PDF《中国煤炭采选行业》

评级方法 (2018 年版) 中国煤炭采选行业 信用评级方法 业务风险 ? 宏观因素 ? 行业因素 ? 竞争地位 ? 盈利能力/同业比较 ? 公司治理与运营管理 财务风险 ? 风险容忍度/财务政策 ? 会计政策 ? 负债结构和资产质量 ? 现金流状况 ? 流动性/短期因素 调整因素 ? 内生因素 ? 外部支持与股东干预 新世纪评级根据国家统计局国民经济行业分类标准(GB/T4754-2011), 并结合国际行业分类标准 (GICS, Global Industry Classification Standard)和基本信用特征,确定了信用评级的行业分 类标准.

新世纪评级的煤炭采选行业是指主要从事各种煤炭的开采、洗选、 分级等生产活动,包括烟煤和无烟煤的开采洗选、褐煤的开采洗选 和其他煤炭采选. 与本行业相关的企业信用评级可参考本评级方法. 新世纪评级的煤炭采选行业信用评级方法从业务风险和财务风险两 个维度, 依据行业内企业信用分析所涉及的历史和当前数据与信息, 对行业内企业的信用质量及其稳定性进行定量和定性的综合分析、 预测和评价,并充分考虑来自控股股东、所属集团、政府或大型金 融机构等外部支持因素对企业个体信用质量的影响与程度. 新世纪评级的煤炭采选行业评级方法全面考察了可能影响煤炭采选 企业信用质量的各类要素, 充分体现了评级方法及其运用的一致性, 以及评级结果的客观性. 本评级方法是对发布于

2014 年12 月的《中国煤炭采选行业信用评 级方法》的更新,自发布之日起实施. www.shxsj.com 煤炭采选行业信用评级方法 (2018 年版)

2 业务风险 煤炭采选行业具有 显著的规模与周期 性特征. 煤炭采选行业具有显著的规模与周期性特征,与宏观经济因素关 联度高.新世纪评级衡量煤炭企业业务风险状况及趋势时较全面 地考虑了宏观因素、行业因素、竞争地位、盈利能力/同业比较、 公司治理与运营管理等要素,并重点关注这些内外部因素对企业 现金流量的影响. ? 宏观因素 煤炭采选行业的周 期变动趋势与宏观 经济走势较为一致, 易受宏观经济形势 变化影响. 煤炭采选行业易受宏观经济形势变化影响.当外部经济周期、货 币和财政政策等因素发生重大变化时,煤炭企业的信用质量或将 发生明显变化.新世纪评级考察的宏观因素包括两个层次:一是 国别风险因素,我们会根据企业的核心资产分布、营业收入占比 等因素或指标,综合衡量企业跨国业务运营所处宏观风险因素;

二是中国境内运营企业所面临宏观经济波动给煤炭采选行业带 来的影响或风险,体现于我们对行业因素的风险判定. ? 行业因素 新世纪评级从(1)经营环境和竞争态势, (2)增长和盈利趋势, (3)成本变化与风险事件, (4)融资环境变化与趋势,和(5) 政府管制与法律风险等五个方面对行业层面的信用风险进行衡 量.行业信用风险的评估结果,体现的是相同宏观经济环境下不 同行业之间信用风险差异.我们会定期更新行业信用风险评估结 果. 我们对煤炭采选行业的行业风险分析是建立在分析行业主要特 征的基础之上,根据行业内企业共有的信用特征分析各个子要素 的风险情况,并进行汇总和赋权,最终确定整体行业信用风险的 大小. 作为资源供应行业, 煤炭行业周期性波 动较为明显;

强监管 导致政策性成本加 大, 安全事故对应的 事件风险影响大.