PDF《第8批推荐目录发布 光伏、锂电池上游材料价 行业评级：增持》

敬请阅读末页信息披露及免责声明 第8批推荐目录发布 光伏、锂电池上游材料价 格上涨 ? 政策要闻:

8 月28 日, 国家发改委下发特急文件 《关于开展电力现货市场建设试 点工作的通知》 ,确定了八个地区作为第一批试点.

国家工信部发布

2017 年第

8 批 《新能源汽车推广应用推荐车型目录》 , 此批次目录涉及

95 家整车企业,273 款车型. ? 行业及公司动态: 光伏级多晶硅价格增长加速,硅片平稳上涨,电池片下跌明显,组件 价格平稳 锂电池正极材料价格上涨,负极材料价格稳定 ? 板块表现: 上周上证综指上涨 1.07%,沪深

300 上涨 0.92%,各行业涨跌幅中电 气设备上涨 1.93%,上升幅度超过沪深

300 和上证指数.子板块中,锂电 池、电机、工控自动化板块表现相对较好. ? 个股表现: 上周电气设备板块涨幅前五的企业为合纵科技、 科陆电子、 恒顺众N、 江特电机、能科股份. ? 主要观点: 上市公司半年报相继发布,整体保持稳定增长,其中高压设备、低压 设备及核电板块的营业收入和营业利润增长幅度高于去年同期;

计量仪表 的营业利润增长较去年同期实现大幅提升;

风电行业营业收入、光伏行业 和中压设备营业利润出现下降;

其他行业整体业绩虽有不同程度的增长, 但较去年同期都出现降速的问题.高压、低压设备、计量仪表板块业绩增 长主要因为前期订单进入兑现期,实现业绩释放,我们推荐许继电气、国 电南瑞、特变电工;

核电板块,排除台海核电和应流股份不受核电机组核 准的影响(台海核电主管道设备是先于核电机组核准招标,应流股份中子 吸收材料不受核准限制) ,其他公司业绩增长由非核电业务贡献为主,预 期下半年核准有望加速,订单会逐渐释放,行业内核心企业业绩增长有保 证,我们推荐台海核电、江苏神通.光伏板块上半年集中式电站建设增长 速度明显放缓,但是分布式电站实现 2.9 倍的高速增长,整体业绩好于预 期,我们认为光伏行业结构性增长态势仍将持续,同时上游多晶硅及硅片 的价格持续回升,有利于上游企业盈利能力的保持,推荐特变电工、隆基 股份.锂电池板块,上半年受上游原材料涨价和下游补贴退坡导致压价的 双重影响,整体毛利率下降明显,加上因政策原因下游新能源汽车产销量 增长缓慢, 除了部分企业的产能释放形成增长动力外, 行业整体增速放慢. 上半年,动力电池市场格局进一步被集中,top10 集中度接近 80%,主要 集中在宁德时代、比亚迪、沃特玛、国轩高科等企业.目前新能源汽车推 荐目录保持每月一批的速度, 我们预计今年新能源汽车销量达到

70 万辆, 下半年增长加速主流动力电池提供商业绩得到释放,推荐国轩高科、亿纬 锂能. 行业评级:增持 报告日期:2017-09-06 吴海滨 0551-65161837 [email protected] S0010512090001 联系人 徐程晨 0551-65161830 [email protected] -0.3 -0.2 -0.1

0 0.1 0.2 2017-01-03 2017-02-03 2017-03-03 2017-04-03 2017-05-03 2017-06-03 2017-07-03 2017-08-03 2017-09-03 沪深300 新能源指数 新能源行业 证券研究报告-行业研究-行业周报 敬请阅读末页信息披露及免责声明 目录

1、 一周市场表现.3 1.1 板块表现.3 1.2 个股表现.4

2、 政策动向

4 全国碳市场渐近 专家建议碳市场与电改联动.4 新疆编制完成可再生能源清洁取暖方案规划.4 发改委发特急文件启动电力现货市场.5 今年第