PDF《福州市 国有资产投资发 展集团有限公司》

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8 年 年公 公开 开发 发行 行公 公司 司债 债券 券( (第 第一 一期 期) ) 信 信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2014 年2015 年2016 年2017 年 前三季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 0.49 0.46 1.19 2.61 刚性债务 - - 1.14 1.14 所有者权益 47.36 47.33 47.56 48.01 经营性现金净流入量 -0.01 -0.02 -1.20 -0.08 合并数据及指标: 总资产 139.44 152.92 168.62 187.36 总负债 79.33 91.77 98.31 109.23 刚性债务 19.12 22.80 27.02 24.50 所有者权益 60.11 61.15 70.31 78.14 营业收入 30.04 35.17 36.15 29.31 净利润 2.86 2.54 3.68 3.44 经营性现金净流入量 7.52 6.77 7.58 6.58 EBITDA 6.58 7.00 9.13 - 资产负债率[%] 56.89 60.01 58.30 58.30 长短期债务比[%] 187.89 148.02 134.82 199.44 权益资本与刚性债务 比率[%] 314.38 268.21 260.26 318.95 流动比率[%] 127.11 98.01 97.69 120.54 现金比率[%] 84.29 59.24 61.13 75.32 利息保障倍数[倍] 5.08 4.41 6.95 - EBITDA/利息支出[倍] 8.84 8.37 11.75 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.35 0.33 0.37 - 福州市:

2014 年2015 年2016 年2017 年GDP 5169.16 5618.10 6197.77 7104.02 GDP/行政面积 [亿元/平方公里] 0.43 0.47 0.52 0.59 一般公共预算收入 510.87 560.46 598.91 634.16 政府性基金收入 525.23 402.07 615.14 674.01 注:1.根据福州国投经审计的 2014~2016 年及未经审计的

2017 年前三季度财务数据整理、计算. 2.福州市数据根据 2014-

2016 年福州市国民经济和社会 发展统计公报及

2017 年主要经济指标完成情况整理、计算. 评级观点 评级观点 ? 主要优势/机遇: ? 区域经济和财政实力不断增强.福州市为海西 经济区核心城市之一,经济发展水平不断提 高,财政收支平衡能力较强,福州国投外部经 营环境良好. ? 区域专营性.福州国投系福州市公用事业核心 运营主体,下辖的燃气供应和水务业务在福州 市主城区获得特许经营权,具有区域专营优 势,主业收入稳步增长. ? 货币资金充裕.福州国投主业获现能力较强, 货币资金储备较为充裕,可为债务偿付提供一 定的保障. ? 主要风险/关注: ? 主业受政府影响大.福州国投水务、燃气等公 用产品定价机制未有市场化,价格变动及定价 机制均受政府管制. ? 项目投融资压力.近年来,福州国投有息债务 规模不断扩大,债务负担有所上升,在建项目 将进一步加重公司投融资压力. ? 管控压力较大.福州国投成立时间短,管理体 系的进一步完善及资产整合尚需一定时间. ? 未来展望 通过对福州国投及其发行的本期债券主要信用风 险要素的分析,本评级机构给予公司 AA+ 主体信 用等级,评级展望为稳定;

认为本期债券还本付 息安全性很强,并给予本期债券 AA+ 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 编号: 【新世纪债评(2018)010141】 评级对象: 福州市国有资产投资发展集团有限公司

2018 年公开发行公司债券(第一期) (本期债券/ 债项) 主体信用等级: AA+ 评级展望: 稳定 债项信用等级: AA+ (未安排增级) 评级时间:

2018 年3月1日计划发行: 不超过

10 亿元(含) 本期发行: 5000.00 万元 发行目的: 偿还有息债务 存续期限: