PDF《无标题》

天津港集团

2018 年跟踪评级报告

4 基本经营

(一)主体概况与公司治理 天津港集团前身为天津港务局,2004 年7月29 日,为贯彻落实 关于港口行业与业务功能分拆的政策,根据天津市人民政府《关于组 建天津港(集团)有限公司的批复》(津政函【2004】15 号),公司 经天津市工商行政管理局批准,注册成立天津港(集团)有限公司, 天津市人民政府国有资产监督管理委员会 (以下简称 天津市国资委 ) 持有公司 100%的股权;

截至

2018 年3月末,公司注册资本为人民币 39.

11 亿元,公司实际控制人仍为天津市国资委. 天津港集团是天津港最主要运营商, 其运营管理的天津港是我国 沿海主要枢纽港和综合运输体系的重要枢纽. 公司主要从事港口装卸、 国际物流、 综合服务以及地产建设等业务板块. 截至

2018 年3月末, 公司有两家上市公司,除在上海证交所上市的天津港股份有限公司 (公司简称:天津港,股票代码 600717)外,还有在香港主板上市的 天津港发展控股有限公司 (公司简称: 天津港发展,股票代码 HK3382) . 十三五 期间,天津港集团将以港口转型升级和天津自贸区建 设为契机,加快实施 南散北集 ,按照 区港联动、港产联动、港 城联动 的发展原则,坚持产业集群发展、资源集约利用、功能集成 发挥, 不断完善 东高端、 南优质、 北提升 的现代化港口规划体系. 紧密结合 一带一路 、 京津冀协同发展 等重大国家战略,进一 步完善功能、调整结构、整合资源,优化港口空间布局,启动实施天 津港东疆集装箱码头二期工程建设, 分析研究天津港东疆集装箱码头 三期工程实施可行性,加快完善东疆港区市政配套基础设施建设,适 时启动东疆港区北东防波堤、东防波堤、西内堤工程的建设.公司以 资金集中管理为核心,以收支两条线管理为主要模式,对预算、会计 核算、 投资、 担保、 资金运作及资产管理等方面统一规划和集中管控. 公司作为天津港主要的运营商, 受市场环境低迷和周边港口竞争激烈 等因素影响,天津港吞吐量增速放缓,但公司整体业务水平和地位未 受明显影响,天津港吞吐量继续居于全国沿海港口前列.随着港口基 础设施建设的进一步完善,未来公司的港口业务将得到很好的发展, 天津港集团

2018 年跟踪评级报告

5 货物吞吐量进一步得到提升,整体来看,公司抗风险能力极强.

(二)盈利模式

2017 年以来, 公司营业收入仍以港口业务和商品销售业务为主.

2017 年,公司实现营业收入 264.02 亿元,同比减少 16.02 亿元,主 要受 禁煤 政策影响,港口吞吐量有所下降;

公司主要负责天津港 区主要港口资产的运营、管理和建设,港口业务仍然是公司营业收入 和毛利润的重要来源.

2017 年, 公司港口业务实现收入 93.39 亿元, 同时综合毛利率和装卸毛利率均有所下降.

(三)股权链 天津港集团是经天津市工商行政管理局批准,于2004 年7月29 日成立的国有独资公司.截至

2018 年3月末,公司由天津市国资委 100%控股,是天津港最主要的运营商.

(四)信用链 截至

2018 年3月末,公司有息负债总额 599.89 亿元,总体有息 债务规模较大,其中一年内到期有息债务 167.63 亿元,短期内有一 定集中兑付压力. 根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告, 截至

2018 年6月5日,公司本部未发生信贷违约事件;

截至本报告出具日,公 司在债券市场上发行的到期债务融资工具均按期兑付, 存续期内的债 券利息均按期支付. 天津港集团

2018 年跟踪评级报告

6

(五)本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示: 表1本次跟踪债券概况及募集资金使用情况(单位:亿元) 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况

13 天津港 MTN001

10 2013.09.12~ 2020.09.12 偿还金融机构借款 已按募集要求使用

13 天津港 MTN002

10 2013.09.12~ 2020.09.12

2 亿元补充运营资金、8 亿元偿还金融机构贷款 已按募集要求使用

14 天津港 MTN001

15 2014.11.07~ 2021.11.07

5 亿元补充运营资金、

10 亿元偿还银行贷款 已按募集要求使用

14 天津港 MTN002

15 2014.11.07~ 2021.11.07

5 亿元补充运营资金、

10 亿元偿还银行贷款 已按募集要求使用

16 天津港 MTN001

10 2016.08.10~ 2022.08.10 偿还金融机构借款 已按募集要求使用

16 天津港 MTN002

10 2016.08.10~ 2022.08.10 偿还金融机构借款 已按募集要求使用

16 天津港 MTN003

10 2016.08.10~ 2022.08.10 偿还金融机构借款 已按募集要求使用

16 天津港 MTN004

10 2016.08.10~ 2023.08.10 偿还金融机构借款 已按募集要求使用

16 天津港 MTN005

10 2016.08.10~ 2023.08.10 偿还金融机构借款 已使用

3 亿元,剩余7亿元尚未使用 数据来源:根据公司提供资料整理 偿债环境 中国政府以稳中求进的审慎态度和较强的决策执行力, 为中国实 现经济稳定增长和经济结构调整提供重要保障, 主要经济指标仍处于 合理区间;

我国信用风险有所上升但总体处于可控范围.

(一)宏观经济与产业政策 中国经济稳健发展;

政策连续性较强, 为企业各项业务的平稳发 展提供了可靠的制度保障.

2018 年是实施 十三五 规划的重要一年,是供给侧结构性改革 的深化之年,中国政府将继续统筹推进 五位一体 总体布局和协调推 C CC CCC B BB BBB A AA AAA 偿债环境指数:偿债环境在评级矩阵中的位置 天津港集团

2018 年跟踪评级报告

7 进 四个全面 战略布局,以适应把握引领经济发展新常态,同时坚持 以提高发展质量和效益为中心,坚持宏观政策要稳、产业政策要准、 微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的政策思路,以推进 供给侧结构性改革为主线,适度扩大总需求,加强预期引导,深化创 新驱动,全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工 作,以促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定. 中央政府审慎的改革态度、 较大的政策回旋空间和较强的执行力 将为中国实现经济转型提供重要保障.首先,中央政府继续坚持以稳 中求进的工作总基调推进改革.其次,中国政府有能力通过实施稳健 的货币政策和积极的财政政策保持一定经济增速, 从而为结构调整提 供稳定的经济增长环境.最后,较强的政策执行能力与统筹能力也将 为中国顺利推进结构性改革、 实现经济转型提供有力政治保障和现实 依据.一方面,中国着力化解产能过剩导致的有效供给不足,为中国 实现现代化进程创造上升空间;

另一方面,中国积极推动的保就业、 促民生等措施有助于缓解社会压力, 防止结构调整期间的社会矛盾激 化,帮助中国顺利实现经济转型和跨越中等收入陷阱.

(二)产业环境 港口业是国民经济的重要基础产业,受宏观经济波动影响较大, 随着中国经济整体增速的放缓, 港口行业整体发展亦进入 新常态 , 过往吞吐量高速增长的态势将难以为继. 港口作为综合交通运输体系中的重要枢纽, 是国家重要的基础性 战略资源.港口业是国民经济的重要基础产业,港口的发展取决于社 会经济发展所带来的商品贸易及货物运输需求,经济增长率、商品贸 易增长率与港口货物吞吐量的增长有较高的相关性, 受宏观经济波动 影响仍然较大. 经初步统计,2017 年,我国 GDP 实现 827,122 亿元,同比增长 6.9%.其中,第........