PDF《期铜周报》

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1 期铜周报 期铜周报 20080331-0404 中信建投期货 研究发展部 杨军 023-63612161 Yj123@vip.

sina.com 一周市场综述: 强势不改,觊觎新高 本周伦铜在全球商品市场逐步回暖的背景下再度站上8500美元 的高位, 短期有再度向历史新高冲击的迹象. 基本面方面的利多依然 是伦铜重返历史高位的重要因素, 此外商品市场全面转暖以及市场对 美元进一步走弱的预期也为铜价的上行提供了支持. 沪铜市场依然扮 演着弱势跟随的角色, 人民币加速升值以及国内现货价格的疲软始终 制约着沪铜的上行, 沪铜与伦铜的比价也进一步收敛. 预计伦铜有望 在本月中旬再度向新高发起冲击, 沪铜能否改变目前的弱势则主要有 赖于国内消费能否出现明显的回升, 而现货升水是衡量国内消费的最 重要的指标. 基本面上本周伦铜低库存、 高持仓和高升水的格局依然没有明显 的改变,尽管总持仓量在期权到期日的影响下回落到28万手的下方, 但整体仍处于历史高位水平, 伦敦现货升水持续位于100美元/吨上方 也使得挤空风险始终无法得到释放. 随着库存的持续下滑, 预计这种 高持仓和高升水状态所引发的挤空动能将逐步释放, 并势必将导致伦 铜向更高的水平上涨. 宏观面上, 美国股市的逐步走稳暂时缓解了基金在金融市场的全 面抛售, 商品市场也逐步从抛售的恐慌中摆脱出来, 虽然整个市场多 头的人气恢复仍需要较长的时间, 但市场普遍对美元长期弱势的预期 仍然给大多数基本面良好的商品带来的新的买盘支撑. 尤其是原油在 100美元/桶上方企稳,使得市场再度将关注的焦点放到通胀预期上, 而对美国经济持续走弱的关注程度有所减弱, 这导致商品市场整体有 望步入一个持续的反弹周期中. 从技术面上看,本周伦铜、沪铜的交易重心均有所上移.沪铜 主力合约短期支撑位上移到64000元/吨一线,而伦铜8200美元/吨已 成为新的支撑位.此外短、中线均显系统的修复也基本完成,这将为 铜价再度向历史新高发起冲击提供技术面的支撑. 下周操作策略:多头持有,沪铜70000元/吨附近考虑多头减仓. 铜加工企业应继续对未来两个月原材料使用量进行60%比例的买入保 请务必阅读正文后的免责声明

2 期铜周报 值. 相关市场数据: (截止到 20080404) 请务必阅读正文后的免责声明

3 期铜周报 请务必阅读正文后的免责声明

4 期铜周报 本周要闻

1、墨西哥

1 月矿业产量同比下降 15.2% 请务必阅读正文后的免责声明

5 期铜周报 据墨西哥城

3 月28 日消息,墨西哥国家统计局 Inegi 周五公布的数据显示,墨西哥

1 月矿业产量较上年同期减少 15.2%,其中白银、铜、黄金和锌的产量均低于去年同期水准. Inegi 表示,白银产量减少 23%至161,084 公斤,黄金产量同比下滑 16.4%至3,221 公斤. 铜产量减少近一半--较去年同期下滑 48.9%至15,688 吨,因该国最大的铜矿 Cananea 发生罢工.墨西哥集团(Grupo Mexico)在1月初重新接管该矿,恢复部分生产. 统计局表示,1 月锌产量为 28,944 吨,较去年同期减少 21.5%;

铅产量同比增长 17.7% 至10,361 吨. 煤产量小幅上升 0.4%至103 万吨,铁矿石产量增长 4.2%至676,397 吨.

2、秘鲁

2 月铜、锌、黄金及白银产量增加 据利马3月30日消息,秘鲁能源矿业部周日称,秘鲁2月铜、锌、黄金及白银产量都高 于去年同期水准,但铁矿石产量下降. 秘鲁是全球第二大铜及锌生产国,为全球第五大黄金生产国,亦是白银生产大国. 能源矿业部称,2月铜产量为100,701吨,较去年同期增加22.6%,因Cerro Verde矿业 公司产量增加. 2月锌产量较去年同期增加5.95%,至119,664吨,之前Milpo下属的Cerro Lindo矿场在 2007年中期恢复正产. 2月黄金产量较去年同期增加17.27%,至14,737,998克,受Yanacocha金矿产量增加43% 推动.Yanacocha金矿是拉丁美洲最大的金矿. 秘鲁2月白银产量为268,614公斤,较去年同期增加1.23%,受Buenaventura矿业公司产 量增加推动. 能源矿业部称,2月铁矿石产量较去年同期下降8.95%,至371,623吨.