PDF《特钢行业的“富二代”》

500 万吨、特殊钢冶炼

600 万吨、轧材

600 万吨的生产能力.主要产品有高标准轴承钢、高级齿轮钢、合金弹簧钢、 合金管钢、油田用钢等. 图3:2010 年兴澄特钢产品构成 资料来源:中信泰富年报 中投证券研究所 表2:兴澄特钢产能 生产线 产能(万吨) 产品类别 线材 棒材 一期

165 银亮材 棒材(高端) 二期

175 大圆坯 公司研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6/20 三期

260 板材3500mm

130 板材4300mm

130 特种钢板 合计

600 资料来源:中信泰富年报 中投证券研究所 新冶钢――国内特殊钢龙头之一:该公司前身为大冶钢厂,1994 年改制规范 为冶钢集团有限公司,2004 年中信泰富出资收购冶钢集团有限公司钢铁主业 资产,组建湖北新冶钢有限公司.新冶钢是国内装备最齐全的大型特殊钢生产 企业之一, 是国内首家生产电渣钢的钢铁企业. 目前已经形成了以优质碳素钢、 合金结构钢、低氧含量高纯净度轴承钢、高性能弹簧钢、窄淬透性高变形稳定 性齿轮钢、银亮钢等产品为主导的特种合金钢产品体系.轴承钢和弹簧钢是公 司的优势品种,轴承钢荣获国家金质奖、弹簧扁钢荣获国家银质奖.新冶钢生 产的钢材广泛应用于航空航天、军工、铁路、汽车、工程机械、矿山机械、工 模具制造、船舶制造、石油钻采、电站锅炉制造和电站建设、风电、核电等领 域.公司目前具备年产

300 万吨钢、300 万吨钢材和

150 万吨铁的生产能力. 图4:新冶钢生产流程 资料来源:公司官网 中投证券研究所 表3:新冶钢主要生产设备 棒材生产线 特冶锻造环件生产线 高炉 430m

3 、2000m

3 冶炼设备 加工设备 电炉 60t、60tLF、60tVD、80tRH 16t保护气氛电渣炉 20MN快锻机 转炉 120t、120tLF、130tRH 6t真空感应炉 45MN快锻机 连铸断面 240*

240、 350*

470、 470*510 6t真空自耗炉 16MN精锻机 连轧机组 850+750机组、650机组*

2、500 机组 2.5M和5M碾环机 公司研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7/20 资料来源:公司官网 中投证券研究所 图5:2010 年新冶钢产品结构 资料来源:中信泰富年报 中投证券研究所 表4:新冶钢产能 生产线 产能(万吨) 产品类别 棒材

一、二及三分厂

177 棒材、银亮材 钢管

110 无缝钢管 特冶锻造

13 工模具钢、大型模组 合计

300 资料来源:中信泰富年报 中投证券研究所 澳洲磁铁矿项目:中信泰富目前拥有西澳

20 亿吨的磁铁矿开采权,同时有权 确认额外

40 亿吨的磁铁矿资源量.矿山计划有六条生产线,设计的总产量为 每年

2400 万吨,项目预计于

2012 年中期投产.与传统的铁矿产品相比,磁 精矿产品的含铁量较高、杂质较少,预计公司所产精矿的含铁量将达到 67%. 公司铁矿项目生产的产品将不仅用于中信泰富在中国的特钢厂,也将供应给中 国的其他钢厂. 关联交易巨大或促成大股东整体上市:新冶钢是大冶特钢的第一大股东,两者 之间的关联交易额巨大.以2010 年为例,关联交易额

27 亿元,同期营业收入

79 亿.此关联交易主要是两者互相采购钢坯及原材料以协调生产、节约成本. 大冶特钢的钢材产能超过粗钢产能,因此每年需要从新冶钢采购部分中低端钢 坯进行轧制或锻造,........