PDF《政策不断加码,继续看好细分龙头绩优股》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 20.

73 市场优化平均市盈率 16.84 国金公用事业与环保产业指 数3929.94 沪深

300 指数 3382.55 上证指数 3103.04 深证成指 10024.44 中小板综指 10997.82 相关报告 1.《环保一季报增速创五年新高,推荐细分 龙头-公用事业与环保产业行...》 ,2017.5.3 2.《环保景气度继续提升,推荐细分龙头绩 优股-公用事业与环保产业行...》 ,2017.5.2 3.《环保订单加速释放,向环保龙头集中-公 用事业与环保产业行业研究...》 ,2017.4.24 4.《二产强势拉动用电,火电发展势头良好- 电力、煤气及水等公用事业...》 ,2017.4.17 5.《雄安+粤港澳双重催化环保,电改配套 文件落地继续推荐三峡水利-...》 ,2017.4.17 政策不断加码,继续看好细分龙头绩优股 市场回顾 ? 本周各板块跌幅明显,公用事业与环保板块下跌 1.91%.上个交易周,沪深300 下跌 1.66%,上证综指下跌 1.64%,创业板指数下跌 1.76%.申 万公用事业与环保板块下跌 1.91%,环保各三级子版块均下跌,跌幅后三 的为火电(-3.01%) 、燃机发电(-2.79%) 、热电(-2.33%) . 一周观点 ? 环保方面,固废、水处理、大气治理政策不断.固废方面,环保部发布 《 十三五 全国危险废物规范化管理督查考核工作方案》 ,将危废督察 纳入对地方环保绩效考核指标体系中;

国家发改委印发《循环发展引领行 动》 ,规划提出到

2020 年,主要资源产出率比

2015 年提高 15%,主要 废弃物循环利用率达到 54.6%左右.一般工业固体废物综合利用率达到 73%,资源循环利用产业产值达到

3 万亿元.75%的国家级园区和 50% 的省级园区开展循环化改造.水治理方面,全面推行河长制工作部际联 席会议第一次全体会议在京召开,会议提到目前,31 个省、自治区、直 辖市和新疆生产建设兵团均落实了河长制办公室或工作牵头部门,细化了 责任分工,其中

25 个省份已明确省级总河长和主要河湖的省级河长,水 污染治理有望提速.大气治理方面,监管趋严,环保督察不断.5 月4日,23 个督查组共检查

158 家企业(单位) ,发现

112 家企业存在环境 问题,约占检查总数的 70.9%.存在问题的企业中, 散乱污 企业违法 生产的

31 个,未安装污染治理设施的

13 个,治污设施不正常运行的

14 个,存在 VOCs 治理问题的

2 个,超标排放的

1 个. ? 另外上市公司年报&

一季报披露完毕,环保公司业绩普遍高增,带动板块 景气度提升.环保工程和治理板块 17Q1 增速创五年内新高(

16、17Q1 净利润同比 32.4%、52.5%)、水处理和监测子版块增速最快,分别增长 136.5%、77.8%.整体而言,2017 年以来随着政策不断催化,尤其是京 津冀监管逐渐趋严,带动环保行业整体景气度提升.另外 PPP 模式在环 保行业进一步应用,

17 年将是 PPP 落地大年,订单将兑现业绩.考虑 到环保对技术及经验等要求高,环保订单将向龙头靠拢.因此推荐细分龙 头,订单储备丰富,增长确定的标的:碧水源、启迪桑德、高能环境、清 新环境、中金环境、盈峰环境. ? 公用事业方面,用电需求继续提升,关注电改.公用事业类板块中,

2016 年度燃气保持稳定增长,而火电业绩差拖累公用事业板块业绩呈下 滑态势.火电盈利能力下滑,供给侧改革下,静待业绩反转.2016 年一 季度全社会用电量约 1.45 亿千瓦时,同比增长 6.9%,增速较去年同期上 升3.7 个百分点.火电发展势头良好,利用时间继续增多至