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5 3.品种点评与策略建议 品种 重要资讯及点评 简评及策略建议 有色板块铜生态环境部下属的中国固废化学 品管理网周三发布《2019 年第十 批限制类公示表》,第10 批限制 进口类铜废碎料申请公示量为 124,450 吨. 点评:这是

7 月1日 废六类 执 行进口许可证要求以来, 批复的第 二批企业名录和数量, 涉及地域包 括天津、 浙江、 安徽、 江西、 广东. 其中广东占比 73.68%. 宏观方面,美联储宽松预期不仅令美元贬 值压力加大,利多金属,更有利于中国实 施宽松的货币政策.

6 月国内贸易数据疲弱 显示经济仍处下行趋势,但社融增速回升, 货币政策维持偏松格局,未来美联储降息 令降准的可能性增加.供需方面,缺少检 修影响,冶炼厂产量逐渐释放,且终端需 求仍处下行趋势,加之淡季来临,铜库存 去库放缓,但全球库存仍处低位,且加工 费继续下调,铜矿供应愈发紧缺,因此在 短期宏观偏利多的情形下,铜价仍将走宏 观的逻辑,预计短期震荡偏强,沪铜多单 谨慎持有. 铝7月11 日, SMM 统计国内电解铝社 会库存(含SHFE 仓单):上海地 区20.3 万吨, 无锡地区 33.1 万吨, 杭州地区 6.5 万吨, 巩义地区 11.2 万吨,南海地区 24.3 万吨,天津 5.4 万吨, 临沂 1.2 万吨, 重庆 2.2 万吨,消费地铝锭库存合计 104.2 万吨,较上周四增加 1.4 万吨. 点评:铝锭去库结束,沪铝下行趋 势确定. 宏观上,美联储宽松预期不仅令美元贬值 压力加大,利多金属,更有利于中国实施 宽松的货币政策;

6 月国内贸易数据疲弱显 示经济仍处下行趋势,但社融增速回升, 货币政策维持偏松格局,未来美联储降息 令降准的可能性增加;

供应端,高利润水 平下电解铝企业加快产能的投放和复产, 短期内产能增速缓慢,但是随着成本端下 移,供应压力将逐渐显现;

需求方面,7 月11 日电解铝现货库存 104.2 万吨,相比

7 月8日增加

2 万吨, 尤其以铝型材消费为 代表的广东南海地区累库明显,本周成本 端氧化铝价格大幅下跌,且仍有下跌空间, 因此随着消费淡季的铝需求走弱,铝价将 继续承压下行,维持逢高沽空策略. 锌据SMM 调研整理,6 月镀锌企业开 工率为 76.4%,环比下降 4.7 个百 分点,同比下降 4.7 个百分点.点评:6 月北方高温及南方雨季影响 下,户外作业开始受抑制,结构件 订单呈现回落, 铁塔类镀锌消费延 续向好,轨交类订单存区域分化;

而镀锌管消费转入淡季后销售难 度加大, 高成品库存令企业以控生 宏观方面,美联储宽松预期不仅令美元贬 值压力加大,利多金属,更有利于中国实 施宽松的货币政策.

6 月国内贸易数据疲弱 显示经济仍处下行趋势,但社融增速回升, 货币政策维持偏松格局,未来美联储降息 令降准的可能性增加.供需方面,矿端供 应维持宽松,冶炼端产能逐步接近峰值, 预计下半年将维持满产或超产.锌精矿加 工费近两月高位企稳,续涨空间有限.当 南华研究 金属日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 产调整库存操作延续, 产量继续走 低;

而汽车产销持续负增长,叠加 家电排产结束转入销售旺季, 镀锌 板需求进一步弱化, 成本倒挂压力 加大, 总体镀锌消费并无亮点开工 率加速进入年中低位, 同环比均录 得负增长. 前消费端则步入传统淡季,但社会库存累 库趋势未显.短期看,低库存支撑较强, 区间操作为主. 镍2019 年5月中国不锈钢出口总量 31.92 万吨,环比