PDF《匠心二十年,打造全球玻纤领军企业》

19 图37:PM2.5 来源.19 图38:全球玻纤行业竞争格局变迁.20 图39:2015-2016 年PPG收入结构

21 图40:全球玻纤产能地区分布.21 图41:2001-2016 年中国玻纤产量.21 图42:中国玻纤产量占全球比重显著提升.21 图43:2015 年国内玻纤产能分布.22 图44:2006-2016 年国内池窑纱产量.22 图45:未来业务整合存在联想,有望强者更强.24 表1:公司产品下游应用领域广泛

6 表2:公司 E

6、E

7、E8 高端产品情况.11 表3:公司生产基地及产能情况

12 表4:风电标杆上网电价下调

15 表5:2016-2018 年铁路《三年行动计划》16 表6:FFU 合成枕木应用在轨道工程的优势

16 表7:常用除尘方式比较

19 表8: 十三五 完善污水收集系统主要任务目标.19 表9:玻璃钢管具有优异性能

19 表10:2017 年国内玻纤生产线产能投放情况.22 表11:2016 年玻纤池窑总产能及冷修情况

22 表12:可比上市公司估值对比.23 表13:主要产品业务盈利预测表.24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

4 中国巨石:全球最大的玻纤专业制造商 桐乡民企蝶变全球玻纤领军企业 中国巨石股份有限公司(以下简称 中国巨石 ) 前身为中国化学建材股份有限公 司, 由民企振石联合央企中国建材成立于

1998 年, 其中中国建材持股 37.79%, 拥有控制权,振石集团持股 22.26%,为第二大股东,1999 年4月在上交所成 功挂牌上市,主要通过其核心子公司巨石集团从事玻璃纤维及制品的生产与销 售. 巨石集团前身为

1969 年成立的石门东风布厂,1973 年更名石门玻纤制品厂,

1989 年改制为浙江桐乡振石股份有限公司,1993 年3月成立桐乡市巨石玻璃 纤维有限公司,正式进军桐乡开始崭露头角.1994 年11 月巨石玻纤产能实现 中国第一,2005 年12 月巨石玻纤产能实现亚洲第一,2008 年7月巨石玻纤产 能实现世界第一;

2013 年11 月埃及项目点火投产,2014 年4月正式投产, 走 出去 完成关键步伐,2016 年12 月美国生产线建设项目顺利奠基,成为中国第 一家到发达国家建设大型玻纤生产线的企业. 目前,公司已拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都和国外埃及四个大型生产基 地,玻纤纱及制品总产能超

130 万吨,占全国玻纤市场份额约 30%,占全球约 20%,是全球最大的玻璃纤维专业制造商,也是世界玻纤的领军企业. 图1:中国巨石及巨石集团发展历程大事记 资料来源:公司官网、公司公告、互动百科、国信证券经济研究所整理 图2:上市以来公司产能迅速提升,居于世界领先地位 资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

5 作为世界玻纤行业品种规格最齐全的专业制造商之一, 公司玻纤产品品种广泛、 品类齐全, 航天

100 多个品种近

1000 个规格, 是玻纤产业链上游的绝对龙头. 公司产品主要包括无碱玻璃纤维无捻粗纱、短切原丝、连续毡、针织复合毡和 短切毡、乳剂型及粉剂型短切毡、玻璃纤维无捻粗纱布等增强型玻纤产品,以 及电子级玻纤纱和玻纤布,其中增强型玻纤产品作为功能性、结构性材料,广 泛用于建筑、汽车、轨道交通、航空航天、化学化工、造船、医疗体育、风力 发电及太阳能等新能源领域,电子级玻纤产品用于印刷线路板(PCB) ,是各类 信息处理设备的基础材料. 图3:公司处于玻纤产业链上游 资料来源:长海股份招股书、国信证券经济研究所整理 图4:公司产品系列分类 资料来源:公司官网、阿里巴巴、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page