PDF《Survey Report》

Survey Report 2017.

9.7 (Y-Research SR17-044) 何啸/研究员 [email protected] www.cbnri.org

1 调研报告 首席经济学家调研

8 月经济运行平稳 人民币对美元汇率升值明显

2017 年8月恰逢 汇改 两周年,月内人民币对美元升值 1.69%,升幅 明显. 经济学家们预计

9 月底人民币对美元汇率将贬值至 6.63 (8 月31 日人 民币对美元中间价为 6.601).本月,经济学家们连续第六次上调了对年底人 民币对美元中间价的预期,由上月底的 6.87 上调至 6.78,该数值较年初时人 民币对美元汇率(1 月3日人民币对美元中间价为 6.9498)上升了 2.44%. 未来货币政策将持续稳健中性,财政政策保持积极.经济学家们预计,8 月M2 同比增速将连续

7 个月下降;

新增贷款和社融规模将较上月有所增加.

2017 年9月 第一财经首席经济学家信心指数 为51.02,连续

13 个月高 于50 线荣枯线.从具体经济指标来看,8 月消费保持平稳,CPI 与PPI 同比 增速均高于上月. 固定资产投资稳中有降, 进出口同比数值较上月有所下降, 贸易顺差连续六个月扩张. 今年

7 月的议息会议中,美联储表示将较快(relatively soon)开启资 产负债表正常化进程,即将召开的

9 月议息会议是否会公布缩减资产负债表 计划(以下简称缩表)成为市场关注的重点.有19 位经济学家对此进行了预 测,其中近七成的经济学家们预计

9 月议息会议将会公布缩表计划.关于全 球资本市场对美联储缩表可能带来的影响反应如何这一问题, 共有

19 位经济 学家给出了看法,其中

12 位经济学家认为目前全球资本市场已经准备充分, 预期较为一致,有3位经济学家表示准备不足,2 位经济学家表示全球资本 市场对此反应过度,还有

2 位经济学家表示不确定.此外,有14 位经济学家 对美联储启动缩表可能给中国带来的最大风险进行了讨论,经济学家们认为, Survey Report

2 未来中国受美联储缩表的影响可能集中在人民币汇率和国内利率两方面. 表1第一财经首席经济学家调研:2017 年8月指标

2017 年7月公布值

2017 年8月预测均值

2017 年8月预测中位数

2017 年8月预 测区间 较上月数 值的变化 情况 信心指数(2017 年9月) -- 51.02 51.00 49.5--54 -- CPI,% 1.40 1.61 1.60 1.3--1.8 ↑ PPI,% 5.50 5.64 5.60 5.3--5.9 ↑ 社会消费品零售总额:% 10.40 10.49 10.50 10.1--10.9 ↑ 工业增加值:% 6.40 6.56 6.60 6.2--7.1 ↑ 固定资产投资累计增速:% 8.30 8.20 8.20 8--8.6 ↓ 全国房地产开发投资累计增速:% 7.90 7.49 7.55 7--8 ↓ 贸易顺差:亿美元 467.40 487.55 483.50 430--586 ↑ 出口,% 7.20 6.54 6.50 3--9 ↓ 进口,% 11.00 10.17 10.50 3.5--13.4 ↓ 新增贷款:万亿元 8255.00 9356.29 9500.00 7000--11000 ↑ 社会融资总量:万亿元 1.22 1.32 1.30 1.05--1.8 ↑ M2 同比,% 9.20 9.08 9.10 8.7--9.4 ↓ 官方外汇储备:万亿美元 30807.00 30937.85 31000.00 30500--31090 ↑ 存款基准利率,%(9 月底) 1.50 1.50 1.50 1.50 → 贷款基准利率,%(9 月底) 4.35 4.35 4.35 4.35 → 存款准备金率,%(9 月底) 16.50 16.50 16.50 16.50 → 人民币对美元(2017 年9月底) -- 6.63 6.63 6.53--6.77 -- 人民币对美元(2017 年底) -- 6.78 6.80 6.6--7 -- 图1第一财经首席信心指数 Survey Report

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一、信心指数:连续

13 个月高于

50 线2017 年9月 第一财经首席经济学家 信心指数 为51.02,较上月小幅上升, 连续

13 个月高于