PDF《2012年淮安市城市资产经营有限公司第一期中期票据信用评级...》

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2018 年度跟踪评级报告 www.

ccxi.com.cn 声明

一、本次评级为发行人委托评级.除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系;

本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责.中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证.

三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按 照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则.

四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部 评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响.

五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.

六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任.

七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年.债券存续期内,中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情 况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布.

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2018 年度跟踪评级报告 www.ccxi.com.cn 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求,中诚信国际 在

16 淮安城资 MTN001 、

17 淮安城资 MTN001 的存续期内进行定期跟踪评级. 近期关注 淮安市经济保持较快发展,产业结构进一步 优化,为公司发展提供了良好的外部环境 淮安市地处江苏省北部中心地域,北接连云 港市,东毗盐城市,南连扬州市和安徽省滁州 市,西邻宿迁市.全市地跨淮河两岸,位于京杭 大运河与古淮河交界处,是江苏省南下北上的重 要交通枢纽,也是长江北部地区的区域交通枢纽 和中心城市,地理位置优越.淮安市下辖四县四 区,面积 10.10 万平方公里,2017 年末户籍人口 560.9 万人,常住人口 491.4 万人. 淮安市是江苏省迅速崛起的重要交通枢纽城 市,发展环境优良.目前全市已形成了以公路为 主,铁路、水路、航空并举的立体化大交通网 络,凸显其在全省乃至整个长三角地区的枢纽地 位.公路方面,京沪、宁连、宁宿徐、徐淮盐、 同三五条高速公路在境内交汇;

铁路方面,已建 成的新长铁路纵贯全境,将淮安市同南通和盐城 这两个新兴沿海城市紧密连接;

水路方面,境内 京杭大运河、淮河、淮沭新河、盐河、古黄河五 水相交,淮河入海水道是连接淮河与黄海最便利 的水上交通大动脉;

航空方面,淮安涟水机场已 建成并投入使用. 近年来,淮安市经济总体保持了快速发展的 态势,2017 年全市实现地区生产总值 3,387.43 亿元,按可比价格计算,同比增长 7.4%.其中,第 一产业增加值 339.44 亿元,同比增长 3.1%;

第二 产业增加值 1,412.39 亿元,同比增长 6.4%;

第三 产业增加值 1,635.60 亿元,同比增长 9.2%.2017 年三次产业比例由上年的 10.6:41.7:47.7 调整为 10.0:41.7:48.3,经济结构进一步优化,第三产业增 加值占 GDP 比重 48.3%, 比上年提升 0.6 个百分点. 人均 GDP 69,103 元人民币(按当年平均汇率折算 为10,235 美元),同比增长 6.9%. 图1:2013 年~2017 年淮安市经济增长情况 资料来源:淮安市统计公报 工业经济方面,2017 年淮安工业经济平稳运 行,全市拥有规模以上工业企业 2,657 户,规模以 上工业增加值比去年上升 7.8%,其中,轻工业增 长7.9%,重工业增长 7.7%.分经济类型看,国有 工业下降 0.3%、集体工业增长 4.0%;

股份制工业 增长7.4%;

外商港澳台投资工业增长10.0%.规模 以上工业企业主营业务收入增长 10.2%;

利润总额 增长 11.3%. 主导产业方面,2017 年淮安市 4+2 优势特色 产业产值增长 11.2%.其中电子信息、食品、特钢 与装备制造、盐化新材料、生物技术与新医药产 业产值增长超过 10%.时代芯存、比亚迪智能制 造等重大项目相继落户淮安,德淮半导体、澳洋 顺昌、敏安电动汽车等一批高新技术项目加快建 设,特色产业加速集聚,发展后劲持续增强.

2017 年,全市完成规模以上固定资产投资 2,839.55 亿元,同比增长 12.0%.其中工业投资 1,715.68 亿元, 增长 13.0%;

房地产开发投资 303.06 亿元,下降 5.7%.民间投资 2,045.15 亿元,增长 14.8%,占全部规模以上固定资产投资比重 72.0%. 完成基础设施投资 395.01 亿元,增长 23.6%,其中 城市建设投资 165.23 亿元, 内环高架快速路一期工 程投资 37.22 亿元,高铁商务区投资近

20 亿元. 总体来看,淮安市经济保持了较快的增长态 势,且产业结构进一步优化,为公司发展提供了良 好的外部环境. 土地开发业务投资规模有所增长,但受政策

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2018 年度跟踪评级报告 www.ccxi.com.cn 等影响公司

2017 年未实现土地出让, 考虑到 公司土地储备充足,未来土地一级开发业务 仍有一定空间 公司经淮安市政府授权从事土地一级开发业 务,主要是对政府授权区域内的土地进行开发整 理,公司就土地整理项目垫付前期资金,资金来源 一般是自有资金占 30%和外部融资占 70%, 土地整 理成净地后由淮安市国土局进行 招拍挂 ,待土 地出让后,公司根据出让合同价款并扣除相关规费 确认收入并形成对淮安市政府的应收账款.淮安市 政府根据当年整体财政收支状况在年末支付部分 土地出让金,其余部分通过签订应收账款回款计 划,约定未来逐年支付. 受国家房地产调控政策的影响,公司土地一级 开发业务不确定性较大,土地出让规模和收入波动 性较大.2017 年,公司进行了福田村

2 号地、富田 村3号地、西安路沿线

2 号地和国联医疗卫生服务 中心地块的平整,完成一级开发 347.29 亩,投资 6.45 亿元,2017 年未进行土地出让. 截至

2017 年末,公司储备土地共计 8,481.81 亩,土地储备较为充足,为未来公司收入提供了一 定保障. 表1:2015 年~2017 年公司土地业务运营情况 项目名称

2015 2016

2017 土地一级开发面积(亩) 291.79 238.49 347.29 对外出让土地面积(亩) 291.79 258.73 - 土地储备余额(亩) 8,188.00 7,949.51 8,481.81 土地一级开发投资(亿元) 5.08 4.67 6.45 土地出让收入(亿元) 6.75 7.01 - 平均出让价格(万元/亩) 231.33 270.90 - 资料来源:公司提供 根据

2018 年~2020 年公司土地一级开发计划, 公司土地开发及出让节奏有所加快.2018 年~2020 年,计划开发面积分别为

400 亩、448 亩和

410 亩;

计划出让面积分别为

350 亩、380 亩和

360 亩;

计 划投资分别为 8.15 亿元、9.30 亿元和 8.85 亿元. 公司将继续维持在土地一级开发上的较高投入,存 在一定的资本支出压力,中诚信国际关注土地出让 进度和回款情况对公司现金流的影响. 表2:公司

2018 年~2020 年土地一级开发计划 项目名称

2018 2019

2020 计划完成一级开发面积(亩)

400 448

410 计划对外出让土地面积(亩)

350 380

360 土地一级开发计划投资(亿元) 8.15 9.30 8.85 预计实现土地出让收入(亿元) 10.42 11.40 10.80 资料来源:公司提供 整体来看,跟踪期内,公司土地开发规模有所 增长,但受政策等影响当期未进行土地出让.目前 公司土地储备体量较大,随着淮........