PPT《第四章 证券投资基金》

第四章 证券投资基金

第一节 证券投资基金的概念与特征

第二节 证券投资基金的类型

第三节 证券投资基金的运作

第四节 证券投资基金的发展

第一节 证券投资基金的概念与特征

一、证券投资基金的概念

(一)含义证券投资基金:是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式.

一、证券投资基金的概念

(二)证券投资基金的形成

1、产生阶段――1868年至1920年:1868年英国政府出面组织了由专业人土管理运作的以投资美国、欧洲和殖民地国家证券为主要对象的 外国和殖民地政府信托投资 (The Foreign And Colonial Government Trust),它的设立标志着证券投资基金的开始.

2、发展阶段――1921年至20世纪70年代:1921年4月,美国设立了第一家证券投资基金组织―― 美国国际证券信托基金 (International Securities Trust of America),这标志着证券投资基金的 英国时代 结束而 美国时代 开始.

3、成熟阶段――20世纪80年代以后:

二、证券投资基金的性质

(一)证券投资基金是一种集合投资制度证券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方式,它从广大的投资者那里聚集巨额资金,组建投资管理公司进行专业化管理和经营.

(二)证券投资基金是一种信托投资方式它与一般金融信托关系一样,主要有委托人、受托人、受益人三个关系人,其中受托人与委托人之间订有信托契约.

二、证券投资基金的性质

(三)证券投资基金是一种金融中介机构它存在于投资者与投资对象之间,起着把投资者的资金转换成金融资产,通过专门机构在金融市场上再投资,从而使货币资产得到增值的作用.

(四)证券投资基金是一种证券投资工具它发行的凭证即基金券(或受益凭证、基金单位、基金股份)与股票、债券一起构成有价证券的三大品种.投资者通过购买基金券完成投资行为,并凭之分享证券投资基金的投资收益,承担证券投资基金的投资风险.

三、证券投资基金的特征

(一)集合投资将零散的资金巧妙地汇集起来,交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值.

(二)分散风险 不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里 ,小额投资者资金有限,而基金可以凭借其雄厚的资金,可在法律规定的投资范围内进行科学的组合.

(三)专家管理基金实行专家管理制度,这些专业管理人员都经过专门训练,具有丰富的证券投资和其它项目投资经验.

四、证券投资基金与股票、债券的区别

(一)投资者地位不同:基金单位的持有人是基金的受益人,是基金资产的最终所有人,其主要权利为本金受偿权、收益分配权及参与投资人大会表决权等.

(二)所反映的关系不同:契约型基金反映的则是信托关系.

(三)所筹资金的投向不同:基金主要是投向其它有价证券等金融工具.

四、证券投资基金与股票、债券的区别

(四)风险水平不同:基金主要投资于有价证券,投资选择灵活多样,使基金收益有可能高于债券,风险可能小于股票.

(五)价格取向不同:在宏观政治、经济环境一致的时,基金价格主要决定于资产净值.

(六)投资回收方式不同:投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别.封闭型基金有一定的期限,开放型基金一般没有期限,投资者可随时向基金管理人要求赎回.

第二节 证券投资基金的类型

一、按设立方式:契约型基金和公司型基金

二、按能否赎回:封闭式基金和开放式基金

三、按投资目标:成长型基金、收入型基金和平衡 型基金

四、按投资标的:债券基金、股票基金、货币市场基金、指数基金等

五、按基金资本来源和运用地域:国内基金、国际基金、离岸基金、海外基金

一、按设立方式分类:契约型基金和公司型基金 契约型基金和公司型基金的含义1.契约型基金契约型基金又称为单位信托基金,是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人,通过签订基金契约的形式,发行受益凭证而设立的一种基金.契约型基金是基于契约原理而组织起来的代理投资行为,没有基金章程,也没有董事会,而是通过基金契约来规范三方当事人的行为.

一、按设立方式分类:契约型基金和公司型基金 契约型基金和公司型基金的含义 2.公司型基金(1)基金公司的设立程序类似于一般股份公司,基金公司本身依法注册为法人.但不同于一般股份公司的是,它是委托专业的财务顾问或管理公司来经营与管理.(2)基金公司的组织结构与一般股份公司类似,设有董事会和持有人大会,基金资产由公司所有,投资者则是这家公司的股东,承担风险并通过股东大会行使权利.

二、按能否赎回分类:封闭式基金和开放式基金

1、封闭式基金:又称固定式证券投资基金,是指基金证券的预定数量发行完毕,在规定的时间(也称 封闭期 )内基金资本规模不再增大或缩减的证券投资基金.

2、开放式基金 :又称变动式证券投资基金,是指基金证券数量进而基金资本可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动的证券投资基金.

4、基金的交易价格计算标准(1)开放式基金的价格:取决于基金每单位净资产值的大小,不直接受市场供求影响(2)封闭式基金的价格:封闭式基金的价格除受到基金资产净值的影响以外,还受到市场上基金供求状况的影响.封闭式基金的价格决定可以利用普通股票的价格决定公式.

5、投资策略不同:封闭式基金的基金单位数不变,资本不会减少,因此基金可进行长期投资,基金资产的投资组合能有效在预定计划内进行.开放式基金因基金单位可随时赎回,为应付投资者随时赎回兑现,基金资产不能全部用来投资,更不能把全部资本用来进行长线投资,必须保持基金资产的流动性,在投资组合上需保留一部分现金和高流动性的金融商品.

三、按投资目标分类: 成长型基金:追求的是基金资产的长期增值.为了达到这一目标,基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高、有长期成长前景或长期盈余的所谓成长公司的股票.成长型基金又可分为稳健成长型基金和积极成长型基金.收入型基金:主要投资于可带来现金收入的有价证券,以获取当期的最大收人为目的.收入型基金资产成长的潜力较小,损失本金的风险相对也较低,一般可分为固定收入型基金和股票收入型基金.平衡型基金:平衡型基金将资产分别投资于两种不同特性的证券上,并在以取得收人为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡.这种基金一般将25%~50%的资产投资于债券及优先股,其余的投资于普通股.

四、按投资标的分类: 股票基金:股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金.股票基金的投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值.基金管理人拟定投资组合,将资金投放到一个或几个国家,甚至是全球的股票市场,以达到分散投资、降低风险的目的.债券基金:债券基金是一种........