PDF《的报告》

2016 年8月21 日河南汇通联合中原期货股份有限公司 共同承办中原甲醇企业研讨会,主要针对华中,山东等地甲 醇市场情况、物流情况以及市场未来走势等进行深入讨论. 自期货小组成立后,河南汇通甲醇有限公司对期货的认 识更加深入,对期货工具的运用更加系统、更加娴熟.同时 与豫新投资保持着紧密的联系,频繁交流甲醇期货工具的应 用以及甲醇期货市场的看法.

四、企业参与期货市场的案例以及经验总结

(一)通过期货提前锁定采购成本

7 2016 年9月,经历半年的震荡宽幅震荡,国内价格现货 有启暖迹象,市场开始小幅涨价,国外市场也是转向利好预 期,8 月底在特立尼达和多巴哥因原料问题存在降幅预期、 Methanex 合同价格上调等多重利好下, 美国地区价格大幅走 高,欧洲市场也重心上移,外盘折合人民币报价升水国内价 格,对期货走高形成支撑.而期货价格在 1900-2100 区间震 荡7个月,有突破区间的可能.公司为锁定采购成本,9 月 下旬在盘面小批量进行建仓, 十一长假过后, 行情走势明朗, 继续从期货盘面锁定成本.并根据现货采购节奏逐步平仓, 在11 月上旬全部平仓. 在此期间, 期货价格上涨

300 元/吨, 现货价格上涨

320 元/吨,显著降低了采购成本,实现买入 保值的目的.

(二)利用期货进行纸货期货套利

2017 年2月初,国际供应收紧强势推动外盘大涨,内外 盘倒挂持续放大,华东纸货价格重心大幅走高,纸货价格升 水期货价格将近

100 元.公司对国内甲醇下游市场进行调研 发现, 传统下游产品维持小幅走高态势, 但价格有趋弱迹象, 新兴下游烯烃库存偏高,对业界对后市价格并不看好,公司 判断纸货价格被高估,升水接近极限,存在反套机会.在2月14 日和

15 日期间,布局纸货空单

3000 吨,同时在期货 上进行多单

300 张进行对冲,价差

100 元,3 月下旬价差回 归,公司进行平仓操作,价差合计获利

80 元/吨.实现了期

8 货市场对冲现货市场风险的基本功能,并为企业带来了额外 收益.

(三)通过期货进行库存保护

17 年8月甲醇国际市场在中国市场带动下走高, 亚洲盘 以及欧美盘面价格都出现小幅上涨,另外国外装置的检修也 对甲醇后期价格形成利好. 国内方面, 环保组等因素对山东、 四川等消费市场需要产生影响,价格均出现疲软状态.港口 库存由于套利窗口打开,库存增加.我公司的分公司驻马店 汇通化工有限公司属于传统甲醇下游企业,甲醇库存及长期 合约

8000 吨,考虑

9 月上旬的公司检修计划以及环保对企 业的潜在影响,经核算成本,在甲醇

1801 合约上

2850 附近 做空单

800 张对甲醇库存进行对冲,9 月下旬,公司检修完 毕重新开工.在此期间甲醇现货下跌

220 元/吨,期货价格 平仓获利

250 元/吨,期现结合合计获利

30 元/吨,实现期 货市场对企业库存的完美对冲保护.

五、总结 期货市场是市场经济体系中的重要组成部分,也是繁杂 的金融市场中最紧密贴合实体经济的一个.甲醇期货上市以 来,有效的发挥了价格发现以及帮助企业规避价格风险的基 本功能,尤其是随着甲醇制烯烃装置的大规模投产,新兴下 游的兴起以及传统下游的衰落,使得原本分散的甲醇下游需

9 求逐渐集中,系统性风险对甲醇行业的影响也越来越大. 自从正式参与甲醇期货市场之后,河南汇通甲醇有限公 司的经营情况更加稳定,企业根据自身在甲醇行业的多种身 份, 灵活运用期货市场, 巧妙的锁定了现货经营的风险敞口, 丰富企业经营模式,在甲醇行业大变革时代,有效的提高了 企业的经济效益和竞争力. 河南汇通甲醇有限公司总结了参与甲醇期货市场以来 成功和失败经验,愿意配合郑州商品交易所探索和发挥期货 市场功能的新方式,并向业内其他同行分享心得,实现双赢 以甚至多赢的局面,为进一步推动甲醇期、现货市场的稳定 和繁荣发展,做出自己的贡献. ........