PDF《行业研究》

请务必阅读正文之后的免责声明部分 有色行业:周报(2018.

02.26~2018.03.04)

2018 年03 月05 日 看好 本周市场回顾 本周中信有色指数下跌 0.91%,跑赢沪深

300 指数 0.43 个百分点.有色子板 块中,贵金属下跌 0.92%,工业金属下跌 3.32%,稀有金属上涨 2.02%.有色 板块本周涨幅前五位的股票为:寒锐钴业、鹏欣资源、盛和资源、合金投资、 东阳光科;

本周跌幅前五位的股票为:中国铝业、常铝股份、兴业矿业、紫金 矿业、驰宏锌锗. 本周有色行业动态 ? 美国商务部建议对进口钢铁和铝采取惩罚性措施 ? 工信部发布

2017 年有色金属行业运行情况及

2018 年工作考虑 ? 2+26 城市

3 月1日起执行特别排放限值 ? 智利

1 月铜产量小幅下滑至 503,840 吨,黄金产量为 2,525 公斤 ? 工信部:加强对铝等有色金属价格监测 避免投机性炒作 ? 巴西要求挪威海德鲁公司削减旗下巴西氧化铝冶炼厂产能 ? 印度政府将于今年 3-4 月竞卖

10 座铝土矿山 ? ICSG:精炼铜缺口扩大至 19.5 万吨 ? Quellaveco 铜矿项目料今年正式启动 英美集团铜产量将大增 主要产品价格变化 本周有色金属中工业金属价格仍然以回调为主,LME 铝、锡价基本平稳,分别 上涨 0.42%和0.32%,铜、铅、锌、镍价格则分别有一定幅度的下跌,幅度分 别为 3.15%、5.08%、3.60%、2.51%.贵金属方面,本周 COMEX 黄金下跌 0.97%、COMEX 白银下跌 0.66%.本周除铟价回调 2.59%以外,小金属价格 普涨,锗、锂、钴价领头分别上涨 6.07%、5.81%和5.50%.春节后稀土市场 复苏,价格有所回升. 投资策略 本周锌价虽有所回调,但LME 锌库存继续下降,且ILZSG 预计

2018 年全球 精炼锌产量将下降 1.4%,供需关系有望持续改善,建议持续关注.锂价随着 年前新能源汽车补贴政策落地开始上涨,春节后下游企业复产逐步加大采购力 度,且国际汽车龙头纷纷加码新能源汽车,短期锂价有望持续上涨.MB 钴价 创10 年新高,并仍处于缓慢持续上涨之中,苹果等多家企业试图锁定未来钴 供应,表明业内对钴持续看好,价格有望持续攀升.建议关注相关受益标的. 风险提示 1,宏观经济波动风险;

2,美元指数波动风险;

3,有色金属价格下跌风险. 行业研究 市场表现 截至 2018.03.04 0.00 1000.00 2000.00 3000.00 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 17-02 17-03 17-03 17-04 17-04 17-05 17-05 17-06 17-06 17-07 17-07 17-08 17-08 17-09 17-09 17-10 17-10 17-11 17-11 17-12 17-12 18-01 18-01 18-01 18-02 成交金额 有色金属(中信) 沪深300 分析师:贺众营 执业证书号:S1490514050001

电话:010-

85556195

邮箱:[email protected] 联系人:彭勃

电话:010-85556201

邮箱:[email protected] 工业金属价格低迷,锂钴价格持续上涨 证券研究报告 华融证券 HUARONG SECURITIES 有色行业

2 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录

一、 本周市场回顾.5?

二、 行业动态及公司跟踪.6? 1. 行业动态 6? (1) 美国商务部建议对进口钢铁和铝采取惩罚性措施.6? (2)

2017 年有色金属行业运行情况及

2018 年工作考虑.8? (3) 2+26 城市今起执行特别排放限值.10? (4) 智利

1 月铜产量小幅下滑至 503,840 吨,黄金产量为 2,525 公斤 13? (5) 工信部:加强对铝等有色金属价格监测 避免投机性炒作 13? (6) 巴西要求挪威海德鲁公司削减旗下巴西氧化铝冶炼厂产能 14? (7) 印度政府将于今年 3-4 月竞卖

10 座铝土矿山.14? (8) ICSG:精炼铜缺口扩大至 19.5 万吨.15? (9) Quellaveco 铜矿项目料今年正式启动 英美集团铜产量将大增.15? 2. 公司动态 16? (1) 闽发铝业发布

2017 年度业绩快报.16? (2) 常铝股份发布

2017 年度业绩快报.16? (3) 赣锋锂业发布

2017 年度业绩快报.16? (4) 天齐锂业发布

2017 年度业绩快报.17? (5) 鹏欣资源公司控股子公司签订包销协议.17? (6) 宜安科技发布

2017 年度业绩快报.17? (7) 格林美发布

2017 年度业绩快报.17? (8) 道氏技术发布

2017 年度业绩快报及重大资产重组停牌.17? (9) 江特电机发布

2017 年度业绩快报.18?

三、 主要产品价格走势.18? 1. 国际基本金属期货价格走势与库存情况.19? 2. 国内基本金属期货价格走势与库存情况.20? 3. 国际国内贵金属期现货价格走势与库存情况.21? 4. 小金属、稀有金属代表品种国内现货价格.22? 5. 稀土代表品种国内现货价格.24?

四、 投资策略.26?

五、 风险提示.26? 华融证券 HUARONG SECURITIES 有色行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分

3

图表目录

图表 1: 有色指数(中信)5?

图表 2: 本周有色板块及细分行业(中信一级)涨跌幅.5?

图表 3: 本周行业涨跌幅(中信)5?

图表 4: 有色子版块(中信)走势图.5?

图表 5: 本周有色板块股票涨跌幅前五.6?

图表 6: LME 铜期货价格走势(美元/吨)19?

图表 7: LME 铝期货价格走势(美元/吨)19?

图表 8: LME 锌期货价格走势(美元/吨)19?

图表 9: LME 铅期货价格走势(美元/吨)19?

图表 10: LME 镍期货价格走势(美元/吨)19?

图表 11: LME 锡期货价格走势(美元/吨)19?

图表 12: 沪铜期货价格走势(元/吨)20?

图表 13: 沪铝期货价格走势(元/吨)20?

图表 14: 沪锌期货价格走势(元/吨)20?

图表 15: 沪铅期货价格走势(元/吨)20?

图表 16: 沪镍期货价格走势(元/吨)20?

图表 17: 沪锡期货价格走势(元/吨)20?

图表 18: COMEX 黄金现货价格走势(美元/盎司)21?

图表 19: COMEX 白银现货价格走势(美元/盎司)21?

图表 20: 沪金期货价格走势(元/克)21?

图表 21: 沪银期货价格走势(元/千克)21?

图表 22: 碳酸锂价格(元/吨)22?

图表 23: 钴价格(元/吨)22?

图表 24: 海绵锆价格(元/千克)22?

图表 25: 钨精矿价格(元/吨)22?

图表 26: 海绵钛价格(元/千克)22?

图表 27: 钼价格(元/千克)22?

图表 28: 锗锭价格(元/千克)23?

图表 29: 锑价格(元/吨)23?

图表 30: 镁锭价格(元/吨)23?

图表 31: 氧化镧价格(元/吨)24?

图表 32: 氧化铈价格(元/吨)24?

图表 33: 氧化镨价格(元/吨)24?

图表 34: 氧化钕价格(元/吨)24?

图表 35: 氧化钇价格(元/吨)24?

图表 36: 氧化钐价格(元/吨)24?

图表 37: 氧化镝价格(元/千克)25?

图表 38: 氧化铕价格(元/千克)25? 华融证券 HUARONG SECURITIES 有色行业

4 请务必阅读正文之后的免责声明部分

图表 39: 氧化铽价格(元/千克)25?

图表 40: 碳酸稀土价格(元/吨)25? 华融证券 HUARONG SECURITIES 有色行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分

5

一、本周市场回顾 本周中信有色指数下跌 0.91%,跑赢沪深

300 指数 0.43 个百分点. 有色子板块中,贵金属下跌 0.92%,工业金属下跌 3.32%,稀有金属上涨 2.02%. 有色板块本周涨幅前五位的股票为:寒锐钴业、鹏欣资源、盛和资源、合 金投资、东阳光科;

本周跌幅前五位的股票为:中国铝业、常铝股份、兴业矿 业、紫金矿业、驰宏锌锗.

图表 1:有色指数(中信)

图表 2:本周有色板块及细分行业(中信一级)涨跌幅 数据来源:wind,华融证券整理 数据来源:wind,华融证券整理

图表 3:本周行业涨跌幅(中信)

图表 4:有色子版块(中信)走势图 数据来源:wind,华融证券整理 数据来源:wind,华融证券整理 20.00% 10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 2016/3/6 2016/4/6 2016/5/6 2016/6/6 2016/7/6 2016/8/6 2016/9/6 2016/10/6 2016/11/6 2016/12/6 2017/1/6 2017/2/6 2017/3/6 2017/4/6 2017/5/6 2017/6/6 2017/7/6 2017/8/6 2017/9/6 2017/10/6 2017/11/6 2017/12/6 2018/1/6 2018/2/6 沪深300 有色金属(中信) 贵金属(中信) 工业金属(中信) 稀有金属(中信) 1.34% .91% .92% 3.32% 2.02% 沪深300 有色金属(中信) 贵金属(中信) 工业金属(中信) 稀有金属(中信) 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 上证指数 计算机 ( 中信 ) 国防军工 ( 中信 ) 电子元器件 ( 中信 ) 传媒 ( 中信 ) 通信 ( 中信 ) 电力设备 ( 中信 ) 机械 ( 中信 ) 电力及公共事业 ( 中信 ) 纺织服装 ( 中信 ) 医药 ( 中信 ) 综合 ( 中信 ) 基础化工 ( 中信 ) 汽车 ( 中信 ) 轻工制造 ( 中信 ) 商贸零售 ( 中信 ) 建材 ( 中信 ) 餐饮旅游 ( 中信 ) 农林牧渔 ( 中信 ) 建筑 ( 中信 ) 交通运输 ( 中信 ) 石油石化 ( 中信 ) 有色金属 ( 中信 ) 家电 ( 中信 ) 非银金融 ( 中信 ) 食品饮料 ( 中信 ) 房地产 ( 中信 ) 钢铁 ( 中信 ) 银行 ( 中信 ) 煤炭 ( 中信 ) 50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 300.00% 350.00% 400.00% 450.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 2016/3/6 2016/4/6 2016/5/6 2016/6/6 2016/7/6 2016/8/6 2016/9/6 2016/10/6 2016/11/6 2016/12/6 2017/1/6 2017/2/6 2017/3/6 2017/4/6 2017/5/6 2017/6/6 2017/7/6 2017/8/6 2017/9/6 2017/10/6 2017/11/6 2017/12/6 2018/1/6 2018/2/6 黄金(中信) 铜(中信) 铅锌(中信) 锡锑(中信) 铝(中信) 稀有金属(中信) 镍钴(中信)(右) 华融证券 HUARONG SECURITIES 有色行业

6 请务必阅读正文之后的免责声明部分

图表 5:本周有色板块股票涨跌幅前五 数据来源:wind,华融证券整理

二、行业动态及公司跟踪 1. 行业动态 (1) 美国商务部建议对进口钢铁和铝采取惩罚性措施 美国商务部早前根据《1962 年贸易扩展法》第232 条进行调查,以确定外 国钢铁和铝进口量不断增加有否威胁到美国的经济安全和备战能力,并于

2 月16 日就相关调查结果发表两份报告. 商务部认定这些产品的进口量及进口情况 对美国国家安全构成威胁,并建议对进口钢铁产品以及锻造和未锻造铝征收关 税及/或实施配额.两份报告正在审议之中,尚未作出最终决定.总统特朗普可 根据商务部的分析和建议,采取一系列行动或不采取行动.这些行动包括对建 议的行动方案作出修改,例如调整百分比.总统应在

4 月11 日和

4 月19 日前 分别决定对钢铁和铝是否实施这些或其他补救措施. 美国的

232 条款调查须考虑多项因素,例如预计国防所需的国内产量、进 口是否影响国内产业应付这些需求的能力、外来竞争对国内产业的影响,以及 国内产品被过量进口挤出市场所带来的不利影响等.商务部曾表示,调查会集 中核查全球产能过剩、倾销和非法补贴等各项因素,以确定钢铁及/或铝进口有 否威胁到美国的经济安全和备战能力.根据法例,商务部有

270 天的时间去完 成232 条款调查,并向总统提交报告及建议.不过,总统特朗普在

2017 年4月分别发出两份备忘录,指示商务部应「从速进行」调查. 钢铁 美国商务部表示, 美国是全球最大的钢铁进口国,进口几乎是出口的

4 倍. 报告指出,进口对钢铁业「造成不利影响」 ,2000 年以来该业已有

6 座咸性氧 气转炉和

4 座电炉关闭, 而就业人数自

1998 年起减少了 35%. 与此同时,

2000 代码 简称 一周内涨幅 代码 简称 一周内跌幅 300618.SZ 寒锐钴业 12.61% 601600.SH 中国铝业 -33.99% 600490.SH 鹏欣资源 11.31% 002160.SZ 常铝股份 -6.40% 600392.SH 盛和资源 11.25% 000426.SZ 兴业矿业 -5.65% 000633.SZ 合金投资 10.81% 601899.SH 紫金矿业 -4.36% 600673.SH 东阳光科 8.81% 600497.SH 驰宏锌锗 -4.23% 华融证券 HUARONG SECURITIES 有色行业 请务必阅读正文之后的免责........