PDF《告 投资要点：》

10000 10500 吨毛利

2200 1800

1900 2000 毛利率 20.0% 18.9% 19.0% 19.0% 贡献毛利(万)

22440 10800

17100 22000 U 型管 产能 0.7

1 1 产量 0.2 0.5 0.8 均价

30000 25000

25000 吨毛利

10000 7000

7000 毛利率 33.3% 28.0% 28.0% 贡献毛利(万)

2000 3500

5600 非API 油管 产能 8.5 8.5 产量

1 5 均价

7000 7000 吨毛利

1300 1300 毛利率 18.6% 18.6% 贡献毛利(万)

1300 6500 超长管 产能

0 4.8 4.8 产量

0 2

3 均价

23000 20000

20000 吨毛利

0 4000

4000 毛利率 0.0% 20.0% 20.0% 贡献毛利(万)

0 8000

12000 高钢级高压 锅炉管 产能

0 3

3 产量

0 1

2 均价

12000 11000

11000 吨毛利

0 3000

3000 毛利率 0.0% 27.3% 27.3% 贡献毛利(万)

0 3000

6000 高钢级油管 产能

0 2.2 2.2 产量

0 0.8 1.5 均价

10500 10000

10000 吨毛利

0 1000

1000 毛利率 0.0% 10.0% 10.0% 贡献毛利(万)

0 800

1500 合计 产能 55.7 74.5 74.5 产量 46.2 54.3 63.3 贡献毛利(万)

53688 52240

70580 90840 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 常宝股份(002478)2012 年三季度报告点评

5 东莞证券投资评级体系: 公司投资评级 推荐 预计未来

6 个月内,股价表现强于市场指数 15%以上 谨慎推荐 预计未来

6 个月内,股价表现强于市场指数 5%-15%之间 中性 预计未来

6 个月内,股价表现介于市场指数±5%之间 回避 预计未来

6 个月内,股价表现弱于市场指数 5%以上 行业投资评级 推荐 预计未来

6 个月内,行业指数表现强于市场指数 10%以上 谨慎推荐 预计未来

6 个月内,行业指数表现强于市场指数 5%-10%之间 中性 预计未来

6 个月内,行业指数表现介于市场指数±5%之间 回避 预计未来

6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 5%以上 风险偏好评级 高风险 未来

6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动幅度一倍以上 较高风险 未来

6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动的幅度 50%-100%之间 一般风险 未来

6 个月投资收益率的波动幅度超出市场指数波动的幅度 20%-50%之间 低风险 未来

6 个月投资收益率的波动幅度低于市场指数波动的幅度 20%以内 本评级体系 市场指数 参照标的为沪深

300 指数.在风险偏好评级中,不涉及到具体品种推荐和评级的产品则 按照产品研究的市场给予基础风险评级.即:权证以及衍生品市场的研究报告,其基础风险评级为高风险;

股票、偏 股型基金市场方面的研究报告,其基础风险评级为一般风险;

债券、债券型基金、货币型基金以及宏观经济政策等市 场方面的研究报告,其基础风险评级为低风险. 分析师承诺: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观 地在所知情的范围内出具本报告.本报告清晰准确地反映了本人的研究观点,不受本公司相关业务部门、证券发行 人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响.本人保证与本报告所指的证券或投资标的 无任何利害关系,没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益,或者在发布证券研究报告前泄露证券研 究报告的内容和观点. 声明: 东莞证券为全国性综合类证券公司,具备证券投资咨询业务资格. 本报告仅供东莞证券有限责任公司(以下简称 本公司 )的客户使用.本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户. 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被本公司认为可靠, 但是本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保 证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更.本报告所载的资料、意见及推测 仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 可随时更改. 本报告所指的证券或投资标的的价格、 价值及投资收入可跌可升. 本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告. 亦可因使用不同假设和标准、 采用不同观点和分析方 法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反.在任何情况下,本报告所载的资料、工具、意见及推测 只提供给客户作参考之用,并不构成对任何人的投资建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关.在任 何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任. 本公司及其所属关联机构在法 律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银 行、经纪、资产管理等服务.本报告版权归东莞证券有限责任公司及相关内容提供方所有,未经本公司事先书面许可, 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登.如引用、刊发,需注明本报告的机构来源、作者和发布日期,并提示使用本 报告的风险,不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改.未经授权刊载或者转发本证券研究报告的,应当承担相 应的法律责任. 东莞证券研究所 广东省东莞市可园南路