PDF《北京市热力集团有限责任公司跟踪信用评级报告》

跟踪评级报告 北京市热力集团有限责任公司

1 北京市热力集团有限责任公司跟踪信用评级报告 跟踪评级结果 本次主体长期信用等级: AAA 上次主体长期信用等级: AAA 债券简称 债券 余额 到期 兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

18 京热力 CP001

10 亿元 2019/12/05 A-1 A-1

18 京热力 MTN001

10 亿元 2021/12/07 AAA AAA

18 京热力 MTN002

10 亿元 2023/12/07 AAA AAA 本次评级展望: 稳定 上次评级展望: 稳定 评级时间:2019 年06 月03 日 财务数据 项目

2016 年2017 年2018 年2019 年3月现金类资产(亿元) 58.

57 50.60 55.58 43.06 资产总额(亿元) 374.63 385.10 397.16 383.78 所有者权益(亿元) 173.50 178.29 183.64 185.77 短期债务(亿元) 23.18 35.89 27.87 20.76 长期债务(亿元) 52.62 26.66 44.17 50.71 全部债务(亿元) 75.80 62.55 72.04 71.47 营业收入(亿元) 72.60 78.69 85.77 49.03 利润总额(亿元) 1.95 1.69 2.60 2.51 EBITDA(亿元) 19.79 23.90 25.21 -- 经营性净现金流(亿元) 26.05 27.31 18.70 -4.90 营业利润率(%) -14.59 -21.10 -29.18 -10.74 净资产收益率(%) 0.69 0.48 1.10 -- 资产负债率(%) 53.69 53.70 53.76 51.59 全部债务资本化比率(%) 30.40 25.97 28.18 27.78 流动比率(%) 67.49 52.80 66.13 74.58 经营现金流动负债比(%) 20.61 17.71 13.44 -- EBITDA 利息倍数(倍) 4.87 6.63 6.77 -- 全部债务/EBITDA(倍) 3.83 2.62 2.86 -- 注:2019 年1季报未经审计. 分析师 霍正泽 马哓驭

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 北京市热力集团有限责任公司(以下简称 公司 ) 是北京市城区市政供暖和市政供暖管 网维护的大型国有独资企业,拥有全国最大的 供热系统.跟踪期内,公司保持市场突出地位, 在财政补贴等方面持续获得北京市政府的大力 支持.联合资信评估有限公司(以下简称 联 合资信 ) 对公司的评级反映了公司现金类资产 充裕、 外部支持及市场地位等方面的突出优势. 同时,联合资信关注到,公司业务持续政策性 亏损、盈利能力下降等因素给公司信用水平带 来的不利影响. 依托北京市很强的经济实力,公司有望持 续获得股东有力的外部支持.跟踪期内,公司 继续巩固北京市场地位和规模优势,有助于供 热业务稳定发展. 综合评估,联合资信确定维持公司的主体 长期信用等级为 AAA,并维持

18 京热力 CP001 的信用等级为 A-1,维持

18 京热力 MTN001 和

18 京热力 MTN002 的信用等 级为 AAA,评级展望为稳定. 优势 1. 跟踪期内,北京市经济稳步增长,经济实 力很强,为公司发展创造了良好的外部环 境. 2. 公司是全国最大的供热企业,拥有全国最 大的供热系统,在北京市城区竞争优势突 出,跟踪期内,公司营业收入有所增长. 3. 跟踪期内,公司现金类资产充裕,经营性 现金流入量和净流量、现金类资产均对公 司存续期内的债券保障能力强. 关注 1. 公司供热价格与成本倒挂,供热服务持续 政策性亏损.跟踪期内,公司供热成本小 幅上升,盈利能力有所下降. 2. 公司未来投资规模较大,存在较大融资需 跟踪评级报告 北京市热力集团有限责任公司

2 求,预计未来有息债务规模将有所增长. 跟踪评级报告 北京市热力集团有限责任公司

3 声明

一、 本报告引用的资料主要由北京市热力集团有限责任公司 (以下简称 该公司 ) 提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的真实性、准确 性和完整性不作任何保证.

二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外,联合资信、评级人员 与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独 立判断,未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有效;

根据后 续跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 跟踪评级报告 北京市热力集团有限责任公司

4 北京市热力集团有限责任公司跟踪评级报告

一、跟踪评级原因 根据有关法规要求,按照联合资信评估有 限公司关于北京市热力集团有限责任公司(以 下简称 公司 ) 的跟踪评级安排进行本次跟踪 评级.

二、企业基本情况 跟踪期内,公司的股东和实际控制人未发 生变化.截至2019年3月底,公司注册和实收资 本均为760250.00万元.北京能源集团有限责任 公司 (以下简称 京能集团 ) 为公司唯一股东, 公司实际控制人为北京市国资委. 跟踪期内,公司经营范围未发生变化.截至2019年3月底,公司本部内设党委办公室、企 业管理部、经营计划部、财务管理部、供热发 展部、供热生产部、安全保卫部等25个职能部 门;

公司拥有9家分公司,20家全资子公司,4 家控股子公司和4家参股子公司. 截至

2018 年底,公司资产总额 397.16 亿元,所有者权益 183.64 亿元(含少数股东权益 0.50 亿元) ;

2018 年,公司实现营业收入 85.77 亿元,利润总额 2.60 亿元. 截至

2019 年3月底, 公司资产总额 383.78 亿元,所有者权益 185.77 亿元(含少数股东权 益0.39 亿元) ;

2019 年1~3 月,公司实现营业 收入 49.03 亿元,利润总额 2.51 亿元. 公司注册地址:北京市朝阳区柳芳北街6 号;

法定代表人:刘水洋.

三、债券概况 截至

2019 年3月底,联合资信所评公司 债券余额合计 30.00 亿元 (详见表 1) . 跟踪期 内,联合资信所评债券均未到兑付日. 募集资金使用方面, 截至

2019 年3月底,

18 京热力 CP001 、

18 京热力 MTN001 和

18 京热力 MTN002 募集资金均已使用 完毕. 表1 截至2019年3月底公司存续债券概况 (单位:亿元、年) 债券名称 发行金 额 债券余 额 起息日 期限18 京热力 CP001 10.00 10.00 2018-12-05

1 18 京热力 MTN002 10.00 10.00 2018-12-07

5 18 京热力 MTN001 10.00 10.00 2018-12-07

3 合计 30.00 30.00 -- -- 资料来源:联合资信整理

四、行业及区域经济环境 1. 行业概况 城市集中供热是在上个世纪八十年代初发 展起来的城市基础性公用事业,是利用集中热 源,通过供热管网等设施向热能用户供应生产 或生活用热能的供热方式,集中供热的热源主 要是热电厂和集中锅炉房.目前,全国集中供 热主要存在国营供热企业、房产部门供热事业 单位、大型工厂企业锅炉房连片供热和机关、 学校、部队等自行管理锅炉房供热等多种供热 经营管理方式. 供热生产及供应 2012~2017年, 全国城市热水供热总量大幅 增加,已经由2012年的24.38亿吉焦增长至2017 年的30.03亿吉焦;

城市蒸汽供热总量波动上 升, 从2012年的5.17亿吉焦上升至2017年的5.80 亿吉焦. 我国供热产业热源总热量中,热电联产占 62.90%、 区域锅炉房占 35.75%、 其他占 1.35%. 随着节能减排淘汰落后产能政策在全国的推 广,各级地方政府加快了拆除高耗能、高污染、 低热效率的区域小锅炉的步伐,而热电联产机 组及大吨位锅炉具有节约燃料和减少环境污染 的特点,在未来将成为我国主要的集中供热主 跟踪评级报告 北京市热力集团有限责任公司

5 体. 表22012~2017 年全国供热总量 (单位:万吉焦、公里) 年份 全国城市供热总量 全国城........