PDF《内需消费股可继续看好》

深成指收盘 9,443 点,涨幅0.80% , 成交2,111亿多元.从盘面上看,个股 涨跌家数比约4:3,非ST涨停42 只,跌停标的5只. 28个申万一级行业指数绝大多 数上涨,其中国防军工、房地产 和银行板块跌幅居前,而农林牧 渔、食品饮料和休闲服务板块领 涨,行业表现与周四呈现明显反 转格局,概念板块中猪肉、连板 和生物疫苗等主题活跃. 近期料延续较高波动 昨天盘面表现中比较有意思的 一点在於领涨和领跌行业板块的 反转,这一方面显示出当前赚钱 效应缺乏持续性,另一方面也说 明以食品饮料为代表的白马股标 的高位的强势巨震的走势特徵, 当然这与周四北上资金的较强流 入也存在关联. 我们维持此前的判断,近期白 马股的集体调整是交易通道过於 拥挤的结果,本应低贝塔值的白 马股表现出较高的波动特徵,周 四的领跌和昨天的领涨表现就是 最好的证明,而这一特徵料仍将 延续. 我们一直提示长线价值资金并 没有抛弃白马品种,至少在看到 明确业绩不及预期的时点前不 会采取这样的动作,但白马股 的回调幅度不深即迎来单天的 较好表现还是强於我们预期, 现在的情况可以类比

17 年四 季度,而当前的优势在於

18 年行情中的黑天鹅现在都已经 是明牌. 投资者需适当控制仓位 总体来看,我们的择时周报 从上周的满仓降至这周的半 仓,投资者需要适当控制仓位 和交易节奏. 板块方要建议关注中报业绩 有望超预期的标的和存在困境 反转机会的行业,而从主题催 化的角度看,下周外部问题仍 将影响盘面情绪,考虑到BDI 指数近期的强劲表现,可关注 油轮等航运板块的阶段性机 会. 主题轮番表现白马反弹提前到来述评 沪深股市 兴证国际 凯基证券 黄金或已入中期牛市 黄金股估值仍较低 黄金价格经过

6 月的大幅上涨, 由於短期内增量利好不足,将大概 率进入短线盘整.周一公布的美国6 月PMI 仍保持下降,但略好於预 期.往后看,本周五的非农数 下周三美联储主席鲍威尔在证会 上的讲话将对黄金有较大影响.在 前期美债已经较充分反映美国经济 下行压力和美联储降息预期的背景 下,如果接下来的非农数轿然 是鲍威尔暗示

7 月不减息,可能会 引发美债收益率短线上涨,使黄金 承压. 然而以中期维度而言,我们认为 黄金很大可能已经确认进入牛市, 现正处於牛市的初期. 目前,美国货币利率掉期市场隐 含未来

12 个月降息次数已经有 2.5 次,且美债收益率曲线已经倒挂数 月,利率市场对美联储降息的反应 已经比较充分. 美股汇或下行 有利金价 但是美国进入后周期,美联储将 重返宽,仍未被汇率市场和股市 反映.我们认为,美元指数和美股 在未来一年将有较大下行风险,为 黄金带来下一步上涨的动力. 此外,黄金处於中期牛市开端这 一点,并没有被黄金矿产商股票所 反映.目........