PDF《An Acuris Company》

Written by Neal Zhang Senior Rresearch Analyst, APAC Regional Overview 2017年度 并购趋势报告 中国内地及香港 An Acuris Company Mergermarket.

com Regional Trend Report China &

Hong Kong 212亿美元 中国内地和香港 工业和化 学品业 并购交易总量 2017年中国内地和香港房地产 业并购交易总值在全行业占比 460单22.2% 2017年香港市场并购交易总值 较2016年指标增长138.9% 2017年中国内地和香港并购 交易总值在亚太区占比 638亿美元 54.9% 2017年中国内地和香港并购交易 总值较2016年指标增长2.9% 3,942亿美元 2017年中国内地和香港市场规模 最大的交易 九龙仓集团有限公司分拆九龙仓 置业地产投资有限公司案

2 3 Mergermarket Data analysis China &

Hong Kong Regional Trend Report

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200 300

400 500

600 2017

2016 2015

2014 2013

2012 82.7 135.2 37.2

59 108.5 101.7 39.4 80.9 92.6 63.1 38.9 57.5 47.7 29.7 220.2 112.3 145.8 127.7 67.7 82.6 103.2 109.4

88 40 并购趋势 2012―2017 2017年中国内地和香港并购市场共录得交易总 量1,829单、交易总值3,942亿美元,较2016年3,832亿美元的交易总值(1,814单交易)小幅 增长2.9%.去年本地区并购交易总值创下并购 市场资讯(Mergermarket)2001年数据建档 以来年度交易总值的第二高值,对整个亚太区 交易总值(7,181亿美元,4,231单交易)的贡 献率达54.9%.期内香港并购市场录得交易总 值638亿美元、交易总量172单,其中总值增幅 为138.9%,创下并购市场资讯数据建档以来第 二高值(2016年这两项指标分别为267亿美元 及175单交易).九龙仓集团有限公司于2017 年11月以212亿美元分拆旗下地产业务――九 龙仓置业地产投资有限公司一案是去年中国内 地和香港市场规模最大的交易.2017年四季 度则是该市场并购活跃度最高的季度,期间 共录得交易总值564单,对应交易总量1,352 亿美元,较2016年四季度统计值(880亿美 元,535单交易)增长53.8%. 2017年共发生1,684单中国内地和香港企业境 内并购交易,录得交易总值3,684亿美元,较2016年指标(3,621亿美元,1,668单交易)分 别增长1.7%及16单.期内共发生145单针对中 国内地和香港目标公司的外企境内并购交易, 对应交易总值258亿美元,较2016年211亿美 元的总值(146单交易)增长22.2%.2017 年,数字新媒体业(TMT)是接获外企投资最 多的行业,共录得交易总量32单、交易总值 150亿美元,在针对中国内地和香港企业的外 企境内并购交易中占比达58.3%,较2016年26 亿美元的总值指标(19单交易)增长473.3% .该项并购指标的增长主要得益于软银集团股 份有限公司(SoftBank Group)牵头联合体 以55亿美元收购 滴滴出行 案的数据支持, 该案对数字新媒体业并购交易总值的贡献率达 36.7%. 以交易总值计,房地产业是2017年最热门的行 业,期间共录得交易总值877亿美元(144单交 易),对全行业交易总值贡献率达22.2%.去 年本地区排名前十的交易中有5单发生在房地产 业,对应交易总值479亿美元,占本地区并购交 易总值的12.2%. 工业和化学品业 是期内 并购活跃度最高的行业,共录得交易总量460 单,较2016年减少7单.2017年四季度 工业 和化学品业 并购市场录得交易总量152单、 交易总值221亿美元,其中总值较2016年同期 (184亿美元,130单交易)增长19.7%.中国 内地对电动车行业愈发青睐的趋势导致2017年 本地区共发生31单针对电池生产企业的收购交 易,对应总值48亿美元,较2016年31亿美元的 指标(25单交易)增长55.2%.中国内地领先 的汽车公司在物色电池和充电技术时一直在同 其他企业开展合作,以求发挥协同效应.这一 策略最大程度减少了竞标过程中的竞争,并增 强了这些企业的融资能力. 境外并购方面,2017年中国内地和香港企业共 录得交易总量411单、交易总值1,371亿美元, 较2016年2,042亿美元的历史峰值纪录(455单 交易)减少32.8%.尽管如此,2017年境外并 购交易总值及交易总量仍创下并购市场资讯数 据建档以来第二高值,这表明2017年中企境外 并购意向维持强烈.但在交易金额方面,去年 四季度境外并购平均交易金额(2.829亿美元) 较全年年均指标(3.337亿美元)减少15.2%, 较2016年四季度指标(3.598亿美元)亦减少 21.4%,这表明中企境外投资正朝中小型而非 超大型交易的方向发展.2017年8月初,中国 商务部、国家发展和改革委员会、中国人民银 行联合印发了《关于进一步引导和规范境外投 资方向的指导意见》,标志着中国正式退出针 对非理性对外投资的资本管控措施. Q3 Q2 Q4 Q1 Value of deals (US$bn)

4 Mergermarket Data analysis continued China &

Hong Kong Regional Trend Report 该指导意见阐明了鼓励中企开展境外投资的行 业,预计将带动这些行业(包括能源和矿业、 运输、高新技术业)的交易流实现增长. 另一方面,受中国 一带一路 战略的利好影 响,2017年中企在 一带一路 沿线地区的 境外并购交易总量达99单,对应总值474亿美 元,较2016年257亿美元的交易总值(104单 交易)增长84.3%.在所有沿线地区中,中国 内地和香港企业在新加坡的并购交易总值实现 了最大幅度的增长,期间共录得交易总值237 亿美元、交易总量26单,较2016年51亿美元 的指标(22单交易)增长362.5%.上述交易总 值的激增在很大程度上得益于了一家中资联合 体以160亿美元收购普洛斯(Global Logistics Properties (Singapore))一案及Grab 25亿美 元融资案的数据支持.这两单交易亦帮助推动 运输业成为中国内地和香港企业境外并购市场 表现最佳的行业(以交易总值计)――共录得 交易总量17单,对应总值397亿美元,对全年 中国内地和香港企业境外并购交易总值贡献率 达28.9%. 顾问排名 在2017年中国内地和香港财务顾问排名表中, 中国国际金融股份有限公司以承办769亿美元及 49单交易的成绩在总值和总量排名表中双双拔 得头筹,虽然其承办的交易总值较2016年指标 (1,355亿美元,37单交易)减少了43.3%. 法律顾问方面,2017年金杜律师事务所(King &

Wood Mallesons)凭借承办71单交易 (491亿美元)在总值和总量排名表中继续保 持第一.

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36 54

72 90 Other EMU Financial Services Transport Consumer Technology Indus.&

Chem. Real Estate 16.7 79.2 87.7 70.9 67.3 36.5 29.2 22.5 84.4 22.8 58.2 21.3 66.6 32.1 57.8 24.1 行业分析

2016 2017 Deal value (US$bn)

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2017 2016

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17 47.5 46.7 Value of deals (US$bn) Deal Count 26.7

60 30.4 20.9 13.3 15.3 6.2 Mergermarket 聚焦 C 私募业并购/退出 China &

Hong Kong Regional Trend Report 去年中国内地和香港私募业并购市场录得交易 总值600亿美元、交易总量142单,创下并购市 场资讯数据建档以来历史新高.上述统计值较 2016年指标(475亿美元,124单交易)分别 增长26.3%及18单.期内私募业并购交易金额 均值为4.224亿美元,较2016年3.83亿美元的 指标增长10.3%.仅去年四季度,中国内地和 香港私募业并购市场便见证45单交易,对应总 值211亿美元,较2016年同期59亿美元(29单 交易)的统计值增长超过3.5倍.该项交易总值 亦创下并购市场资讯数据建档以来四季度指标 的最高值. 年数字新媒体业在本地区的私募并购活动中占 据主导地位――共录得交易总量50单、交易 总值217亿美元,在2017年私募业并购交易 总值中占比达36.1%.消费品业录得交易总量 12单、交易总值71亿美元,较2016年统计值 (9.12亿美元,8单交易)分别增长676.4%及 4单.消费者行为的变化及科技的发展影响了该 行业的并购趋势.其中一个案例是,直营连锁 超市运营商――永辉超市股份有限公司已接获 深圳市腾讯产业投资基金有限公司6.38亿美元 注资,以开发线上功能.另一方面,2017年 教育及培训服务业 私募并购市场录得交易总 量12单、交易总值30亿美元,较2016年5.736 亿美元的总值指标(2单交易)激增420.4%. 鉴于修订后的《民办教育促进法》已于去年9月 开始施行(新法允许企业提供非义务教育服务 进行营利及向股东派息),企业现更有动力于A 股市场运作上市及并购整合. 与私募并购类交易形成对比的是,去年私募退 出类交易总值及交易总量出现双降(分别为209 亿美元及82单交易),其中交易总值较2016年304亿美元的指标(85单交易)减少31.4%. 造成这一统计值下降在一定程度上是因为监管 机构对上市公司收购非主营业务相关资产的管 控,这导致私募机构退出渠道收窄.以交易 总值计算,去年 工业和化学品业 取代数字 新媒体业成为私募退出类交易总值最高的行业 (75亿美元,20单交易),在私募退出类交易 总值中占比35.7%. 私募业并购/退出趋势 2012-2017 Buyout deal count Exit deal count Buyout value Exit value

6 Mergermarket 前五大并购交易 Deal Details Advisor details 交易总值 (百万美元) 公告日期 标的公司 买方公司 卖方公司 卖方财务顾问 卖方法律顾问 买方财务顾问 买方法律顾问 21,214 14-Nov-17 Wharf Real Estate Investment Company Limited (Hong Kong) The Wharf (Holdings) Limited (Shareholders) (Hong Kon........