PDF《2016年山东省鲁信投资控股集团有限公司公司债券》

2016年山东省鲁信投资控股集团有限公司公司债券 发行人2016年度履约情况及偿债能力分析报告 发行人 山东省鲁信投资控股集团有限公司 主承销商 中泰证券股份有限公司 二一七年六月

1 重要声明 中泰证券股份有限公司(以下简称 中泰证券 )作为2016年山东省鲁信 投资控股集团有限公司公司债券(以下简称 16鲁信债/16鲁信集团债 )的主 承销商,按照《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工 作有关问题的通知》(发改办财金[2011]1765号)文件的有关规定出具本报 告.

本报告的内容及信息来自于山东省鲁信投资控股集团有限公司对外公布的 《山东省鲁信投资控股集团有限公司2016年审计报告》等相关公开信息披露文 件、第三方中介机构出具的专业意见及发行人向中泰证券提供的其他材料.中 泰证券对发行人年度履约能力和偿债能力的分析,均不表明其对本期债券的投 资价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证. 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见,投资者应对相 关事宜作出独立判断,而不应将本报告中的任何内容据以作为中泰证券所作的 承诺或声明.在任何情况下,投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为, 中泰证券均不承担任何责任.

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一、本期债券基本要素

(一)债券名称:2016年山东省鲁信投资控股集团有限公司公司债券

(二)发行总额:人民币6亿元

(三)债券期限:本期债券为7年期固定利率债券,并于债券存续期第5年末附 加发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权.

(四)债券利率:3.36%,在债券存续期内前5年固定不变.在本期债券存续期 的第5年末,发行人可选择上调债券存续期后2年债券票面年利率0至100个基点 (含本数),上调后的票面年利率为债券存续期前5年票面年利率加上上调基 点,在债券存续期内后2年固定不变.

(五)发行价格:本期债券面值100元,平价发行.

(六)债券形式及托管方式:实名制记账式债券.通过上海证券交易所发行的 债券在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记托管;

通过承销团成员 设置的发行网点向境内机构投资者公开发行的债券在中央国债登记结算有限责 任公司登记托管.

(七)发行方式:本期债券以簿记建档、集中配售的方式,通过承销团成员设 置的发行网点向中华人民共和国境内机构投资者(国家法律、法规另有规定除 外)公开发行和通过上海证券交易所向机构投资者(国家法律、法规禁止购买 者除外)协议发行.

(八)发行对象:上海证券交易所协议发行:持有中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司基金证券账户或A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规另 有规定除外);

承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行:在中 央国债登记公司开户的境内机构投资者(国家法律、法规另有规定除外).

(九)发行期限:本期债券的发行期限为3个工作日,自2016年3月9日起至2016 年3月11日.

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(十)发行首日:本期债券发行期限的第1日,即2016年3月9日. (十一)起息日:本期债券自发行首日开始计息,本期债券存续期限内每年的3 月9日为该计息年度的起息日. (十二)计息期限:自2016年3月9日起至2023年3月8日止,若投资者行使回售 选择权,则其回售部分债券的计息期限为2016年3月9日至2021年3月8日止. (十三)还本付息方式:每年付息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金 的兑付一起支付.年度付息款项自付息日起不另计利息,本期债券的本金自其 兑付日起不另计利息. (十四)付息日:2017年至2023年每年的3月9日(如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第1个工作日);

如投资者行使回售选择权,则其回售部分债券 的付息日为2017年至2021年每年的3月9日(如遇法定节假日或休息日,则顺延 至其后的第1个工作日). (十五)兑付日:本期债券的兑付日为2023年的3月9日(如遇法定节假日或休 息日,则顺延至其后的第1个工作日);

如投资者行使回售选择权,则其回售部 分债券的兑付日为2021年3月9日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的 第1个工作日). (十六)本息兑付方式:通过本期债券证券登记托管机构和其他有关机构办 理. (十七)承销方式:承销团余额包销. (十八)承销团成员:本期债券主承销商为中泰证券股份有限公司,副主承销 商为国海证券股份有限公司,分销商为信达证券股份有限公司和东北证券股份 有限公司. (十九)债权代理人(受托管理人):中泰证券股份有限公司. (二十)信用级别:经联合资信评估有限公司综合评定,本期债券信用等级为 AAA,发行人的主体信用等级为AAA. (二十一)担保情况:本期债券无担保.

4 (二十二)上市安排:本期债券已在上海证券交易所上市流通.

二、发行人履约情况

(一)办理上市或交易流通情况 发行人已按照2016年山东省鲁信投资控股集团有限公司公司债券债券募集 说明书(以下简称 募集说明书 )的约定,于发行结束后向有关主管部门提 出上市交易流通申请,并于2016年3月15日在全国银行间债券市场交易流通,债 券简称 16鲁信集团债 ),债券代码1680078.IB;

于2016年4月7日在上海证 券交易所上市交易,证券简称 16鲁信债 ,证券代码

127399 .

(二)募集资金使用情况 根据募集说明书,本期债券募集资金6亿元,全部用于济南-青岛输气管道 二线工程项目.报告期内募集资金使用与募集说明书相关承诺一致,募集资金 账户运作规范,募集资金使用符合规定.

(三)付息情况 2017年至2023年每年的3月9日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后 的第1个工作日).发行人已通过债券托管机构按时足额支付了2016年-2017年 度应付的利息(及本金).发行人不存在延迟或尚未偿付的本金及利息情况.

(四)信息披露情况 发行人相关信息已在中国债券信息网、上海证券交易所网站等媒体披露. 已披露的相关文件及时间如下: (1)发行人于2016年11月23日在上海证券交易所披露了2016年山东鲁信投资控 股集团有限公司公开发行2016年公司债券(第一期)发行文件,包括募集说明 书及其摘要、评级报告、法律意见书和2012-2014年审计报告. (2)发行人于2016年8月31日在中国债券信息网发布了《山东省鲁信投资控股 集团有限公司公司债券2016年半年度报告》.

5 (3)发行人于2016年11月23日在上海证券交易所发布了2016年公司债券(第一 期)发行公告. (4)发行人于2016年12月6日在上海证券交易所发布了《山东省鲁信投资控股 集团有限公司公开发行2016年公司债券(第一期)在上海证券交易所上市的公 告》. (5)发行人于2017年3月2日在上海证券交易所发布了《2016年山东省鲁信投资 控股集团有限公司公司债券2017年付息公告》. (6)发行人于2017年4月28日在上海证券交易所发布了《山东省鲁信投资控股 集团有限公司公司债券2016年年度报告》.

三、发行人偿债能力 发行人2016年的合并财务报表由天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计,该会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告(天健审(2017)4-60 号).以下所引用的财务数据,非经特别说明,均引自该审计报告.投资者在 阅读以下财务信息时,应当参照发行人2016年度完整的经审计的财务报告及其 附注.

(一)主要财务指标分析 单位:人民币元 项目 2016年12月31日2015年12月31日 资产总计 52,523,087,786.83 30,477,659,087.62 其中:流动资产 22,620,409,451.50 15,238,997,480.75 非流动资产 29,902,678,335.33 15,238,661,606.87 负债合计 28,641,357,737.79 14,852,031,974.96 其中:流动负债 6,554,087,166.68 4,731,209,794.35 非流动负债 22,087,270,571.11 10,120,822,180.61 所有者权益合计 23,881,730,049.04 15,625,627,112.66 其中:归属于母公司所有者权益 12,455,830,247.21 9,899,876,490.27 流动比率(倍) 3.45 3.22 速动比率(倍) 3.18 2.84 资产负债率(%) 54.53% 48.73% 注:

1、流动比率=流动资产/流动负债;

2、速动比率=(流动资产-存货)/流动负债;

3、资产负债率=负债总额/资产总额.

6 2016年末,发行人资产总额为525.23亿元,较2015年末304.78亿元增加 1125.34亿元,增幅为72.33%,主要原因是公司子公司金融资产管理公司2016年 股本由203,000.00万元增至1,011,000.00万元,同时负债融资增加较多,导致 公司期末总资产大幅增加.2016年末,发行人负债总额为286.41亿元,较2015 年末148.52亿元增加137.89亿元,增幅为92.84%,其中流动负债较2015年末增 长38.53%,但非流动负债增长118.24%,流动负债增加主要来源于(1)公司房 地产项目预售后预收款项增加,但因未达收入确认条件尚未确认销售收入;

(2)公司超短融资券、信托保障基金流动性借款增加.非流动负债增加主要来 源于(1)公司为拓展不良资产收购业务及特色投融资业务,长期融资增加较 多;

(2)为配合公司发展规划,2016年增发了新的公司债券;

(3)合并范围 内合伙企业优先级合伙人投资增加.2016年末,发行人所有者权益为238.82亿元,较2015年末156.26亿元增加82.56亿元,增幅为52.84%,其变化主要原因是 其他资本公积增加,包括公司按持股比例确认鲁信创业投资集团股份有限公司 被投资单位其他权益增加;

鲁信投资有限公司无需支付的其他应付款转入;

山 东实华天然气有限公司取得的搬迁补偿款,扣除搬迁和重建过程中发生的损失 后结余款项转入.

(二)偿债能力财务指标分析 项目 2016年2015年 同比变动 流动比率 3.45 3.22 7.15% 速动比率 3.18 2.84 11.92% 资产负债率(%) 54.53 48.73 11.90% EBITDA全部债务比 0.13 0.23 -44.33% 利息保障倍数 3.31 4.00 -17.10% 现金利息保障倍数 -5.10 0.78 -757.90% EBITDA利息保障倍数 3.58 4.47 -20.10% 贷款偿还率(%) 100.00 100.00 0.00% 利息偿付率(%) 100.00 100.00 0.00% 从长期偿债能力财务指标来看,发行人2016年末资产负债率为54.53%,较2015年末48.73%小幅度上升;

从短期偿债能力财务指标来看,2016年发行人流 动比率和速动比率分别为3.45和3.18,资产流动性较2015年有所改善,整体而

7 言,资产流动性较好.2016年,公司期末现金及现金等价物余额同比增加 123.47%,主要原因是公司子公司金融资产管理公司2016年下半年增资扩股收到 大量增资款,因资金未完全投放导致存量资金较多,增幅较大.2016年,公司 EBITDA全部债务比同比减少44.33%,主要原因是公司为实现发展战略,2016年 度长期借款、应付债券等负债融资增加较多,增幅高于公司EBITDA. 总体来看........