PDF《产能过剩行业去杠杆博弈升级》

编审: 陈新锋 责编: 王成标 美编: 刘洋 2016年6月28日3丢失声明 行业资讯 hang ye zi xun 煤炭、 钢铁等产能过剩行业仍债务 压顶, 而在这场万亿级别以上的去杠杆 战役 中, 地方政府和金融机构之间的 博弈也进一步升级.

今年多个省份以制订细则或口头指 导的方式对化解相关行业债务风险作出 部署, 并试图通过各种方式对重点帮扶 企业注入信用, 引导金融机构继续为其 融资.而银行等金融机构对产能过剩行 业普遍实行 严控新增、 存量退出 的策 略, 在续作和退出之间, 小心翼翼地做着 平衡. 典型产能过剩产业的经营状况还在 持续恶化, 尤其是煤炭业和钢铁业, 其利 润持续负增长.以煤炭业为例, 中国煤 炭工业协会数据显示, 2015年大型煤炭 企业亏损面超过 90%, 行业利润总额仅

441 亿元, 是2011 年的十分之一, 而负 债总额则同比增长 10.4%至3.68 万亿 元,

90 家大型煤炭企业负债总额高达 3.2 万亿元.数据则显示, 截至一季度 末, 39家上市煤炭企业平均资产负债率 为59.16% , 超过70% 警戒线的有10 家.值得注意的是, 不同区域之间的煤 炭企业的风险差异性也逐步显现. 在山西、 陕西等地, 当前煤炭行业 形势在好转.但是河南、 河北、 山东、 安徽、 江西等东、 中部地区一些资源枯竭 型、 亏损比较严重的企业债务风险就相 对更高, 因为他们资产不行, 即便是在供 给侧改革前提下, 减亏的空间有限. 一位不愿具名的分析机构人士告诉 《经济参考报》 记者. 业内人士表示, 面对高企的债务风 险, 地方政府考虑到维护金融环境稳定, 倾向于采取循序渐进的、 保 的方式来 化解企业债务危机, 对于以纯粹债务违 约的方式来实现市场出清的方式则非常 谨慎.山西省日前在全国率先发布 《关 于加大金融支持力度的细则》 , 提出

2016 年对山西省属七大煤炭集团不发 生抽贷行为, 对有竞争力、 有市场、 有效 益的优质煤炭企业继续给予资金支持, 力争煤炭行业融资量不低于上年.6月 1日召开的山西省属煤炭企业金融工作 专题会再次要求, 要政企联合发力, 确保 山西七大煤炭企业集团不发生债务违约 风险.有消息称, 山西省政府计划为七 大煤炭集团提供350亿元增信担保. 记者了解到, 在其他一些省份, 即使 政府没有公开发布这样的细则, 也往往 会通过私下商议或口头传达的方式, 要 求银行等金融机构尽量对重点企业进行 输血. 一般都是各地政府金融办出面. 在贷款方面, 会要求银行不降贷款余额, 对贷款进行展期, 并下调贷款利息.而 在债务融资工具方面, 政府则会通过直 接注入资产、 其他国有企业进行担保等 方式为企业注入信用, 保证企业还能续 发债券. 一位国有大行投行部人士表 示. 不过, 在产能过剩行业债务风险逐 步蔓延的背景下, 金融机构对于产能过 剩行业的态度则是在 有保有压 的大前 提下, 更为小心谨慎. 华夏银行对 《经济参考报》 记者表 示, 其2016年明确, 煤炭、 钢铁行业表内 外授信业务余额占全行表内外授信业务 余额的比重控制在年初水平.在煤炭、 钢铁业务较为集中的重点区域, 制定 清 收一批, 转让一批, 续做一批, 重组一批, 核销一批, 抵债一批 的分类处置计划. 招商银行也表示, 2016年其对产能 过剩行业执行 摘尖 和 压退 分类管理 策略, 通过 客户名单制 管理, 一户一 策, 着力退出行业内长期处于劣势、 扭亏 无望的 僵尸企业 .央行数据显示, 截 至一季度末, 产能过剩行业中长期贷款 余额同比下降 0.2%, 首现负增长.其中, 钢铁业中长期贷款余额同比下降 7.5%, 建材业中长期贷款余额同比下降 10.3%. 煤炭和钢铁业后续新融资基本无 望.银行新增授信额度很难, 发债也比 较困难, 目前可能只有高风险的信托还 会做这类项目.虽然地方政府会有一些 指导, 但是银行也会尽量和政府讨价还 价.尤其是一些小银行, 都在等着大银 行打头阵. 一位金融机构人士说, 此前 西部一家产能过剩企业由于地方政府给 予其的信用支持不够, 其后续发债都未 能通过银行的内审程序. 在 债转股 方面, 银行和政府之间 的博弈更为明显. 债转股操作中最关键 的是定价, 煤炭和钢铁企业本身体量大, 财务信息又不尽透明, 究竟以什么价格 来债转股, 将是难点.价格太低, 政府不 乐意;