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2 月批发库存月率意外大幅下降 1.5%,为历史最大降幅.后市美联储 周公布

3 月17-18 日货币政策会议记录显示,联储预计经济可能在

2010 年复苏,年内经济 前景依然疲软.美联储的悲观评论一度提高避险情绪,现货黄金短暂上试 889.90 美元的日 内高点.但美财政部推出

50 亿美元的汽车业救助方案和表示将救助寿险公司的消息提高了

4 CIFCO 风险偏好,推动美国股市收高,其中道指收高 47.55 点,或0.61%.股市走高也降低黄金的 避险需求,美元指数震荡整理最终微幅收高,现货金受打压最低至 877.3 美元,最终收盘 于880.6 美元/盎司.

4 月15 日,美联储主席伯南克以及美国总统奥巴马双双发表乐观言论,对长期前景充 满信心,并没有提振美元上涨.美国

3 月份 PPI 月率大大下降 1.2%,预期为下降 0.1%;

年 率下降 3.5%,为1950 年1月以来最大年率降幅.数据表明美通胀压力明显减弱,打压现货 黄金最低跌至 885.30 美元.但疲软的零售销售数据带动美股盘中低开低走,道指收盘下跌 137.63 点,或1.71%;

美元指数由 85.06 回撤至 84.60,也在一定程度上限制了黄金跌幅, 促使现货金反弹至

880 上方,但最终还是收低.

4 月17 日,3 月营建许可总数年化 51.3 万户,大大低于预期的

55 万户;

美3月新屋开 工总数年化 51.0 万户,亦低于预期的

54 万户,表明美国房产市场依然疲软.但美上周初请 失业金人数大为减少至

61 万,大大低于预期的 65.5 万;

美4月纽约联储制造业指数-14.65, 大大优于预期的-35.0,表明美劳动力市场和制造业回暖,经济放缓速度下降.受此影响和 金融与科技股推动,美国股市收高,道指收高 95.81 点,或1.19%.美元指数也由 84.86 上 扬至时段新高 85.47,打压现货金跌破

880 美元重要关口,最低触及 871.50 美元.

4 月24 日,美国公布上周初请失业金人数

64 万,仍高于预期的 63.3 万;

美3月NAR 成屋销售总数年化

457 万户, 低于预期的

470 万户. 数据表明美国劳动力市场和房产市场依 然疲软,引发美元全线卖盘,打压美元指数由 86.23 跌至时段新低 85.29,跌幅达到 1.02%, 现货黄金在此鼓舞下最终冲破

900 美元关口,最高触及 909.15 美元.而美股在几家地区银 行公布优于预期的业绩带动下收高,其中道指收高 70.49 点,并未对黄金构成压力. 最新

4 月21 日的 CFTC 持仓报告显示, 美期金总持仓由

09 年3月31 日的

368618 手大 幅下降至

339226 手,下降幅度为 8%.基金多单从

182986 手下降至

164328 手,基金净多 占总持仓 42%下降至 37.8%.金价展开高位震荡,基金持仓多头兴趣较前期出现流出迹象, 总持仓减少,显示基金后市对于金价并不看好,因此,在基金流出的情况下,金价后期走势 并不乐观.全球最大的黄金 ETF-SPDR Gold Trust 自4月22 日减仓 1.53 吨,至1104.45 吨后,至今依然按兵不动,距之前最高位减少约

20 吨,建议后市继续密切关注该基金动态. 图四: 图五:

5 CIFCO 美期金、伦敦金走势与差价图

700 750

800 850

900 950

1000 1050 Jan-08 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Dec-08 Feb-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 美元 / 盎司 -30 -20 -10

0 10

20 30

40 50

60 美元 / 盎司 差价 伦敦金 美期金 (资料来源:北京中期) 图六: 伦敦金、美期金与沪金比值 3.8