PDF《晨会纪要》

证券研究报告:晨会纪要(2019.

2.20)

1 请务必阅读正文之后的特别声明部分 晨会纪要

2019 年2月20 日 星期三 【今日焦点】 ? 粤港澳大湾区蓝图展开:大开放大合作大未来.《规划纲要》提出,粤港澳大湾区 将瞄准

5 大战略定位,即充满活力的世界级城市群、具有全球影响力的国际科技创 新中心、 一带一路 建设的重要支撑、内地与港澳深度合作示范区、宜居宜业宜 游的优质生活圈.有别于世界其他大湾区,粤港澳大湾区有着 一个国家、两种制 度、三个关税区、四个核心城市 的特点,在空间上,囊括 2+9 个地区:香港、 澳门两个特别行政区,和珠三角

9 座城市(广州、深圳、东莞、惠州、佛山、肇庆、 珠海、中山、江门).在特色金融产业方面,支持香港打造大湾区绿色金融中心, 建设国际认可的绿色债券认证机构.支持广州建设绿色金融改革创新试验区,研究 设立以碳排放为首个品种的创新型期货交易所. 支持澳门发展租赁等特色金融业务, 探索与邻近地区错位发展,研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场、绿色金 融平台、中葡金融服务平台.支持深圳建设保险创新发展试验区,推进深港金融市 场互联互通和深澳特色金融合作,开展科技金融试点,加强金融科技载体建设.支 持珠海等市发挥各自优势,发展特色金融服务业. ? 教育部:会同有关部门研究兴办职业教育的企业教育费附加减免政策.教育部召开 新闻发布会介绍《国家职业教育改革实施方案》的主要内容和下一步工作考虑.教 育部职业教育与成人教育司司长王继平表示,《方案》是中央深化职业教育改革的 重大制度设计,是推动职业教育基本实现现代化的关键举措,职业教育要牢牢抓住 这个大有可为的政策红利期和发展机遇期,努力 下好一盘大棋 . 【重要财经消息】 ?

2022 年粤港澳大湾区世界级城市群基本形成.粤港澳大湾区将建成世界新兴产业、 先进制造业和现代服务业基地,建设世界级城市群.其中,到2022 年,粤港澳大湾 证券研究报告:晨会纪要(2019.2.20)

2 请务必阅读正文之后的特别声明部分 区综合实力显著增强,国际一流湾区和世界级城市群框架基本形成;

到2035 年,形 成以创新为主要支撑的经济体系和发展模式,对周边地区的引领带动能力进一步提 升,全面建成宜居宜业宜游的国际一流湾区.在新兴产业方面,依托香港、澳门、 广州、 深圳等中心城市的科研资源优势和高新技术产业基础, 充分发挥国家级新区、 国家自主创新示范区、国家高新区等高端要素集聚平台作用,联合打造一批产业链 条完善、辐射带动力强、具有国际竞争力的战略性新兴产业集群,增强经济发展新 动能. ? 多地深入推进 一带一路 构建开放型经济.全国地方两会多数已经闭幕,多地在

2019 年的工作规划中,都把积极对接融入 一带一路 ,作为建设开放型经济工作 的重中之重.专家表示,基础设施等重大项目建设和产能合作将作为重点.另外,

4 月在北京召开的第二届 一带一路 国际合作高峰论坛,也将成为地方拓展对外 经贸合作的重要发力点,更多开放红利可期.从各地的成绩单中,可以看出 一带 一路 已经成为地方对外经贸合作的重要增长点.例如,福建在政府工作报告中指 出,通过积极融入 一带一路 建设,不断提升开放型经济水平,2018 年全年外贸 出口额超过

7600 亿元,与 海丝 沿线国家和地区贸易额同比增长 11%以上. ? 央行政策利率下调空间渐大 短期内存贷款利率下调为主要方式的降息概率较低. 与去年相比,鉴于内外部环境的变化,今年我国货币政策自主调控空间正在加大. 央行将继续引导利率下行,降低企业融资成本.而在方式选择上,有序下调公开市 场操作利率, 搭配灵活利用 TMLF 进行定向降息更具可行性, 也避免释放 大水漫灌 的信号,而短期内调降存贷款基准利率概率较低.除了外部因素,内部通胀压力的 减轻也为我国货币政策的调整提供了更大空间. 国家统计局最新发布数据显示,

2019 年1月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨 1.7%,处于

2018 年2月以来的最低 水平,工业生产者出厂价格指数(PPI)上涨 0.1%,涨幅比上月回落 0.8 个百分点. ? 银行理财收益或进入下行通道. 普益标准发布的最新一期 《银行理财市场月报 (2019 年1月)》显示,1 月份

415 家银行共发行了

10041 款银行理财产品(包括封闭式 预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行增加

7 家,产品发行量 证券研究报告:晨会纪要(2019.2.20)

3 请务必阅读正文之后的特别声明部分 增加

1809 款.其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为 4.31%,较上期下 降0.05 个百分点. ? 融资担保机构突然火起来 助贷平台急求牌照盼 捡漏 .春节前夕就有助贷平台四 处寻机购买融资担保牌照.其中的原因在于,现金贷监管新规要求,助贷机构若与 银行业金融机构合作,须有担保资质主体做增信.而融资担保机构几乎是这些助贷 机构仅有的选择.春节前后,不少第三方助贷平台和部分头部网贷平台四处寻机要 买融资担保牌照,原因主要与现金贷整顿新规(即《关于规范整顿 现金贷 业务 的通知》,业内称

141 号文 )有关.该通知要求银行业金融机构与第三方助贷平 台合作,不得由无担保资质的主体来提供任何形式的增信. 【行业要闻】 ?

1 月汽车产销量继续滑坡,新能源车逆势增长.2019 年1月的车市延续了去年的低 迷.昨日,中汽协发布的

2019 年1月汽车产销数据显示,当月我国整体汽车生产和 销售均出现了超过 10%的同比跌幅.但是,新能源汽车逆势增长,生产和销售同比 增幅均超过 100%. ? 特斯拉收购超级电容巨头,超级电容板块再度引关注.近期,特斯拉与超级电容领 域巨头麦克斯韦技术公司达成收购协议. 前者将以估值 2.18 亿美元收购后者, 分摊 到每股为 4.75 美元.资料显示,成立于

1965 年的麦克斯韦公司主要从事生产和销 售超级电容器、高压电容器,并专注于研发干电池电极,其产品广泛应用于客车、 轨道交通、新能源、工业机械、电子等各个领域. ? 国家林业和草原局:到2025 年力争全国林业总产值在现有基础上提高 50%以上.国 家林业和草原局发布关于促进林草产业高质量发展的指导意见,指出到

2025 年,林 草资源合理利用体制机制基本形成,林草资源支撑能力显著增强,优质林草产品产 量显著增加,林产品贸易进一步扩大,力争全国林业总产值在现有基础上提高 50% 以上;

到2035 年,林草资源配置水平明显提高,林草产业规模进一步扩大,优质林 草产品供给更加充足,产业结构更加优化,产品质量和服务水平全面提升,资源利 用监管更加有效,服务国家战略能力持续增强,我国迈入林草产业强国行列. 证券研究报告:晨会纪要(2019.2.20)

4 请务必阅读正文之后的特别声明部分 ? 河北石家庄统筹推动冰雪产业发展.随着

2022 年冬奥会临近, 冰雪旅游 正逐渐 成为旅游产品的新选项.石家庄将充分发挥省会优势、区位优势、生态优势、市场 优势,借助冬奥会契机,统筹推动冰雪产业发展.目标是到

2022 年冰雪旅游人次将 达400 万人次(含场馆四季运营),冰雪旅游总收入达到

80 亿元;

到2025 年冰雪 旅游人次将达到

600 万人次,冰雪旅游总收入达到

120 亿元. ?

2019 人工智能发展瞄准补短板,芯片、传感器迎巨大利好.开年以来,包括成都、 浙江在内的多个省市相继出台人工智能产业发展规划,着力加大智能芯片、智能传 感器等基础层技术攻关与资金支持,加快培育人工智能产业集聚区和领军企业.业 内预计,以基础层为核心的 AI 芯片投资空间广阔.中国信通院预计,2019 年人工 智能市场规模将达

500 亿元,2020 年将超过

700 亿元.与此同时,在发展人工智能 的新一轮规划中,培育人工智能产业集聚区和领军企业也成为施策要点. 【全球视野】 ? 美国股市:美股低开高走,全线上扬,纳指连续七个交易日收涨.盘面上,标普

500 指数

11 大板块多数上涨,其中公用事业板块和材料板块涨幅居前.截止收盘,标普

500 指数收涨 4.16 点,涨幅 0.03%报2779.76 点.道琼斯工业平均指数收涨 8.07 点,涨幅 0.03%报25891.32 点.纳斯达克综合指数收涨 14.36 点,涨幅 0.19%报7486.77 点. ? 欧洲股市:截至收盘,英国富时

100 指数收跌 0.56%,报7179.17 点.德国 DAX

30 指数收涨 0.09%,报11309.21 点.法国 CAC

40 指数收跌 0.15%,报5160.52 点.西 班牙 IBEX35 指数收跌 0.22%,报9135.00 点. ? 亚太股市:截至收盘,沪指报 2755.65 点,涨0.05%,成交额

2471 亿.深成指报 84440.87 点,跌0.07%,成交额

3587 亿.创业板指报 1406.04 点,跌0.53%,成交 额1016 亿.韩国综合指数涨 0.67%,报2210.89 点;

日经

225 指数涨 0.10%,报21302.65 点;

澳大利亚 ASX200 指数涨 0.22%,报6184.20 点;

新西兰 NZSE50 指数 跌0.23%,报9224.26 点. 【资金流向监控】 证券研究报告:晨会纪要(2019.2.20)

5 请务必阅读正文之后的特别声明部分 ? 市场资金流向:上个交易日沪深两市 A 股主力净流入资金 211.17 亿元.其中,1221 上市公司获资金净流入,2349 家上市公司获资金净流出. ? 行业资金流向:上个交易日资金净流入行业前五名为 wind 金融、电信服务、能源、 公用事业、 日常消费;

资金净流出的行业为 Wind 信息技术、 工业、 材料、 医疗保健、 可选消费. ? 个股资金流向:上个交易日资金净流入排名前五位的个股分别为:中国软件、明扬 智能、中国人保、东方证券、四维图新;

资金净流出排名前五位的个股分别为:京 东方 A、科大讯飞、东方通信、贵州茅台、兴业证券. 【山西证券视点】 指数回调勿惊慌,市场赚钱效应仍然集中――山证策略每日 A 股点评(20190219) 【核心观点】 市场分析:行情持续火热,市场需要降温调整为下一波攻势蓄力.两市冲高回落,大资 金有调仓换股的迹象,金融股轮番强势保驾护航,两市今日放量与换手创近期新高,而 市场并未深跌,资金接盘力保大盘尾盘翻红,以上均可验证市场热度并未消散. 大势研判:短线维度下我们建议:市场依然强势,待市场调整上攻后开始逐步建仓,回 调立即减小仓位;

虽然目前很难预测下一个热点板块,但我们更倾向于科技板块的国产 替代概念,另外,对于非银、地产等对利率敏感的板块给予关注;

中期维度下,考虑到 政策全力维稳产生的托底效应,经济失速下行的风险已较大程度上缓释,未来要等待的 就是政策效应的逐步显现,经济预期和市场风险偏好的逐步修复,企业经营与盈利状况 的逐步改善,投资者也不必太过杞人忧天,A 股资产的性价比已经开始凸显. 行业配置: 中期大类资产配置分两步走: 上半场, 经济探底、 盈利下杀、 风险大于机会, 资产配置以防御为主,优先选择短债、黄金、日元等避险资产,谨慎优选部分高等级信 用债,低配供给端承压的利率债,标配估值性价比凸显的 A 股资产.行业配置上优先选 择弱周期、逆周期板块(公用事业、农林牧渔、通信(5G)、医疗服务等),以及受益 于政策对冲的板块(大基建(建筑央企、城轨高铁、农村及市政基础设施补短板),地 产龙头等).下半场,要等待政策发挥效力,社融增速、实际利率、投资增速等关键指 证券研究报告:晨会纪要(2019.2.20)

6 请务必阅读正文之后的特别声明部分 标确认触底信号, 经济底浮现、 市场底探明, 投资者可考虑进一步提升股票资产的仓位, 并增加配置早周期、强周期行业板块(有色、煤炭、券商等). 【走势回顾】 截止收盘,上证综指收涨 0.05%报2755.65 点,深证成指跌 0.07%报8440.87 点, 创业板指跌 0.53%报1406.04 点,午后一度跌超 1.5%. 盘面上看,粤港澳大湾区概念全天强势,盐田港、广州港、招商港口、珠海港先后 封板.卫星导航板块尾盘冲高,龙头北斗星通、中国卫星涨停,四维图新、华力创通跟 风大涨.多元金融板块持续活跃,陕国投 A、安信信托连续涨停,熊猫金控、民生控股、 绿庭投资跟随涨停.保险股表现不俗,西水股份涨停,中国人保大涨 8%.部分券商股同 样发挥出色,越秀金控涨停,东方证券涨超 6%,光大证券、国盛金控涨 4%.柔性屏板块 持续分化走势,国风塑业、联得装备、凯盛科技分获六连板位居前三甲,深天马 A7 日5板紧随其后;

但领益智造、 新纶科技、 东材科技等多股录得下跌. 大消费板块整体低迷, 龙大肉食跌 4%,华兰生物、华东医药跌逾 3%.此外风电、5G 等前期热门板块均表现不 佳.个股方面,两只妖股表现不一,东方通信

7 日6板股价创历史新高,此前

9 连板的 银星能源则收跌近 4%;

但前期热门个股再度活跃,全柴动力、风范股份、顺灏股份均录 得涨停. 【市场焦点】 中国央行副行长、外汇局局长潘功胜

2 月19 日在北京参加发布会时指出,央行票 据互换是央行与公开市场一级交易商之间开展的一种债券互换交易,是 以券换券 , 不涉及基础货币吞吐,对银行体系流动性的影响中性,并非中国版 QE. 【策略建议】 ........