PDF《2016》

於2016 年6月,场上共有154 个成分基金的基金开支比率为1.25%或以下.由此可见,在这段期间,计划成员可以选择的较低收费基金的数目显著增加.?就基金类别而言,在2007 年7月至2016 年6月期间,强积金保守基金的平均基金开支比率录得最大减幅,由2007 年7月的1.48%下降至2016 年6月的0.69%, 减幅达0.79 个百分点,或53.4%. 紧接其后的为债券基金(减幅为0.74 个百分点,或34.9%) . 股票基金(减幅为0.49 个百分点,或23.7%) 及保证基金(减幅为0.47 个百分点,或18.4%) 的基金开支比率录得相若的减幅.混合资产基金的基金开支比率则录得最小减幅(减幅为0.39 个百分点,或18.5%) . ? 在2008 年9月至2016 年6月期间,在15 名受托人中,有14 名受托人的平均基金开支比率录得减幅,其余1名受托人的平均基金开支比率则录得0.01 个百分点的增长.在各受托人中,基金开支比率减幅最大为0.95 个百分点.基金开支比率的关连性分析?本报告亦研究基金开支比率与成分基金的投资表现、规模、运作年期及管理方式之间是否存在任何关系.?一般而言,没有证允净鹂П嚷式细哂胪蹲时硐纸霞延泄亓.如果说基金开支比率与基金表现之间存在任何关系,那麽就是基金开支比率较高的基金通常与投资表现较差有关连,反之亦然.?统计检验结果显示,不论以所有成分基金整体计算,抑或以混合资产基金作为子样本计算,基金开支比率均与资产值成正向关系.这项结果显示,基金开支比率较高的基金与基金规模较大有关连,反之亦然.2在2008 年9月之前没有提供以每个成分基金计算的基金开支比率的资料.强积金基金的费用及开支:基金开支比率的概况与趋势强制性公积金计划管理局6?统计检验结果亦显示,不论以所有成分基金整体计算,抑或分别以股票基金及混合资产基金作为子样本计算,基金开支比率均与基金的运作年期成正向关系.检验结果显示,运作年期较长的基金,其基金开支比率通常高於运作年期较短的基金.得出这个结果,也许是由於近年推出较多低收费基金(例如紧贴指数基金)所致.?本报告比较了采取主动式管理的股票基金与采取被动式管理的股票基金(即紧贴指数基金)的基金开支比率.采取被动式管理的股票基金的基金开支比率显著低於采取主动式管理的股票基金的基金开支比率.换言之,这项结果显示,股票基金的投资方式对於基金开支比率是有影响的.减费与流入计划的供款和权益之间的关系?本报告分析减费幅度与流入计划的供款和权益增长的关系.流入计划的资金包括向计划作出的固定供款,以及转移至计划的累算权益.在透过雇员自选安排累计转移的累算权益净额(「雇员自选安排权益转移净额」)方面,本报告亦研究计划减费幅度是否影响计划成员对计划的选择.?分析结果显示,计划的减费幅度较大,并不一定令流入计划的供款和权益的增长幅度较大,或令雇员自选安排权益转移净额的增长幅度较大,反之亦然.强积金基金的费用及开支:基金开支比率的概况与趋势强制性公积金计划管理局7I. 引言1. 本报告旨在检视强制性公积金(强积金)计划成分基金的基金开支比率截至2016 年6月的变化.须注意,基金开支比率不是用来量度基金费用或开支的绝对水平的,它是以划

一、可靠的方式,比较基金层面的总开支对投资成员的影响.因此,基金开支比率的重点不在於其百分率数字的绝对水平,而在於各基金之间的对比关系以及有关数字随着时间推移的变化趋势.本报告在概述检视及数丛春,亦会简述成分基金最近期的基金开支比率,并检视基金开支比率过往的变化趋势,藉以找出整体变化方向(如有).除了分析基金开支比率与成分基金的投资表现、规模、运作年期及管理方式之间的关系,本报告亦研究强积金计划的减费幅度与流入计划的供款和权益之间的关系.II. 基金开支比率i. 基金开支比率的由来2. 自强积金制度推出以来,强积金计划的要约文件均有披露成分基金的费用及开支.在不同计划的收费安排下,费用和收费的结构种类繁多,每个计划采用的收费结构略有不同,费用类别也有差异.不同计划收取的费用及开支的类别及名称亦不相同.这些都令计划成员难以在同类的计划或基金之间作出客观的比较.3. 在2002-03 年度,强制性公积金计划管理局(「积金局」)对业界披露资料的不同做法进行检讨,并制定多项措施,藉以简化及划一基金费用及收费的披露.其中一项重点工作是制定单一工具(即基金开支比率),协助计划成员划一比较不同计划的成分基金在费用及开支方面的整体影响.为此,积金局於2004 年发出《强积金投资基金披露守则》(《披露守则》),要求受托人计算及披露其所有成分基金的基金开支比率.4. 《 披露守则》生效后,受托人需时提升系统,并收集及计算成分基金全年的相关费用及开支资料,然后才可发布有关数.由2007 年开始,受托人须提供所有成分基金的基金开支比率的资料.自该年起,基金开支比率在积金局网站的收费比较平台公布.强积金基金的费用及开支:基金开支比率的概况与趋势强制性公积金计划管理局8ii. 基金开支比率的主要特点5. 基金开支比率是一项合成指标,根罱诘牟莆癖ū,显示每年从成分基金以及任何基础投资基金所扣除的费用及开支.这项指标显示成分基金及基础投资基金的费用及开支占成分基金净资产值的百分比.如费用获豁免,会反映在基金开支比率上.然而,基金开支比率并无反映受托人向部分计划成员提供的任何单位回赠款额.6. 不同计划中基金开支比率所包括的费用及开支的类别及名称并不相同,但一般包括(a)受托人费、保管人费、管理人费、投资经理费及保荐人费;