PPT《（第五版）》

(第五版) 张先治 陈友邦 主编 第8章 企业盈利能力分析 本章主要内容

第一节 盈利能力分析的目的与内容

第二节 资本经营经营盈利能力分析

第三节 资产经营盈利能力分析

第四节 商品经营盈利能力分析

第五节 上市公司盈利能力分析

第一节 盈利能力分析的目的与内容 盈利能力分析目的盈利能力分析基础 盈利能力分析的目的 企业经理人员利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题债权人盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 股东(投资人)盈利能力影响获取股息盈利能力影响股票价格提升 盈利能力分析基础 资本经营及其盈利能力资产经营及其盈利能力商品经营及其盈利能力资本经营、资产经营与商品经营之间的关系 盈利能力分析内容 资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析

第二节 资本经营盈利能力分析 资本经营盈利能力内涵与指标影响资本经营盈利能力的因素 资本经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充 资本经营盈利能力的行业分析 资本经营盈利能力内涵与指标 资本经营盈利能力内涵企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力资本经营盈利能力的基本指标 净利润 净资产收益率 =*100%平均净资产 影响资本经营盈利能力的因素 总资产报酬率负债利息率资本结构或负债与所有者权益之比所得税率 资本经营盈利能力因素分析 净资产收益率 总资 总资 负债 负债总额=【产报+(产报-利息)*】*(1-税率) 酬率 酬率 率 资本总额 资本经营盈利能力因素分析 参见书中表8-1 连环替代分析:2007年:[6.

73%+(6.73%-1.88%)*2.23](1-30.09%)=12.27%第一次替代(总资产报酬率):[7.93%+(7.93%-1.88%)*2.23](1-30.09%)=14.98%第二次替代(负债利息率):[7.93%+(7.93%-3.67%)*2.23](1-30.09%)=12.19%第三次替代(杠杆比率):[7.93%+(7.93%-3.67%)*2.54](1-30.09%)=13.11%2008年:[7.93%+(7.93%-3.67%)*2.54](1-27.4%)=13.61% 资本经营盈利能力因素分析 总资产报酬率变动的影响为:14.98%-12.27%=+2.71% 利息率变动的影响为:12.19%-14.98%=-2.79% 资本结构变动的影响为:13.11%-12.19%=+0.92% 税率变动的影响为:13.61%-13.11%=+0.50% 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充 净资产现金回收率盈利现金比率 净资产现金回收率计算与分析 经营活动净现金流量 净资产现金回收率= 平均净资产 可以作为净资产收益率的有效补充 盈利现金比率计算与分析 经营活动净现金流量 盈利现金比率= 净利润 资本经营盈利能力的行业分析 0.335761 4.15% 2,620,468 4,110,723 东方通信 1.466019 18.12% 859,057 2,845,663 中天科技 0.207929 2.57% 1,134,789 4,039,555 永鼎股份 0.592233 7.32% 2,788,478 5,654,387 烽火通讯 1或100% 12.36% 15,183,547 50,865,921 ZTE 差异 净资产收益率 净资产规模(千元) 总资产规模(千元)

第三节 资产经营盈利能力分析 资产经营盈利能力内涵与指标影响资产经营盈利能力的因素 资产经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 资产经营盈利能力的行业分析 资产经营盈利能力内涵与指标 资产经营盈利能力内涵企业运营资产所产生的利润的能力 资产经营盈利能力的基本指标 利润总额+利息支出 总资产报酬率=100%平均总资产 影响资产经营盈利能力的因素 总资产周转率销售息税前利润率 总资产报酬率=总资产周转率*销售息税前利润率即:营业收入 利润总额+利息支出总资产报酬率=* *100%平均总资产 营业收入 资产经营盈利能力因素分析 如表8-4 分析对象=7.93% -6.73%=1.2%因素分析:总资产周转率变动的影响=(0.9833-1.0536)*6.39%=-0.44% 销售息税前利润率的影响=(8.06%-6.39%)*0.9833=1.64% 现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 全部资产现金回收率 经营活动净现金流量全部资产现金回收率= 平均总资产可以作为总资产报酬率的有效补充 资产经营盈利能力的行业分析 0.403048 3.20% 2,620,468 4,110,723 东方通信 1.334333 10.58% 859,057 2,845,663 中天科技 0.456345 3.62% 1,134,789 4,039,555 永鼎股份 0.569449 4.52% 2,788,478 5,654,387 烽火通讯 1或100% 7.93% 15,183,547 50,865,921 ZTE 差异 总资产报酬率 净资产规模(千元) 总资产规模(千元)