PDF《2018年8月份乘用车市场销量同比下降7.3%;9月份/四季度需求...》

148 117 26.1% 65.3% GZ-Fiat

9 13 -33.5%

87 133 -34.5%

9 13 -33.5%

87 133 -34.5%

160 205 -21.8% 54.4% BYD

39 29 38.0%

288 230 25.2%

41 30 36.2%

299 242 23.6%

502 355 41.5% 59.6% Geely

123 94 30.2%

999 698 43.2%

126 97 30.1% 1,012

718 41.0% 1,675 1,247 34.3% 60.4% Great Wall

51 63 -19.2%

483 512 -5.7%

54 66 -18.4%

505 530 -4.6%

899 950 -5.4% 56.2% Brilliance (BMW)

38 31 22.7%

285 246 15.9%

41 33 23.7%

287 248 15.9%

455 386 17.7% 63.1% Coverage total 1,172 1,259 -6.9% 9,653 9,416 2.5% 1,164 1,224 -4.8% 9,943 9,549 4.1% 16,526 15,943 3.7% 60.2% Total market 1,734 1,871 -7.3% 14,266 14,126 1.0% 1,760 1,853 -5.0% 14,880 14,457 2.9% 25,766 25,261 2.0% 57.8% Volume 1,734 1,871 -7.3% 14,266 14,126 1.0% 1,760 1,853 -5.0% 14,880 14,457 2.9% 25,766 25,261 2.0% 57.8% Note 1: The volume in the above table is for passenger car only. Minivan/Minitruck/Pick-up truck volumes are excluded. 1RWH7RNHHSVDPHGHILQLWLRQZLWK&

KLQD$XWR0DUNHWZHQRZLQFOXGH6*0:XOLQJ&

KDQJDQ?V039PRGHOV Retail Wholesale Full year Wholesale 资料来源:ChinaAutoMarket、高华证券研究 2018年9月12日 全球投资研究 中国 汽车 我们预计库存将上升,渠道定价将进一步走弱

图表 7: 我们预计2018年定价将走软 乘用车市场月度价格指数(1月1日=100),2012年1月-2018年7月

图表 8: 我们预计8月份库存将上升,但经销商库存指数将下降 渠道库存(销量月数)

86 88

90 92

94 96

98 100

102 104 1-Jan Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

2012 2013

2014 2015

2016 2017

2018 Overall inventory JV Import* Local (month) (month) (month) (month) Jun-17 1.75 1.37 1.56 2.38 Jul-17 1.54 1.31 1.43 1.92 Aug-17 1.37 1.13 1.57 1.61 Sep-17 1.21 1.06 1.23 1.46 Oct-17 1.33 1.15 1.65 1.47 Nov-17 1.28 1.06 1.62 1.46 Dec-17 0.90 0.89 1.45 0.67 Jan-18 1.59 1.63 1.64 1.52 Feb-18 1.63 1.60 1.82 1.60 Mar-18 1.55 1.33 1.88 1.........