PDF《持续看好国防军工、通用航空等转型装》

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2014 年3月17 日 持续看好国防军工、通用航空等转型装 备 推荐 维持评级 投资要点:

1、本月组合:隆华节能、北方创业、中航电子、海特高新、 恒泰艾普、南风股份、林州重机(调出洪都,调入新天科技)

2、核心股池:隆华节能、北方创业、洪都航空、机器人、中航电子、 海特高新、恒泰艾普、中鼎股份、新研股份、天广消防、通源石油、博林 特、大冷股份、南方泵业、潍柴重机、四创电子、晋西车轴、林州重机、 南风股份、新天科技、威海广泰

3、上周邮件和报告: 【海特高新】民营 综合航空技术服务提供商 ;

军品占比提升;

未来受益通用航空;

持续推荐! 【新研股份】东北基地今 年将开始投入运营,公司未来不排除实施产业并购;

持续推荐! 【工程机 械】2014 年1-2 月份挖掘机行业累计同比 26%,房地产新开工的不确定 性加大使行业复苏周期延长. 【潍柴重机】山东国有企业改革方案已经征 求意见,两份涉及国企改革中职业经理人选聘、上市公司股权激励等问题 的文件已经印发相关企业;

公司未来可能受益国企改革,持续推荐.

4、上周调研: 【南风股份】3D 打印项目即将进入产业化阶段,持续推 荐! 【通用航空产业专家】通用航空前景看好,静待《低空空域管理使用 规定》 、 《通用航空飞行管制条例(修订版) 》 、出版公开的低空航图等

3 大关键产业政策陆续出台.

5、下周调研:3 月17 日南风股份投资者交流会(深圳) ;

3 月19-21 日第十四届中国国际石油石化技术装备展览会(北京)

6、异动点评: 【工程机械】3 月14 日,工程机械板块出现异动,有关 柳工、徐工、三一重工等企业牵头的克拉运河筹建小组已经开始运作 的消息广为传播, 柳工午间发布澄清公告否认公司参与泰国克拉运河修建 项目.预计建设克拉运河对我国工程机械需求拉动有限,我国工程机械公 司收入影响也有限.工程机械主要公司股价已反映了市场悲观预期.由于 行业目前仍看不到较为明显回升趋势,行业维持谨慎观点,具体见附录.

7、近期重点关注事项:习近平担任中央军委深化国防和军队改革领 导小组组长,强调深化国防和军队改革;

低空空域管理改革等通航政策 进展;

3D 打印政策、南风股份 3D 打印项目试投产;

成飞集成预计

3 月21 日复牌

8、行业观点维持不变:持续看好国防军工及转型装备 1)持续推荐国防军工行业,建议超配 2)通用航空、智能装备、油气装备、环保装备、铁路货车景气向上 分析师 王华君 机械军工行业分析师 ?: (8610)6656

8477 ?:[email protected] 执业证书编号:S0130513050002 陈显帆 机械军工行业分析师 ?: (8621)2025

7807 ?:[email protected] 执业证书编号:S0130514020002 相关研究

2014 年度策略――分化: 传统与转型新型产业 共舞(深度报告) 机械周报(第10 周):持续看好国防军工、通 用航空等转型装备 行业深度――机械行业:2013 年中期投资策 略:穿越―转型且持续增长 2013-7-23 行业深度――机械行业:2013 年投资策略:虽 未黎明,但见星光 2012-12-28 行业深度――军工行业:国防行业驶入内生、 外延增长快车道 2013-3-15 银河机械军工周报/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

8、行业观点维持不变:持续看好国防军工及转型装备 1)持续推荐国防军工行业,建议超配 国家安全委员会将成立,国防军工板块将中长期受益.看好空军装备、通讯导航装备、海 军装备、兵器装备,推荐洪都航空、北方创业、中航电子、海特高新、航空动力、四创电子、 中国卫星、航天电子、国睿科技、晋西车轴、广船国际. 第一,内生增长加速,显著超预期.规模化列装推动行业

5 年以上景气周期.第二,外 生增长进程和力度持续超市场预期.总装注入可能再突破,院所改制提速.第三,国家战略 及政策重点支持.第四,地缘局势持续紧张.第五,以北斗导航为代表的军用技术民用化、 海外出口将助推国防行业成长.第六,军品市场化定价趋势将显著提升国防盈利能力.第七, 国防将带动中国制造业主动转型. 2)通用航空、智能装备、油气装备、环保装备、铁路货车、农机装备景气向上 【通用航空】看好通用航空产业链,空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培 训2大板块率先受益,重点推荐威海广泰、海特高新,持续推荐四创电子、国睿科技、洪都航 空、中航电子、航空动力,关注川大智胜、四创九洲. 【智能装备】行业需求、景气度、催化剂可能持续超预期,推荐机器人、博实股份、巨轮股份 【油气装备】分化,看好具有核心竞争力的民营企业.LNG 涨价负面影响 LNG 装备景气度, 持续看好常规油气增产、页岩气开采核心装备和服务供应商.预计

2014 年三大油总体资本开 支增速将放缓,页岩气、海洋油气、海外市场将成为市场三大亮点.中期看好杰瑞股份/恒泰 艾普/通源石油/吉艾科技/惠博普/富瑞特装. 【铁路设备】

2014 年动车组集中交付, 高铁出口预期增强, 预计

14 年南北车业绩同比增长 15% 以上,目前估值基本合理;

推荐兵器集团下的北方创业/晋西车轴. 【工程机械】行业目前仍看不到较为明显回升趋势,需继续等待产能出清,企业盈利复苏仍需 观察.预计

2014 年房地产新开工增速将下降至 5%左右,下游基建投资中期趋缓,房地产新开 工的不确定性加大使行业复苏周期延长,行业维持谨慎观点. 【其它推荐】中鼎股份、隆华节能、南方泵业、天广消防、机器人、巨轮股份、大冷股份、新 研股份、潍柴重机、博林特、林州重机、南风股份、新天科技. 附录 1:行业动态及点评 军工新闻: 【国防军工】 习近平担任中央军委深化国防和军队改革领导小组组长. 中共中央总书记、 国家主席、中央军委主席、中央军委深化国防和军队改革领导小组组长习近平

3 月15 日上午 主持召开中央军委深化国防和军队改革领导小组第一次全体会议并发表重要讲话. 他强调, 深 化国防和军队改革, 要把思想和行动统一到党中央和中央军委的决策部署上来, 坚持用强军目 标审视改革、以强军目标引领改革、围绕强军目标推进改革. 会议宣布了中央军委深化国防和军队改革领导小组人员组成和机构设置, 审议通过了有关 工作规则和改革重要举措分工方案,研究了近期工作. 【国防军工】习近平:加快推进中国-海合会自由贸易区谈判.国家主席习近平

3 月13 日在人民大会堂会见沙特王储兼副首相、国防大臣萨勒曼.习近平强调,中方愿与沙特共同努 力,加快推进中国-海合会自由贸易区谈判. 习近平同时强调, 中沙双方要保持高层交往, 继续在涉及彼此核心利益问题上相互理解和 支持.中国支持沙特选择适合本国国情的发展道路.双方要以能源合作为支柱,拓展航天、新 能源等高技术领域合作,打造更为紧密的伙伴关系.中方欢迎沙特参与丝绸之路经济带和

21 世纪海上丝绸之路建设,推进交通基础设施互联互通,促进文明对话和人文交流.双方还要加 银河机械军工周报/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明. 强防务安全合作,........