PDF《债券市场每日信息（2015-05-19）》

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] 证券研究报告/债 券市场每日信息2015 年5月19 日 债券市场每日信息(2015-05-19) [Table_Title] [Table_Summary] 1.

国内资讯 1.1 财政补贴纳入偿债收入 项目收益债迎大发展 1.2 国务院批转经济体制改革意见:推进金融财税等八大改革 1.3 央行规范信贷资产证券化信息披露行为 1.4

4 月70 大中城市

18 城房价环比上涨分化局面仍存在 1.5 地方债Z换首单超预期 发行利率接近国债利率 2. 海外资讯 2.1 美元走软推动黄金多头头寸增加 金价上周涨幅创下

1 月以来最大 2.2 抵押即将耗尽 希腊面临最终抉择 2.3 美国

5 月份密歇根大学消费者信心指数跌幅达两年之最 2.4 德国央行称 IMF 决定是人民币能否成为国际储备货币的关键 3. 公司要闻 3.1 保定天威集团有限公司关于收到上海市浦东新区人民法院民事判决 书的公告 3.2 嘉兴市实业资产投资集团有限公司关于收购子公司嘉兴民丰集团有 限公司股权的公告

4 新券发行与昨日市场 4.1 发行预案 4.2 市场一览 5.国外主要经济金融数据一览 [Table_Author] 作者 署名人:何欣,CFA S0960511020003 0755-82026833 [email protected] 署名人:刁思聪,FRM S0960514080001 0755-82026563 [email protected] [Table_Report] 中债系列指数近一年收益 银行间各评级短融利差 每日国债收益率曲线 债券市场每日信息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/12 1. 国内资讯 1.1 财政补贴纳入偿债收入 项目收益债迎大发展 据《第一财经日报》获悉,国家发改委近日下发《项目收益债试点管理办法》(试行)(下称《办法》) 至各地方发改委试行.项目收益债券在去年

5 月被首次提及,今年

4 月,国家发改委印发了四个专项债券 发行指引. 财政补贴纳入偿债收入城投债 变身 项目收益债? 据《第一财经日报》获悉,国家发改委近日下发《项目收益债试点管理办法》(试行)(下称《办法》) 至各地方发改委试行. 项目收益债券在去年

5 月被首次提及,今年

4 月,国家发改委印发了四个专项债券发行指引. 据了解,由于项目收益债属于企业债务,不属于地方政府债务,项目收益债有望成为发改委口径重点 发展的券种之一.而此次发布《办法》目的也在于建立透明规范的城市建设投融资机制要求,规范项目收 益债券发行管理工作. 财政补贴可认定为项目收入 项目收益债券是指与特定项目相联系的,债券募集资金用于特定项目的投资与建设,债券的本息偿还 资金完全或基本来源于项目建成后运营收益的债券. 在业内人士看来, 《办法》出台目的是为了配合

43 号文加强地方政府性债务管理,促进地方债务处Z 和城投融资平台转型,修明渠、堵暗道. . . . . . . 原文

网址:http://www.cs.com.cn/zq/zspl/201505/t20150518_4713192.html 1.2 国务院批转经济体制改革意见:推进金融财税等八大改革 香港万得通讯社报道,5 月18 日,国务院办公厅批转发改委《关于

2015 年深化经济体制改革重点工 作意见的通知》指出,2015 年将推进以下改革:持续简政放权,加快推进政府自身改革;

深化企业改革, 进一步增强市场主体活力;

落实财税改革总体方案,推动财税体制改革取得新进展;

推进金融改革,健全 金融服务实体经济的体制机制;

加快推进城镇化、农业农村和科技体制等改革,推动经济结构不断优化;

构建开放型经济新体制,实施新一轮高水平对外开放;

深化民生保障相关改革,健全保基本、兜底线的体 制机制;

加快生态文明制度建设,促进节能减排和保护生态环境等八大方面. 金融改革方面,通知指出,围绕服务实体经济推进金融体制改革,进一步扩大金融业对内对外开放, 健全多层次资本市场,促进资源优化配Z,推动解决融资难、融资贵问题.推进开发性政策性金融机构改 革;

推动利率市场化改革,适时推出面向机构及个人发行的大额存单;

实施股票发行注册制改革,推进信 贷资产证券化,发展债券市场;

推出巨灾保险. 财税改革方面,积极稳妥深化财税体制改革,进一步完善公共财政体系,为科学发展奠定坚实的财税 体制基础,更有效地发挥财政政策对稳增长、调结构的积极作用.力争全面完成营改增,将营改增范围扩 大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业等领域. 企业改革方面,推进国企国资改革,出台深化国有企业改革指导意见,制定改革和完善国有资产管理 体制、国有企业发展混合所有制经济等系列配套文件. 1.3 央行规范信贷资产证券化信息披露行为 《经济参考报》报道,经中国人民银行同意,中国银行间市场交易商协会日前正式发行《个人汽车贷 款资产支持证券信息披露指引(试行)》和《个人住房抵押贷款资产支持证券信息披露指引(试行)》 ,这意味 债券市场每日信息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/12 着信贷资产支持证券信息披露行为将进一步规范,有利于信贷资产证券化常态化发展. 中债资信 ABS 团队分析师张志毅分析称, 《指引》的发布将有助于促进资产证券化市场规范发展,由 于信息披露的强行要求,可提高项目信息透明度,加强风险揭示,形成对项目发起端参与机构尽职履责的 外部约束机制. 两个产品的《指引》均包括信息披露指引及配套表格体系两部分,在注册环节, 《指引》更注重对参 与机构信息、交易条款信息、历史数据信息及基础资产筛选标准的披露,在发行环节,主要是对交易结构 信息、基础资产统计信息及中介机构意见的披露,存续的信息披露分为两部分,定期的跟踪披露与重大事 件的及时性披露. 1.4

4 月70 大中城市

18 城房价环比上涨分化局面仍存在 香港万得通讯社报道,5 月18 日,国家统计局公布

4 月房价数据显示,与上月相比,70 个大中城市 中, 价格下降的城市有

48 个, 上涨的城市有

18 个, 持平的城市有

4 个. 环比价格变动中, 最高涨幅为 1.8%, 最低为下降 0.7%.与去年同月相比,70 个大中城市中,价格下降的城市有

69 个,上涨的城市有

1 个.4 月份,同比价格变动中,最高涨幅为 0.7%,最低为下降 10.3%.统计局城市司高级统计师刘建伟表示,房 价环比略有上涨,城市间仍呈分化局面;

房价同比降幅收窄. 刘建伟称,

一、房价环比略有上涨,城市间仍呈分化局面.在3月底楼市新政出台和传统销售旺季等 多重因素叠加影响下,4 月份

70 个大中城市新建商品住宅成交继续回升,部分城市房价环比略有上涨.发 布的数据显示,4 月份

70 个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有

18 个和

28 个, 分别比上月增加了

6 个和

16 个;

持平和下降的城市个数均有所减少.初步测算,4 月份

70 个大中城市新 建商品住宅价格环比综合平均上涨 0.3%. 分城市看,分化仍然较为明显,房价上涨主要集中在一线城市和少数二线城市.4 月份北京、上海、 广州、深圳

4 个一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比均出现上涨,最高涨幅分别为 1.8%和2.4%, 少数二线城市房价出现上涨,绝大部分三线城市房价仍然下降.据测算,4 月份一线城市新建商品住宅价 格环比平均上涨 1%,

二、三线城市新建商品住宅价格环比平均分别下降 0.1%和0.3%.

二、房价同比降幅收窄.绝大部分城市房价同比仍然下降,但随着部分城市房价环比上涨,4 月份房 价同比降幅总体略有收窄.其中,新建商品住宅价格降幅比上月收窄的城市有

15 个,比上月增加

12 个;

二手住宅价格降幅比上月收窄的城市有

22 个,比上月增加

11 个. 二手房方面,与上月相比,70 个大中城市中,价格下降的城市有

34 个,上涨的城市有

28 个,持平的 城市有

8 个. 环比价格变动中, 最高涨幅为 2.4%, 最低为下降 1.0%. 与去年同月相比,

70 个大中城市中, 价格下降的城市有

69 个,上涨的城市有

1 个.4 月份,同比价格变动中,最高涨幅为 2.8%,最低为下降 12.4%. 此前,统计局数据显示,1-4 月全国商品房销售面积同比下降 4.8%,降幅比 1-3 月份收窄 4.4 个百分 点,比1-2 月份收窄 11.5 个百分点,这是过去一年最小的累计跌幅.而单看

4 月份,商品房销售面积同比 增长 7%,这是

2014 年以来首次出现单月正增长.说明全国的房屋销售正在复苏. 1.5 地方债Z换首单超预期 发行利率接近国债利率

5 月18 日消息,江苏省债发行超预期,分析称江苏债定价将对后续发行起到引导作用,其较低的发行 利率对利率债冲击有限,制约长债利率下行的供给担忧进一步缓解,利率下行将从短至长,牛陡行情将逐 步扩散至牛平. 根据江苏债招标结果显示,3 年、5 年、7 年、10 年期中标利率分别为 2.94%、3.12%、3.41%、3.41%, 与前

5 日国债利差均值均只有 2BP,发行利率低于市场预期,十年期全场倍数 1.93;

分析称,江苏债发行结果较好主因:一是争取财政存款和维持与政府关系;

二是定向发行政策出台缓 解公开发行部分配Z压力;

三是降息后贷款配Z价值下降,地方债吸引力提升;

四是央行此前宽松致银行 债券市场每日信息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4/12 低成本资金大增;

五是回购利率低位,地方债加杠杆吸引力提升. 2. 海外资讯 2.1 美元走软推动黄金多头头寸增加 金价上周涨幅创下

1 月以来最大 【彭博】-- 美元贬值时,黄金就上涨.至少这是对冲基金的押注.基金经理人持有的黄金头寸增幅为 逾一个月来最大,金价则是创下

1 月以来最大涨幅.美国消费者信心疲弱,工厂生产疲软,拖累美元连跌 五周,是2013 年以来最长跌势. 有些投资人还是把黄金当作替代货币或对冲通胀的工具.美国经济扩张降温意味着美联储升息可能还 要等上一段时间,增加通胀上升的机率.低利率增添黄金魅力,因为黄金不付利息,与债券等资产不同. 如果你是长线投资人,现在是相当不错的进场点, AltegrisInvestments Inc.驻加州投资组合经理 Lara Magnusen

5 月14 日接受电话访问时说. 我们正走出通缩疑虑,迈向通货再膨胀时代. 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截至

5 月12 日投机客持有黄金期货和期权的净多单增加 14%至36,150 份,是四周以来第三周上升,同时也是

4 月7日以来最大增幅. 纽约商品交易所黄金期货上周上涨 3.1%至每盎司 1,225.30 美元,是1月16 日以来最大涨幅. 2.2 抵押即将耗尽 希腊面临最终抉择 【彭博】-- 希腊银行业用以维持生存的抵押品眼看即将耗尽,几周以来总理齐普拉斯针对债权人的边 缘政策可能会因此而进一步加码. 随着存款逃离金融系统,希腊银行每周使用存于央行的抵押品支取越来越多的紧急流动性.经济学家 称,按照最坏估计,这一生命线将在三周内告罄,从而将这些银行推入破产深渊. 抵押品耗尽日可能即将来临, 摩根大通银行分析师 Malcolm Barr 和David Mackie 在5月15 日给 客户的研究报告中说. 中央政府现金流压力、银行系统压力以及政治议程排期全都在

5 月底

6 月初凑到 了一起. 齐普拉斯直到

5 月14 日还在说不会在关键问题上作任何让步,欧洲决策者们正在日益丧失对他的耐 心. 尽管谈判的中心是是否给希腊提供更多的资金, 但是欧洲央行可以通过上调抵押品折扣率来提高筹码. 欧洲央行这样的举动可能会无意间进一步推动希腊银行存款的外流,进而迫使齐普拉斯在签署协议和 让希腊走上资本管制之路之间作出抉择.希腊政府发言人以及希腊央行和欧洲央行官员皆拒绝就此发表评 论. 事情已经进入尾声, 欧洲央行执委会成员 Yves Mersch 周六接受卢森堡电台 100.7 频道采访时说. 当前的情形不会持久. 2.3 美国

5 月份密歇根大学消费者信心指数跌幅达两年之最 【彭博】--

5 月份消费者信心指数意外下跌,为两年多最大降幅,因为美国人认为经济前景黯淡. 密歇根大学消费者信心指数初值从

4 月份的 95.9 降至 88.6,是自去年

10 月份以来的最低点.下降 7.3 个百分点是自

2012 年12 月以来的最大降幅.这一结果低于彭博调查的

68 位经济学家的最低估值. 有关全球最大经济体上季度停滞不前的消息动摇了美国的经济前景,而自

3 月初以来,燃料成本增加 也助长了市场看法更加悲观.虽然较前一个月略微下降,家庭仍然对收入持有相对乐观的看法,表明开支 将得以维持. 债券市场每日信息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5/12 密歇根大学消费者调查的主管 Richard Curtin 在声明中表示: 信心下降广泛存在于所有年龄和所有 收入小组中,以及全国各个地区.可以肯定的是,最近消费者信心指数下跌,并没有表明消费和住宅投资 有初期下行趋势.相反,数据表明,消费者方面不情愿地接受了经济增长将维持与过去几年中几乎同样的 平淡速度. 此前彭博调查的经济学家预测中值维持 95.9 不变.预测范围从 91.4 至97.5 不等. 2.4 德国央行称 IMF 决定是人民币能否成为国际储备货币的关键 【彭博】-- 德国央行政策委员会成员 Joachim Nagel 表示,国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR) 货币篮子货币构成评估调整................