PDF《第一章 总论》

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第一章 总论彭博大宗商品价格指数从年初的88.1647震荡 上升至2018年5月23日的91.5724后,一路震 荡下跌至年末的76.7154.粮农组织食品价格 指数全年平均值为168.4点,比2017年下降约 3.5%.多数有色金属价格下跌,截至2018年 年底,伦敦金属交易所(LME)A级铜报收

5 965美元/吨,同比下降17.2%;

铝合金报收

1 410美元/吨,同比下降21.9%;

锌报收2

467 美元/吨,同比下降26.1%;

铅报收2 021美元/ 吨,同比下降18.7%;

镍报收10 690美元/吨, 同比下降15.9%.国际贵金属行情横盘震荡, 伦敦现货黄金年末定盘价为1 281.65美元/盎司,较2017年年末下跌1.15%. 2. 全球金融市场走势分化 (1)全球主要发达经济体货币政策有所 收紧. 2018年美国经济本轮复苏增长见顶、通 胀增速放缓,美联储全年四次加息,维持每 月500亿美元的资产负债表缩减幅度.欧洲央 行于12月底结束了2015年出台的量化宽松政 策(QE),正式停止债券购买计划,并首次 明确再投资将持续到首次加息后.英格兰银 行自金融危机以来实施第二次加息.加拿大 央行全年三次加息.日本央行宣布短期利率 目标保持不变. (2)多数国家股市震荡下跌. 涵盖48个国家多数股票的标准普尔指数 振幅较大,年初上涨至2 839.31点后迅速跌 至2 581点,然后在不断震荡中逐渐攀升至9 月20日的2 930点,随后震荡下跌,最终收于

2 485.74点.德国、法国、英国、日本、南非 股市都有一定幅度的下挫,分别下跌20.7%、 14.5%、12.8%、15.6%和12.2%.美国、俄 罗斯和阿根廷股市小幅下跌,分别为8.8%、 3.9%和5.9%.巴西股市经历年中的暴跌后 强势反弹,最终收于87 887.26点,涨幅为 11.15%. 资料来源:彭博社. 图1-2 2018年主要经济体股票指数涨幅走势

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第一章 总论(3)主要发达经济体国债收益率上行. 2018年全球债市走势整体较为平稳. 美国10年期国债收益率先升后降,由年初的 2.29%上升至10月5日的3.07%,随后回调收于 2.556%,涨幅为11.6%.德国10年期国债收益 率稳中有降,收于0.239%.法国10年期国债 收益率走势与德国类似,收于0.705%.英国 10年期国债收益率整体平稳,收于1.226%, 较年初上涨1.8%.在日本央行提出将维持10 年期国债收益率在0%附近不变后,日本10年 期国债于年末回到负值,为-0.05%. 资料来源:彭博社. 图1-3 2018年主要发达经济体10年期国债收益率走势 (4)美元升值明显,其他主要货币贬值 不一. 2018年年末美元指数收于96.07,全年上 升4.14%,美元指数较2017年下跌9.89%的水 平大幅上行.除日元外,主要货币对美元贬 值,欧元对美元全年贬值5.13%,英镑对美 元贬值6.15%,日元对美元升值――升值幅 度为2.6%.多数新兴市场和发展中国家货币 对美元贬值,印度卢比、马来西亚林吉特、 墨西哥比索相对美元分别下跌9.9%、2.8% 和0.6%,巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和南非兰 特对美元跌幅较大,分别为19%、20.6%和15.1%,阿根廷比索和土耳其里拉发生断崖 式下跌,相对美元跌幅分别达到104.4%和40.4%.

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第一章 总论注:以2018年年初为基准. 资料来源:彭博社. 图1-4a 2018年主要货币汇率走势 注:以2018年年初为基准. 资料来源:彭博社. 图1-4b 2018年主要货币汇率走势

(二)国内经济与金融环境 2018年,国民经济保持合理运行区间, 总体平稳、稳中有进.全年国内生产总值 (GDP)增长6.6%,实现了6.5%左右的预期 发展目标.货币政策保持稳健中性,金融业 对外开放取得积极进展,金融监管协同联动 机制进一步加强,保障了稳定适宜的国内金 融环境.