PDF《午间行业研究》

节水及再生水领域有望提出明确的量化 指标并纳入考核体系.预计《关于推进城市生活垃圾处理工作的意见》有望近期公布;

水泥 窑协同处理垃圾前景向好;

配合废弃电器电子产品回收产业发展的处理基金相关政策预计也 有望出台. 大气及监测领域政策展望. 《火电厂大气污染物排放标准》二次征求意见稿的严格程度 超市场预期,正式实施后将对火电脱硫改造、尾气脱硝、电袋除尘等领域形成显著拉动;

脱 硝电价机制有望在

2011 年公布;

预计钢铁、水泥等非电行业的减排工作也将启动,相关的 污染物排放标准或将配合推出;

国IV 排放标准于

2010 年12 月起征求意见,将对机动车的 发动机燃烧系统和尾气处理带来重大影响. 十二五 的监测相关规划将推动该领域公司由单 纯的设备提供商向系统集成服务商迈进. 行业风险.地方政府节能减排执行力度弱于预期;

部分细分领域竞争激烈,价格战或压 低行业盈利水平. 维持行业 强于大市 评级,把握近期板块整体机遇. 两会 前后,我国环保领域相关指 标有望逐步明确,政策规划也将陆续出台,我们认为目前为板块战略性布局的良好时点,并 维持行业 强于大市 投资评级.具体政策方面,短期我们依次建议关注《重金属污染综合防 治 十二五 规划》 、 《关于推进城市生活垃圾处理工作的意见》以及《火电厂大气污染物排放 标准》修订的最新进展,公司方面依然重点推荐桑德环境、中材国际、盛运股份、威孚高科、 龙净环保、碧水源和兴蓉投资,建议关注杭锅股份、华光股份、格林美、万邦达、中电环保 和元力股份等.(中信证券)

三、新能源:如何看待光伏板块的亮丽表现 行业近况:

1 月下旬以来欧洲光伏冬季销售如火如荼,以至于光伏产业链价格全线回升,尤以上游 最为明显;

另一方面全球龙头光伏企业纷纷给出前所未有的扩产计划,部分企业还随财报给 出了乐观的销量预测.这两条共同构成了近期光伏板块亮丽表现的主要逻辑:欧洲主要市场 的光伏需求仍然强劲.下面我们来看看需求造好的原因,和未来补贴下降、产能释放与需求 之间的动态关系,以及我们的投资建议. 评论:

一、

2011 上半年需求增长逻辑与

2010 年下半年如出一辙:意大利、德国即将下调补 贴导致光伏抢装再现. 意大利将在

2011 年每

4 个月下调一次补贴,削减幅度将在 5%-27%之间;

而德国将分 别在

7 月和

9 月对不同类型的项目削减补贴,削减幅度将极有可能达到 15%.在补贴下降 诚信、专业、求实、创新 华鑫证券研发部 6-3 华鑫证券网:www.cfsc.com.cn 之前当地投资者的逻辑是等待价格下跌到项目内部回报率可接受程度即进行迅速抢装, 以赶 在补贴下调之前并网.今年欧洲的冬歇期来得较早,光伏组件价格已在去年

12 月份出现了 大幅下跌,1 月中旬开始购买低价位组件进行抢装成为了不错的选择.全产业链价格随即出 现反弹,特别是上游的多晶硅和硅片基本反弹至前期高点.按照经验,此种情况会持续到补 贴下降前, 而补贴如期下降之后的需求能否在一段时间之后再次回升将看到时全产业链成本 和价格下降的程度.这种周期性是欧洲固定电价(FIT)补贴方式和光伏产业链不断扩产、 成本不断下降带来的特殊效果,将在未来的欧洲市场不断出现.