PDF《中国铜市场月度报告》

中国铜市场月度报告

2015 年2月Myyouse Copper Report ?2014 Copper daily by myyouse.

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1 我的有色-铜团队

3 月铜市开工好转 铜价有望短暂支撑 主编: 王宇李国庆 臧林陈天飞 王莉廖佳丽 内容指导: 温晓红 联系人: 王宇 021-26093257

邮箱: [email protected] 本期导读 2015年1月我国铜精矿进口量92.8万吨 据海关统计数据显示,2015年1月份我国铜精矿进口累计92.8万吨,同比下降10.34%.

2014 年1-12 月中国铜精矿(含铜)产量为

199 万吨 根据中国有色金属协会数据显示,

2014 年1-12 月我国铜精矿 (含铜)产量为

199 万吨,同比增长 11.8%. 2014年1-12月国内精炼铜产量787万吨 据国家统计局数据显示, 2014年1-12月国内精炼铜产量787万吨, 同比增长15.1%.

2015 年1月中国精炼铜进口量 31.5 万吨

2014 年12 月中国精炼铜进口量 31.5 万吨, 同比增长 0.8%, 1-12 月中国精炼铜进口累计

359 万吨.

2015 年1月中国精炼铜出口 2.66 万吨

2014 年12 月中国精炼铜出口 2.66 万吨, 同比下降 126.3%, 1-12 月中国精炼铜出口累计 26.59 万吨.

2014 年8月份冶炼厂企业开工率略有回升

2014 年9月份国内铜精矿供应充足,促进冶炼厂加大生 产,目前冶炼厂

40 万吨产能以上的开工率基本维持在 91%以上,而30 万吨以下基本维持 80%左右,20 万吨 以下开工率表现丌一. 中国铜市场月度报告

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一、铜精矿市场 据海关统计数据显示,2015 年1月份我国铜精矿进口累计 92.8 万吨,同比下降 10.34%.

2015 年1月因冶炼厂库存高企, 对原料采购热情大幅下滑, 市场存在小批量利用 TC 进行计价 的铜精矿,对加工费形成一定支撑,当月进口铜精矿加工费 TC/RC 主流成交价在 11.5 美元/ 吨和 11.5 美分/磅,临近春节整体本月市场表现较平静,由此预计

2 月铜精矿进口将再次下 滑 图一 我国铜精矿进口量值变化情况 数据来源:国家统计局、我的有色网 国内市场, 根据中国有色金属协会数据显示,

2014 年1-12 月铜精矿累计产量约

199 万吨, 较2013 年同比增加 11.7%,增产较为明显.从2014 年每月铜精矿产量增幅来看,基本维持 在10%左右,由于

2015 年TC/RC 谈判值较高,有利刺激铜精矿进口,导致

1 月份铜精矿积压 库存较大,加上国内临近春节,从而使国内铜精矿生产有所下降,预计

1 月份铜精矿产量增 幅在 9%左右. 图二 国内铜精矿产量变化情况 中国铜市场月度报告

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3 数据来源:国家统计局、我的有色网 供应方面,国外持续有矿山减产等消息,或短暂缓解国内供应压力,且冶炼厂多数仍在 消化前期库存,因此采购积极性不强. 库存方面,春节期间港口库存并未现大幅增加,提前到港货源均已流入市场厂家前期有 所备货,节后短时间内无大量备货行情,报价仍偏稳定. 消费方面,年后贸易商陆续入市等待,或受降息等宽松政策提振,企业预期强烈,而实 体企业实际出货情况不稳,资金市场短期紧张格局持续,投资者继续等待国家出台更多刺激 政策拉动需求增长. 国际市场,据伦敦消息显示,铜矿产商 Kaz Minerals(前身为哈萨克铜业)上周表示, 旗下 Bozshakol 项目有望在

2015 年底投入生产, 该公司

2014 年核心利润略高于分析师预期. 和同业一样,该公司亦深受铜价大跌之苦.由于利润缩减,Kaz 去年进行重组,成为较小型, 但成本也降低的铜生产商. 整体来看,铜供给依然过剩,这将抑制铜价,从下游需求来看,房地产行业的低迷 导致家电行业生产企业补库存意愿较低,从而影响了铜需求.

二、电解铜市场

(一)现货市场 据国家统计局数据显示,2014 年1-12 月国内精炼铜产量 787.2 万吨,同比增长 15.1%.

2015 年1月中国精炼铜进口量 30.02 万吨,同比增长下降 24.46%.

2015 年1月中国精炼铜出口 2.87 万吨,同比增长 10.65%. 图三

2015 年1月精炼铜产量 中国铜市场月度报告

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4 数据来源:国家统计局、我的有色网 数据表明,国内

2015 年1月份精铜产量预计有所下降,2014 年12 月国内精铜产量创新 高至

80 万吨,其增幅明显主因国内原料供应充足,但随着市场供应量大幅增长,导致供应过 剩趋势明显,加上临近春节,冶炼厂生产开工有所下降,因此

1 月将出现小幅下降趋势. 进口数据表明,市场逐步进入清淡期,国内春节将至,企业对于资金需求加大,而对生 产经营重视度有所下降,因此市场进口量表现有所下滑,当然融资铜环境相对不佳同样是主 要影响因素之一. 不过值得一提的是,全年精铜出口同比出现下滑,精铜出口量增长意味着国内需求低迷. 图四 精炼铜进出口量统计数据 中国铜市场月度报告

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5 数据来源:国家统计局、我的有色网

2015 年1月保税区库存维持增长趋势,徘徊在

64 万吨左右,当月出现沪伦比值在 7.25 左右,本有利保税区铜清关进口,但铜价下跌趋势明显.2 月出现沪伦比值 7.32 有利精铜进 口,从而使保税区库存有所下降,据调查

2 月保税区库存在

60 万左右. 图五 精炼铜库存统计 数据来源:我的有色网

2015 年2月份市场步入新年,不过铜价在新年年初表现并不给力,现货铜价在

1 月份出 现持续大幅暴跌至

09 年后最新低点

4 万附近,期货铜价受市场原油价格走低而大幅下探,加 上市场出现基金公司做空中国,导致市场多空博弈当中,多头失利,从而使价格大幅走低. 从图中可看出,现货升贴水基本处于贴水,表明在铜价下跌趋势当中,市场悲观情绪较浓, 采购谨慎. 图六 现货电解铜和升贴水走势图 中国铜市场月度报告

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6 数据来源:我的有色网 国内其他主要市场铜价维持相同趋势, 其中东北地区沈阳市场现货价格高于上海市场

400 元/吨左右,且货源从当地和山东市场,进口铜用量较少;

华东地区上海市场进口铜成交相对 较好,国产铜成交不佳,主因铜价下跌趋势明显,进口铜贴水幅度大,相对国产铜更加优惠;

华南地区广州市场精炼报价低于上海市场,主因下游开工已接近尾声,市场采购需求较差, 而华南地区铜金融需求较弱,无力支撑铜价,抗跌性弱于华东. 图七 电解铜城市走势价格 数据来源:我的有色网 我的有色网

2 月份调查了全国

31 家冶炼厂,其中有一家冶炼企业依然无限期停产:

2015 年2月份国内铜精矿供应依然充足,支撑冶炼厂相对高开工运作,2 月冶炼厂

40 万 吨产能以上的开工率基本维持在 72%以上,而30 万吨以下基本维持 60%左右,20 万吨以下开 工率表现较差,不过山东地区冶炼厂产量情况较好,其中方圆和金升基本处于正常生产,产 中国铜市场月度报告

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7 量并未下降,而恒邦基本维持 30%的开工,多以保温为主. 烟台鹏晖集团由于资金的问题,企业经营不善,导致目前处于停产阶段,至于何时复产 目前并未有具体消息. 表一 冶炼厂精炼开工率统计表 企业名称 年产能开工 率 企业名称 年产能开工 率 江西铜业集团公司

120 75% 湖南有色金属集团

10 30% 铜陵有色金属集团股份有限公司

120 73% 辽宁远东铜业有限公司

10 30% 金川集团股份有限公司

100 72% 中条山有色金属集团有限公司

10 40% 东营方圆有色金属集团

40 90% 河北大无缝建昌铜业有限公司

10 30% 阳谷祥光铜业有限公司

40 90% 上海鑫冶铜业有限公司

6 40% 烟台鹏晖铜业有限公司

40 -- 上海大昌铜业有限公司

6 40% 大冶有色金属集团控股有限公司

40 80% 沈阳新兴铜业有限公司

6 30% 云南铜业股份有限公司

40 60% 北方铜业股份有限公司

6 40% 杭州富春江冶炼有限公司

28 60% 芜湖恒鑫铜业有限公司

5 30% 紫金铜业有限公司

25 50% 山东恒邦冶炼股份有限公司

5 30% 山东金升有色集团有限公司

20 90% 山东中普铜业有限公司

5 30% 宁波金田铜业股份有限公司

20 50% 昆明金水铜冶炼有限公司

5 30% 兰溪自立铜业有限公司

20 30% 天津大通铜业有限公司

4 40% 宁波世茂铜业有限公司

20 30% 西藏玉龙铜业有限公司

4 30% 白银有色金属有限公司

20 60% 重庆华浩冶炼有限公司

3 30% 烟台方泰循环金业有限公司

10 30% 数据来源:我的有色网 数据表明,受节气和需求影响,国内冶炼企业开工率总体出现回落,但相对去年来说依 然处于高位,铜精矿原料的充足,导致企业高开工生产,从目前港口了解到的铜精矿港口库 存来看,节后铜精矿供应不会出现短缺.

三、废铜市场

2015 年2月废铜市场供应更加疲软,市场基本为成交,废铜市场

2014 年全年疲软走势, 给废铜市场打击很大,目前有部分废铜企业已经退出废铜市场,认为

2015 年也不会有很大的 改善. 废铜价格暗示目前市场供应紧张主要是价格不合适, 持货商压货等待价格上涨, 随着

2015 年铜精矿供应量的增长,国内对废铜需求或再次下降,因此

2015 年废铜市场不容理想. 图八 电解铜和废铜价格走势图 中国铜市场月度报告

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8 数据来源:我的有色网 据海关总署数据显示,2014 年2月份我国废铜进口量为 30.65 万吨,同比下降 4.5%,

1 月现货铜价依然弱势震荡,市场消费处于下降趋势,精铜和废铜差价依然较小,使废铜市场 成交清淡. 从废铜进口数据可看出,国内今年对于废铜需求明显下降,国内价格疲软使其废铜价格 失去原有的竞争力,同时国外价格倒挂较大,使国内废铜价格很难压价出货,预计

2015 年2月份废铜进口同比再次出现下降. 图九 国内废铜进口量 数据来源:我的有色网

四、铜材市场 中国铜市场月度报告

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9 根据国家统计局数据显示,2014年12月铜材产量为160万吨,环比增长12.5%,同比下降 2.2%.2014年1-12月累计铜材产量为1587万吨. 铜材产量数据表明,国内铜材生产量同比出现下滑,国内精铜材产量从年初的30%增速, 下滑至负增长,由此可看出2014年全年下游铜材生产表现不理想,预计2015年1-2月铜材消费 再次出现下滑. 图十 2014年12月铜材产量 数据来源:我的有色网 我的有色网调查选取了

25 家铜杆生产厂家作为下游开工率调研样本:调研显示,2015 年2月下游市场生产开工情况步入停滞期,除大型铜材加工企业生产相对稳定之外,而中小 型生产企业表现明显较差. 据我的有色网调查

2 月大型铜杆生产厂家开工率基本维持在

5 成左右,其中部分大型企 业出现如天津大无缝、 江苏天地龙、 宁波金田等企业,2 月大型铜杆企业开工率下降至 54.23% 左右;

中型规模铜杆加工企业开工率下降至 40.33%左右;

铜杆企业开工率整体维持下降. 小型铜杆厂开工率层次不齐,主要受资金面紧张限制,不过目前小型铜杆企业基本处于 停产休假状态,整体平均开工率为 30.64%左右. 表二 铜杆企业开工率统计表 中国铜市场月度报告

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10 企业规模 (万吨/年) 企业数量 总产能 (万吨/年) 原料用量 (万吨/月) 原料库存/月用 铜量 整体开工率 >

=10

6 25-40 1.82 14.1% 54.23% 5-10

7 10-15 2.13 13.3% 40.33% ................