编辑: yn灬不离不弃灬 2019-07-16

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2018.

12.17 能源化工产业链 库存仍有压力 维持震荡格局 主要结论: 甲醇: 需求端河南、 南京、 嘉兴、 大唐等地烯烃仍停车中, 蒲城烯烃降负荷生产,整体需求端仍偏弱,而供应端开 工高位. 另一方面部分船货到港集中使得江苏主要库区 库存增加,而后续仍有部分伊朗货集中到港,短期进口 货压制仍未缓解,预计后续库存仍有继续增加可能.不 过下游 MTP 装置大唐多伦有重启计划密切关注.甲醇

05 合约预计维持 2400-2600 之间震荡格局. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.1

(三)行业要闻.2

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.7

四、技术分析及建议.8 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

5 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.6 图6:甲醇净进口量.6 图7:MTO/MTP 开工率.7 图8:甲醛开工率

7 图9:沿海甲醇库存

8 图10:MA1901 走势

9 能源化工・ 周报

1 /

10

一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 上周国内甲醇期货二次探底,MA1905 跌2.2%,最低至

2493 元.甲醇华东 太仓地区价格

2440 元,5 月基差-53 元.上周沿海港口库存略有增加,较前两年 同期相比仍处高位;

国内外甲醇开工较高,下游 MTO 装置开工仍偏低,大唐多 伦后期有重启计划密切关注.现阶段甲醇供需矛盾并不突出,或维持 2400-2650 之间震荡. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 上周现货价格走势有所分化.华东沿海现货价格跌

60 元/吨,华南沿海现 货价格涨

70 元/吨;

内地方面内蒙古、陕西、山东南部涨 40-60 元/吨;

河北持 平;

甲醇远东 CFR 价格为

275 美元/吨,较上周涨

5 美元/吨,东南亚价格

315 能源化工・ 周报

2 /

10 美元/吨较上周跌

15 美元/吨, 目前甲醇进口利润转正, 与东南亚价差逐步缩小. 图3:国际价格 图4:甲醇进口利润 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(三)行业要闻 上周国内甲醇企业开工略微下滑,整体集中在 66.07-66.99%,周均开工在 66.74%,周降幅 0.14 个百 分点.从各地区开工变化来看,除东北、华东、华 南趋稳运行外,西北开工略有上涨,华北、山东、华中及西南均有不同程度下 滑 ,周降幅围绕在 1.13%-8.52%.本周神木检修装置已复工,然兖矿国 宏、山 西万鑫达、云天化、玖源等停车,此外,受环保限产影响,近期河南、山西局 部甲醇装置均出现降负运行,涉及企业:晋开、天溪、华昱及晋丰等,且目前 中新、豫北部分装置仍为恢复;

另周内明水新装置亦有降负. 国际甲醇装置开工略有降低,现平均开工率维持在 79%附近.新西兰 Methanex

230 万吨装置负荷维持 5-6 成附近;

伊朗 Marjan

165 万吨装置上周末临 时停车,计划近期重启, 负荷维持 5-6 成附近;

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