PDF《今日重点推荐》

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 指数 名称 收盘 涨跌(%) (点)

1 日5日1月上证指数 3138.

29 0.23 -0.7

0 -4.56 深证综指 1831.

83 0.01 0.09 -1.33 香港恒生

30229 .58 1.29 0.69 -1.39 香港国企

12073 .00 0.88 0.60 -2.12 风格指数 昨日表现 (%)

1 个月表现 (%)

6 个月表 现(%) 大盘指数 -0.13 -6.74 0.27 小盘指数 0.21 -2.25 -13.40 中盘指数 0.00 -3.30 -7.34 行业涨幅 前5名昨日涨 幅(%)

1 个月涨 幅(%)

6 个月涨 幅(%) 港口 2.25 9.38 9.38 林业 2.19 -31.26 -31.26 保险 2.05 77.70 77.70 计算机设备 1.64 13.00 13.00 稀有金属 1.59 33.67 33.67 行业跌幅 前5名昨日跌 幅(%)

1 个月跌 幅(%)

6 个月跌 幅(%) 专业零售 -2.71 -8.36 -8.36 畜禽养殖 -2.42 -19.89 -19.89 白色家电 -2.22 78.77 78.77 食品加工 -2.22 34.88 34.88 化学纤维 -1.70 11.48 11.48 证券分析师 钟嘉妮 A0230513080005 [email protected] 今日重点推荐 ? 创业板业绩增速拐头往上,优选成长龙头―2018Q1 业绩预告点评 ? 截至

4 月10 日6点,共有

1223 家上市公司披露了一季报正式报告/快报/预告,其中主板、中小板、创业板分别有

85、449 和689 家,披露 家数占比分别为 4.5%、49.3%和95.4%,其中创业板基本已经完全公布 (剩余的

33 家公司预计也将于近日公布),参考意义相对较大,本篇 报告中我们主要对创业板 2018Q1 业绩预告进行分析. ? 配置建议:业绩有望逐季抬升的行业仍值得中期关注.我们继续提示

2018 年行业比较的重点是寻找业绩增长有望逐季抬升方向.由于

2018 年总体的业绩趋势是一季度高点,所以业绩增速有望抬升的方向必然 是稀缺的.这当中包括我们近期持续推荐,兑现了显著超额收益的医 药生物和国防军工,也包括银行,商贸和酒店和免税店龙头,以及建 筑装饰当中的专业工程和生态园林等一些偏价值的方向,这些板块在

2018 年值得持续关注. (联系人:刘扬/林丽梅/王胜) ? 华新水泥(600801)2018 年一季报点评:一季报交出华丽答卷,看好二 季度再创新高 ? 业绩增长逾

4 倍,价格是最大亮点.公司发布

2018 年第一季度业绩预 增公告,预计归母净利润同比增加

4 亿元到 4.5 亿元,对应增速 420% 到470%,验证了我们对公司的乐观判断.我们预计,公司一季度实现 归母净利润约 5.23 亿元,其中销售水泥及熟料约

1264 万吨,同比小 幅回落,主要系

3 月沿江雨天相较去年大幅增多;

但同期价格表现极 其亮眼,均价自高点仅回落

10 元.我们认为,在销量大幅受挫情况下 依然能保持价格强势是公司供需改善的最好的证明.一季度的价格高 起点,将为二季度业绩爆发做铺垫. ? 盈利预测与估值: 公司是中西南地区水泥龙头,属水泥行业中稀缺的 供需两端复合受益者,同时 骨料+危废处置 开启新进攻逻辑,是白 马股中最被忽视的高弹性品种,今年有望成为行业增量利润的优先流 向.我们维持公司盈利预测,预计 2018-2020 年分别实现归母净利润 33.67 亿元、37.34 亿元、41.56 亿元,对应 18-20 年每股收益分别为 2.25 元、2.49 元和 2.77 元.目前股价对应 18-20 年PE 为7倍、6 倍和5倍,远低于行业中枢水平,维持 买入 评级. (联系人:刘晓宁/戴铭余/陈泳含)

2018 年4月10 日 星期二 申万宏源晨会纪要 申万宏源晨会纪要 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第1页共25 页 简单金融 成就梦想 近期申万宏源研究事件 今日预期调整――宏观、行业及其他 项目 调整前 调整后 变动方向 原因 申万宏源晨会纪要 申万宏源晨会纪要 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共25 页 简单金融 成就梦想 今日重点推荐报告 创业板业绩增速拐头往上,优选成长龙头―2018Q1 业绩预告点评 华新水泥(600801)2018 年一季报点评:一季报交出华丽答卷,看好二季度再创新高 今日推荐报告

2018 年一季报业绩前瞻:空调彩电销量表现良好,继续推荐子行业公司龙头 贸易战矛头转向俄罗斯,资金避险情绪缓慢恢复――每周

20 张图全览跨境资金配置流向 (20180404) 启迪桑德(000826)2017 年年报点评――业绩低于预期 期待固废航母发力 宝钢股份(600019)2017 年报点评――降本增效成果显著,宝武协同效应将助力业绩再创新高 西泵股份(002536)一季报点评:净利润增长 45%,ROE 持续提升,15 倍估值,持续推荐 浙江龙盛(600352)年报及 18Q1 预告点评:17 年受益染料行业供需改善销量增长显著,18 年 涨价因素逐渐兑现,业绩有望超预期 青岛双星(000599)公司点评――收购锦湖进展顺利,双星集团有望跃居国内轮胎第一梯队 国瓷材料(300285)一季度预告点评:业绩延续高增长,员工持股彰显发展信心 老板电器

2017 年报点评:激励完善实现利益绑定,嵌入式新品值得期待 俄铝受美国制裁点评――短期俄铝产能暂时离开市场, LME 铝价将显著上行并带动国内沪铝价格 上涨,建议关注云铝股份、神火股份等! 岳阳林纸(600963)18Q1 预增点评:造纸盈利改善带动 18Q1 业绩大幅增长,园林新中标延安新 区总包 今世缘(603369) :次高端占比持续提升 省内精耕省外加速 业绩超预期 苏交科(300284)点评:现金流改善明显,内外并举加快全国布局 星源材质(300568)一季报点评:一季度行业回暖带动业绩增长,未来产能持续释放有望进入 快速成长期 东风股份(601515)17 年报点评:包装主业受益外延整合,大包装+大消费战略稳步推进 油气板块:税改 (超配) 在管规模扩张将提速――中海物业

2669 HK(买入) 安徽海螺

0914 HK(买入) 申万宏源晨会纪要 申万宏源晨会纪要 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页共25 页 简单金融 成就梦想 今日重点推荐报告

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19 申万宏源晨会纪要 申万宏源晨会纪要 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页共25 页 简单金融 成就梦想 今日重点推荐报告 创业板业绩增速拐头往上,优选成长龙头―2018Q1 业绩预告点评 ? 截至

4 月10 日6点,共有

1223 家上市公司披露了一季报正式报告/快报/预告,其中主板、中小板、创业板分 别有

85、449 和689 家,披露家数占比分别为 4.5%、49.3%和95.4%,其中创业板基本已经完全公布(剩余的

33 家公司预计也将于近日公布),参考意义相对较大,本篇报告中我们主要对创业板 2018Q1 业绩预告进行分 析. ? 2018Q1 创业板整体预告增速中枢环比提升明显.创业板(剔除温氏乐视)利润增速从

2017 年的 14.2%大幅提 升至 2018Q1 的37.2%,即使剔除外延并购业绩贡献后,创业板 2018Q1 业绩改善趋势也不变,例如创业板(剔 除温氏乐视和过去一年并购重组样本)利润增速从

2017 年的 11.1%大幅提升至 2018Q1 的32.2%. ?

2017 年11 月申万宏源策略年度报告《成长也有龙头》再次得到验证,大市值创业板公司整体业绩表现更优. 分市值来看,300-500 亿整体利润增速提升幅度最大,从17 年的 21.8%上升至 18Q1 的159.4%,500 亿以上(剔 除温氏股份)整体利润增速也超过 45%,均优于

300 亿以下的小市值公司整体业绩. ? 分行业来看,TMT 里面的光学光电子、互联网传媒,军工、PPP 相关的园林工程、医药、水泥制造板块 18Q1 业 绩亮眼. 我们把主板和中小创业板所有披露 2018Q1 业绩预告的样本进行了分行业增速测算, 在披露利润占比(以2017Q3 为基准)超过 30%的板块中,光学光电子、互联网传媒,军工、PPP 相关的园林工程、医药、水泥制造板 块18Q1 业绩亮眼.但考虑到披露样本有限,行业景气还有待进一步的后续验证. ? 配置建议:业绩有望逐季抬升的行业仍值得中期关注.我们继续提示

2018 年行业比较的重点是寻找业绩增长 有望逐季抬升方向.由于

2018 年总体的业绩趋势是一季度高点,所以业绩增速有望抬升的方向必然是稀缺的. 这当中包括我们近期持续推荐,兑现了显著超额收益的医药生物和国防军工,也包括银行,商贸和酒店和免税 店龙头,以及建筑装饰当中的专业工程和生态园林等一些偏价值的方向,这些板块在

2018 年值得持续关注. (联系人:刘扬/林丽梅/王胜) 华新水泥(600801)2018 年一季报点评:一季报交出华丽答卷,看好二季度再创新高 ? 业绩增长逾

4 倍,价格是最大亮点.公司发布

2018 年第一季度业绩预增公告,预计归母净利润同比增加........