PDF《锌铝价格企稳反弹》

149 万吨,同比增加 0.9%. 策略建议:产量同比大幅增加,西南地区产能释放,成本区间下移使得铝价重新承 压,但目前铝价回落,成本端逐渐走稳,利润回落,因供给侧改革消息或将刺激铝价脉 冲式上涨,因此不建议做空,整体维持逢低做多思路,但目前建议观望. 期现货市场: 图1: LME 锌升贴水 单位:美元/吨图2: LME 铝升贴水 单位:美元/吨 数据来源:LME WIND 华泰期货研究所 数据来源:LME WIND 华泰期货研究所 (30) (25) (20) (15) (10) (5)

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3100 LME锌升贴水 LME ZN (25) (20) (15) (10) (5)

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1950 2000 LME铝升贴水 LME AL 华泰期货|锌铝日报 2017-05-09

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6 图3:SHFE 锌基差 单位:元/吨图4: SHFE 铝基差 单位:元/吨 数据来源:SHFE WIND 华泰期货研究所 数据来源:SHFE WIND 华泰期货研究所 库存跟踪: 图5:LME 锌库存 单位:吨图6: LME 铝库存 单位:吨 数据来源:LME WIND 华泰期货研究所 数据来源:LME WIND 华泰期货研究所 (600) (400) (200)

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24000 26000 SHFE锌基差 期货收盘价(活跃合约):锌(1000) (500)

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15000 SHFE铝基差 SHFE AL

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1200000 1400000 2012/1/13 2013/1/13 2014/1/13 2015/1/13 2016/1/13 2017/1/13 LME锌:库存:合计:全球 LME锌:注销仓单:合计:全球

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6000000 2012/1/17 2013/1/17 2014/1/17 2015/1/17 2016/1/17 2017/1/17 LME铝:库存:合计:全球 LME铝:注销仓单:合计:全球 华泰期货|锌铝日报 2017-05-09

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6 图7:SHFE 锌库存 单位:吨图8: SHFE 铝库存 单位:吨 数据来源:SHFE WIND 华泰期货研究所 数据来源:SHFE WIND 华泰期货研究所 图9:全球交易所锌库存 单位:吨图10: 全球交易所铝库存 单位:吨 数据来源:LME SHFE WIND 华泰期货研究所 数据来源:LME SHFE WIND 华泰期货研究所

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300000 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 库存期货:锌050000

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300000 350000 库存总计

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1600000 1800000 2010/4 2011/4 2012/4 2013/4 2014/4 2015/4 2016/4 2017/4 SHFE锌库存 LME锌库存

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6000000 7000000 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 SHFE铝库存 LME铝库存 华泰期货|锌铝日报 2017-05-09

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6 进出口盈亏数据:2017.5.8 数据来源:LME SHFE SMM WIND 华泰期货研究所 华泰期货|锌铝日报 2017-05-09

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