份有限公司 3.65 2.84 2.60 2.29 山西美锦能源股份有限公司 -8.81 3.50 2.45 10.54 数据来源:Wind 资讯、公司年报

二、行业债市回顾及展望 行业发债数量和发行金额仍高度集中于少数企业, 整体焦炭企业 从债券市场市场获得资金支持的机会未明显改善

2017 年以来,包括焦煤采掘和焦炭生产加工的焦炭行业发债企 业数量集中在山西潞安矿业(集团)有限责任公司、 中融新大集团有限 公司、 山西焦煤集团有限责任公司和陕西黄河矿业(集团)有限责任公 司这

4 家企业.1~6 月,山西潞安矿业(集团)有限责任公司、山西 焦煤集团有限责任公司、 中融新大集团有限公司

3 家企业债券发行金 额分别为165亿、 50亿和45亿, 合计260亿, 占同期发行总额的99.24%. 在煤炭市场回暖的情况下,少数企业通过债券市场加大融资规模,获 得了较充足的流动性支持,焦炭行业的募集规模未出现明显增幅.

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15 表3焦炭行业存续债券情况 (单位:只、亿) 发行人 存续债券

2015 年2016 年2017年H1~ 6月 数量 量 金额 数量 量 金额 额 数量 量 金额 额 数量 金额 山西潞安矿业(集团)有限责任公 司65

1012 15

270 19

275 9

165 山西焦煤集团有限责任公司

25 615

6 167

3 66

2 50 中融新大集团有限公司

35 295

13 102

13 126

5 45 新汶矿业集团有限责任公司

21 189

6 58 - - - - 宁夏宝丰能源集团股份有限公司

8 43

2 9

2 20 - - 山西金晖煤焦化工有限公司

3 20 潞安新疆煤化工(集团)有限公司

3 15

2 8 - - - - 陕西黄河矿业(集团)有限责任公 司312

2 10 - -

1 2 山西乡宁焦煤集团有限责任公司

1 6

1 6 - - - - 四川圣达集团有限公司

1 3 云南煤业能源股份有限公司

1 3 总计

166 2212

47 630

37 487

17 262 数据来源:Wind 资讯 债券融资期限趋于短期化,短期融资券发行数量和规模明显上 升,而中期票据发行数量和金额增幅较小

2017 年以来焦炭行业景气度的显著回升带动了债券发行的回暖, 焦炭企业发债数量和规模同比有明显上升趋势.2017 年1~6 月焦炭 行业新发行债券

18 支,同比增加

2 支,发债总规模

267 亿,同比增 长10.79%. 表4焦炭行业债券发行数量和规模(单位:只、亿) 类型

2017 年1~6 月2016 年1~6 月 数量 规模 数量 规模 中票

3 65

2 51 公司债

1 2

4 40 (超)短融

13 190

8 120 定向工具

1 10

2 30 合计

18 267

16 241 数据来源:Wind 资讯 其中2017年1~6月发行短期融资券13支, 募集资金190.00亿, 占总发债规模比重 71.16%;

中期票据

3 支,募集资........