PDF《电子行业投资专题研究》

2 /

19 行业深度|电子 目录索引 研究逻辑

4 蓝宝石行业:消费电子应用 由小及大 ,拓展行业成长动力与空间

5 蓝宝石应用领域不断拓展

5 消费电子应用成为蓝宝石行业成长新动力.6 蓝宝石行业长期向好趋势不变,未来成长动力与空间兼备

9 大陆地区具备成本优势与出海口,有望成为全球蓝宝石产业中心.11 大陆地区已形成成熟蓝宝石产业链.11 大陆厂商在上游长晶环节成本优势显著

12 下游 LED 与消费电子蓝宝石需求旺盛,蓝宝石出海口在大陆.13 蓝宝石行业部分相关标的.15 风险提示

18 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

3 /

19 行业深度|电子

图表索引 图1:蓝宝石应用领域不断拓展

5 图2:2012~2014 年蓝宝石各应用领域的占比.6 图3:蓝宝石衬底材料主要应用领域

6 图4:蓝宝石衬底价格变化趋势

6 图5:蓝宝石与其他玻璃材料性能对比

7 图6:智能手机硬件趋于同质化

7 图7: 核芯 力升级逐渐见顶

7 图8:摄像头像素增长速度变慢

7 图9:屏幕尺寸增加速度变慢

7 图10:智能手机摄像头和指纹识别对蓝宝石的应用

8 图11:部分搭载蓝宝石屏幕的智能手表.8 图12:部分采用了蓝宝石屏幕的智能手机.9 图13:2014 年蓝宝石在摄像头及 Home 键的渗透率

9 图14:消费电子产品使用蓝宝石的尺寸不断增大.9 图15:典型的行业发展轨迹示意图.10 图16:蓝宝石市场供需情况.11 图17:全球蓝宝石产业链概览.11 图18:全球主要蓝宝石企业分布

12 图19:蓝宝石的利润构成

13 图20:蓝宝石晶体生产的成本构成.13 图21:不同国家的电价对比.13 图22:国内部分地区电价对比.13 图23:全球前十大高纯氧化铝生产企业产能情况.13 图24:高纯氧化铝价格变化趋势

13 图25:全球 MOCVD 保有量占比.14 图26:大陆 MOCVD 机台数.14 图27:蓝思科技营收及净利润情况.14 图28:蓝思科技营收构成

14 图29:蓝思科技对主要客户的销售收入及其占公司整体营收的比重.15 图30:露笑科技业务范围拓展.16 图31:露笑科技营收与净利润.16 图32:露笑科技营收构成

16 图33:露笑科技与蓝宝石相关的公告.16 图34:奥瑞德发展历程.17 图35:奥瑞德营收及净利润情况

17 图36:奥瑞德毛利率情况

17 图37:奥瑞德

2014 年产能及销售情况(分项目)18 图38:晶棒尺寸发展.18 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

4 /

19 行业深度|电子 研究逻辑 蓝宝石行业自从苹果iPhone 6失约蓝宝石屏幕后热度就明显降低, 而GTAT的失 败则更加深了蓝宝石行业 成也苹果,败也苹果 的印象.但同时我们也观察到, 一方面现有的蓝宝石企业并未因为主流手机未采用蓝宝石屏幕而出现明显的营收下 滑或亏损现象,蓝宝石行业仍保持较快的增速;

另一方面,不断有采用蓝宝石材料 的新的消费电子产品出现,例如一些智能手表,以及近期乐视发布的乐Max蓝宝石 版手机等,国内手机厂商对蓝宝石材料的热衷程度并不输于苹果. 那么,如何理解消费电子蓝宝石应用对蓝宝石行业的影响?国内的手机厂商率 先采用蓝宝石屏幕这一现象又对蓝宝石行业意味着什么? 从蓝宝石的需求来看,2014年全球蓝宝石需求量约为1亿片(折合两英寸片), 其中消费电子需求约占30%. 目前消费电子应用主要集中于摄像头及Home键保护玻 璃以及部分手表的表盘.其中摄像头及Home键保护玻璃应用蓝宝石的渗透率不足 20%,主要集中于苹果,未来在其他手机品牌上仍有较大的提升空间;