PDF《2017 年应城市蒲阳开发投资有限公司》

2017 年应城市蒲阳开发投资有限公司 公司债券

2019 年跟踪 信用评级报告

2 ? 三峡担保为本期债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了本 期债券的信用等级.

三峡担保资本实力雄厚、业务发展情况良好,经中证鹏元综 合评定,三峡担保主体长期信用等级为 AAA,其为本期债券提供的全额无条件不 可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用等级. 关注: ? 公司资产流动性较弱.截至

2018 年末,公司资产中以待开发土地和工程施工为主 的存货占比较大,占总资产的比重为 70.65%,应收款项对营运资金形成一定占用, 且部分资产已用于抵质押,公司资产流动性较弱. ? 公司经营活动现金流表现较差,仍面临一定的资金压力.2018 年公司经营活动现 金净流出 4.19 亿元,经营活动现金流表现较差.截至

2018 年末,公司主要在建、 拟建项目尚需投资 8.35 亿元,仍面临一定资金压力. ? 公司未来面临一定的偿债压力.2018 年末公司有息债务规模较大,余额为 13.15 亿元,而公司偿债能力指标整体走弱,未来面临一定偿债压力. ? 公司存在一定的或有负债风险. 截至

2018 年末, 公司对外担保金额合计 6.80 亿元, 占期末净资产的比重为 12.58%,虽然担保对象均为国企,但无反担保措施,存在 一定的或有负债风险. 公司主要财务指标(单位:万元) 项目

2018 年2017 年2016 年 总资产 682,439.43 641,486.99 392,410.82 所有者权益 540,713.64 501,176.07 376,993.57 有息债务 131,450.64 134,337.19 12,000.00 资产负债率 20.77% 21.87% 3.93% 流动比率 63.65 103.42 113.16 营业收入 68,153.20 62,621.68 47,600.18 利润总额 23,764.91 25,945.48 20,395.52 综合毛利率 25.08% 28.49% 25.59% EBITDA 27,327.17 28,321.20 20,883.44 EBITDA 利息保障倍数 3.32 6.14 18.13 经营活动现金流净额 -41,916.05 -85,806.08 -20,723.58 注:2016 年财务数据采用公司

2017 年审计报告期初数 资料来源:公司 2017-2018 年审计报告,中证鹏元整理

3 三峡担保主要财务指标(单位:万元) 项目

2017 年2016 年2015 年 总资产 1,231,190.51 1,112,662.33 1,011,512.83 所有者权益 661,430.73 645,880.57 609,797.49 融资担保在保责任余额* 2,532,665.80 3,262,135.72 3,732,657.12 担保风险准备金* 265,974.32 245,006.61 213,387.61 融资担保净资产放大倍数* 4.53 5.93 7.11 累计担保代偿率* 1.52% 1.67% 1.53% 注: (1) * 表示数据为母公司口径;

(2)2016 年财务数据采用

2017 年审计报告期初数(上年数) 资料来源:三峡担保

2015 年和

2017 年审计报告以及三峡担保提供,中证鹏元整理

4

一、本期债券募集资金使用情况 公司于2017年4月14日发行7年期12亿元公司债券, 募集资金原计划用于应城市公共停 车场建设项目、应城市工业园建设项目及补充营运资金.截至2018年12月31日,本期债券 募集资金专项账户余额为1.40亿元.

二、发行主体概况 2018年,公司名称、注册资本、实收资本、股权结构、控股股东及实际控制人均未发 生变化.截至2018年末,公司注册资本仍为3.20亿元,实收资本仍为2.00亿元.2018年公 司股权结构未发生变化,应城市国有资产监督管理局持有公司62.50%股权,认缴出资额为 20,000.00万元,国开发展基金有限公司持有公司28.12%股权,认缴出资额为9,000.00万元, 中国农发重点建设基金有限公司持有公司9.38%股权,认缴出资额为3,000.00万元1 .公司 的控股股东和实际控制人仍为应城市国有资产监督管理局.截至2018年末,公司股权结构 如图1所示. 图1 截至2018年末公司产权及控制关系 资料来源:公司提供 2018年公司合并报表范围无变化,截至2018年末,公司纳入合并范围的子公司共3家. 跟踪期内,公司仍按照相关制度进行治理与管理,主要部门及相关负责人未发生调整.