PDF《继续关注分布式光伏、风电、核电,静待春暖花开》

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89 继续关注分布式光伏、风电、核电,静待春暖花开 新能源行业周报

2014 年04 月9日范海波 CFA 行业分析师 刘强 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 继续关注分布式光伏、风电、核电,静待春暖花开

2014 年第

11 期周报

2014 年4月9日?本周观点:

1、光伏:目前市场对分布式光伏的预期已经较低,但政策推进的力度不会减弱, 我们预计二季度将陆续有项目落地,重点关注林洋电子(601222).

2、调整后继续关注 新能源汽车,我们仍认为其产业链投资机会贯穿全年:《北京市示范应用新能源小客车财 政补助资金管理细则》(201404)经北京市财政局、北京市经信委、北京市科委共同制定完 毕,北京市新能源小客车的补贴基本呈与中央补贴 1:1 的态势. ? 上周多晶硅价格稳定,电池和组件价格略有下跌.据PV Insights 样本统计,多晶硅硅片上 周均价下跌 0.54%;

太阳能电池、多晶硅电池价格分别下跌 0.51%、0.48%,单晶硅电池均 价下跌约 1.00%;

晶硅组件和薄膜光伏组件价格分别下跌 0.3%、0.17%. ? 工信部公示第二批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单.4 月1日,工业和信息化部对 第二批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单进行公示.此次共有

74 家企业入围公示名 单,其中涵盖了向日葵、海润光伏、中利科技、东方日升、银星能源、精功科技、南玻 A、 隆基股份、亿晶光电等

9 家A股上市公司. ? 利好频出,核电龙头企业将迎第二春.今年以来,关于核电领域的利好消息不断.2014 年 国内核电重启新订单有望逐步落地,核电产业链热度将逐步提升. ? 公司重要动态:

1、阳光电源:与内蒙古自治区通辽市奈曼旗人民政府就投资建设光伏发电 项目的有关事宜于

2014 年4月3日正式签署了《战略合作协议》,规划建设总装机容量

300 兆瓦光伏发电示范项目.

2、森源电气:控股子公司郑州森源新能源科技有限公司兰考县

200 兆瓦地面光伏电站项目获得批复. ? 投资策略:光伏:行业复苏趋势不变;

继续推荐电站领域的投资机会,长期关注细分行业龙 头阳光电源(300274),分布式关注爱康科技(002610)、林洋电子(601222),集中式关 注特变电工(600089)、中利科技(002309).电池:维持对骆驼股份(601311)的?买入? 评级,建议关注新宙邦(300037)等锂电池材料企业的投资机会. ? 风险提示:经济下滑;

政策支持低于预期;

新能源汽车发展低于预期. 本期内容提要: 证券研究报告 行业研究――周报 行业研究――周报 新能源行业 行业研究――周报 新能源行业 新能源行业 新能源行业 上次评级:看好,2014.3.31 新能源行业相对沪深

300 表现 资料来源:wind 行业规模及信达覆盖 股票家数(只)

77 总市值(亿元)

6007 流通市值(亿元)

3786 信达覆盖家(只)

9 覆盖流通市值(亿元)

550 资料来源:信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街

9 号院 范海波 CFA , 行业分析师 执业编号:S1500510120021 联系

电话:+86

10 63081252

邮箱:[email protected] 刘强 研究助理 联系

电话:+86

10 63081251

邮箱:[email protected] 相关研究 《光伏:关注光伏电站投资机会:地面电 站引领,分布式延续》2013.12 《光伏:供需改善,国内市场开启向 上新周期》2013.06 《电池驱动世界:铅酸、锂电各司其 职》2013.02 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目录光伏行业.2 多晶硅价格稳定.3 行业政策及要闻点评

5 行业公司重要公告.9 电池行业.10 行业数据分析

10 行业政策及要闻点评

11 风电行业.13 行业政策及要闻点评

13 核能行业.16 行业政策及要闻点评

16 投资策略.16 风险因素.17 表目录表1:光伏产品价格变化(美元,2014 年04 月02 日更新)2 表2:第二批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单.5 表3:布式光伏发电等

7 项认证技术规范一览表 错误!未定义书签. 表4:台湾光伏组件制造商

2014 年产能扩张计划.9 表5:北京市示范应用新能源小客车财政补助资金管理细则.12 表6:2 月全国新能源汽车销售情况

13 表7:陕西省

2014 重点建设项目-续建风电项目

14 表8:陕西省

2014 重点建设项目-新开工风电项目.15 图目录图1:多晶硅价格走势.错误!未定义书签. 图2:硅片价格走势 错误!未定义书签. 图3:光伏电池价格走势 错误!未定义书签. 图4:光伏组件及逆变器价格走势.错误!未定义书签. 图5:锂、碳酸锂价格变化.错误!未定义书签. 图6:钴、钴酸锂价格变化.错误!未定义书签. 图7:铅的价格变化 错误!未定义书签. 图8:2012-2014 年国内季度新增风电招标量.14 图9:四川省风电发展进程.15 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

2 光伏行业 多晶硅价格稳定 光伏产品价格:上周多晶硅和硅片价格总体上保持稳定,电池和组件出现下跌.据PV Insights 样本统计,PV 级多晶硅和二 级多晶硅均价保持不变;

多晶硅硅片上周均价下跌 0.54%;

单晶硅硅片价格保持稳定;

太阳能电池、多晶硅电池价格分别下 跌0.51%、0.48%,单晶硅电池均价下跌约 1.07%;

晶硅组件和薄膜光伏组件价格分别下跌 0.3%、0.17%;

光伏逆变器上周 价格下跌 1.6%. 光伏市场的变动:上网电价补贴的推出造就了日本太阳能市场的繁荣发展;

欧盟市场的变化以及?双反?的裁定,迫使中国 光伏企业的出口结构发生改变;

市场形势的变化,也使得中国光伏供应商将会愈发关注国内市场以及日本等新兴市场.我们 认为,单晶硅硅片、电池受益于分布式光伏发展,逆变器受益于国内光伏市场的大规模发展,相关龙头企业有望超越行业表 现. 表1:光伏产品价格变化(美元,2014 年04 月2日更新) 项目 最高价 最低价 均价 涨跌幅 数据来源 多晶硅 多晶硅 (Per KG) 22.78 19.00 20.454 0.00% Energy Trend PV 级多晶硅(Per KG) 23.50 21.00 22.000 0.00% PV Insights 二级多晶硅(Per KG) 23.30 19.00 21.600 0.00% PV Insights 硅片 多晶硅硅片 (156mm x 156mm) 1.10 0.94 1.026 -1.91% Energy Trend 单晶硅硅片 (156mm x 156mm) 1.40 1.11 1.205 -0.00% Energy Trend 多晶硅硅片 (156mm x 156mm) 1.05 0.90 0.927 -0.54% PV Insights 单晶硅硅片 (156mm x 156mm) 1.35 1.18 1.230 0.00% PV Insights 单晶硅硅片 (125mm x 125mm) 0.75 0.66 0.695 0.00% PV Insights 电池 太阳能电池 (Per Watt) 0.46 0.32 0.392 -0.00% Energy Trend 多晶硅电池 (156mm x 156mm) 1.94 1.35 1.677 -0.89% Energy Trend 单晶硅电池 (156mm x 156mm) 2.10 1.46 1.774 -0.73% Energy Trend 太阳能电池 (Per Watt) 0.50 0.34 0.389 -0.51% PV Insights 多晶硅电池 (156mm x 156mm) 2.25 1.40 1.665 -0.48% PV Insights 单晶硅电池 (156mm x 156mm) 2.75 1.79 2.158 -0.83% PV Insights 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

3 单晶硅电池 (125mm x 125mm) 1.67 1.05 1.298 -1.07% PV Insights 组件 晶硅组件 (Per Watt) 0.90 0.53 0.623 -0.95% Energy Trend 薄膜光伏组件 (Per Watt) 0.70 0.50 0.605 -0.33% Energy Trend 聚光型光伏组件 (Per Watt) 2.55 2.09 2.303 0.00% Energy Trend 晶硅组件 (Per Watt) 0.94 0.55 0.662 -0.3% PV Insights 薄膜光伏组件 (Per Watt) 0.90 0.49 0.585 -0.17% PV Insights 光伏逆变器 光伏逆变器 (Per Watt) 0.25 0.11 0.184 -1.6% Energy Trend 资料来源:Energy Trend,PV Insights,信达证券研发中心整理 图1:多晶硅价格走势 资料来源:wind,信达证券研发中心 图2:硅片价格走势 资料来源:wind,信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

4 图3:光伏电池价格走势 资料来源:wind,信达证券研发中心 图4:光伏组件及逆变器价格走势 资料来源:wind,信达证券研发中心 行业政策及要闻点评

1、工信部公示第二批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单.4 月1日,工业和信息化部对第二批符合《光伏制造行业规 范条件》企业名单进行公示.此次共有

74 家企业入围公示名单,其中涵盖了向日葵(300111.SZ)、海润光伏(600401.SH)、中利 科技(002309.SZ)、东方日升(300118.SZ)、银星能源(000862.SZ)、精功科技(002006.SZ)、南玻 A(000012.SZ)、隆基股份 (601012.SH)、亿晶光电(600537.SH)等9家A股上市公司. (摘自《工业和信息化部电子信息司》 ) 表2:第二批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单 序号 企业名称

1 天津英利新能源有限公司(硅锭、硅片、电池、组件)

2 海南英利新能源有限公司(硅锭、硅片、电池、组件)

3 蠡县英利新能源有限公司(组件)

4 衡水英利新能源有限公司(组件)

5 海润光伏科技股份有限公司(硅锭、硅片)

6 合肥海润光伏科技有限公司(电池)

7 太仓海润太阳能有限公司(组件)

8 江阴鑫辉太阳能有限公司(组件)

9 泗阳瑞泰光伏材料有限公司(硅锭) 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

5 10 江阴海润太阳能电力有限公司(组件)

11 常州协鑫光伏科技有限公司(硅片)

12 协鑫阿特斯(苏州)光伏科技有限公司(硅片)

13 赛维 LDK 太阳能高科技(南昌)有限公司(组件)

14 江西赛维 LDK 光伏硅科技有限公司(多晶硅)

15 江西赛维 LDK 太阳能高科技有限公司(硅锭、硅棒、硅片)

16 赛维 LDK 太阳能高科技(新余)有限公司(电池)

17 包头市山晟新能源有限责任公司(硅锭、硅棒、硅片、电池)

18 内蒙古日月太阳能科技有限责任公司(电池)

19 上海山晟太阳能科技有限公司(组件)

20 江苏顺风光电科技有限公司(电池)

21 常州顺风光电材料有限公司(硅片)

22 泰通(泰州)工业有限公司(组件)

23 泰州德通电气有限公司(电池)

24 湖南红太阳光电科技有限公司(硅锭、硅片、电池)

25 中利腾晖光伏科技有限公司(电池,组件)

26 中电电气(南京)新能源有限公司(组件)

27 浙江昱辉阳光能源江苏有限公司(电池,组件)

28 唐山海泰新能科技有限公司(组件)

29 日芯光伏科技有限公司(组件)

30 连云港神舟新能源有限公司(组件)

31 日地太阳能电力股份有限公司(电池)

32 东方日升新能源股份有限公司(电池,组件)

33 山东天信光伏新能源有限公司(电池,组件)

34 浙江晶科能源有限公司(电池、组件)

35 浚鑫科技股份有限公司(组件)

36 浚丰太阳能(江苏)有限公司(组件)

37 无锡尚德太阳能电力有限公司(组件) 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

6 38 常州兆阳能源科技有限公司(组件)

39 江苏格林保尔光伏有限公司(电池、组件)

40 江苏新源太阳能科技有限公司(组件)

41 苏州矽美仕绿色新能源有限公司(组件)

42 江苏荣马新能源有限公司(电池)

43 无锡德鑫太阳能电力有限公司(电池)

44 江苏东]光伏科技有限公司(电池、组件)

45 江阴市常........